科技型小微企業(yè)融資策略研究

科技型小微企業(yè)融資策略研究

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1、科技型小微企業(yè)融資策略研究[摘要]本文分析了科技型小微企業(yè)融資現(xiàn)狀及其產(chǎn)生原因,并從企業(yè)種子期、新生期、成長(zhǎng)發(fā)展期、成熟期、衰退期的不同的發(fā)展階段,指出其成長(zhǎng)周期的經(jīng)營(yíng)與融資特點(diǎn),探索適合科技型小微金業(yè)發(fā)展階段實(shí)際的多層次融資體系。[關(guān)鍵詞]科技型小微企業(yè);融資特征;牛?命周期;融資策略[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2015.12.0381科技型小微企業(yè)含義綜合文獻(xiàn)研究以及相關(guān)概念界定,對(duì)科技型小微企業(yè)概念相對(duì)比較統(tǒng)一的認(rèn)識(shí)是:科技型小微企業(yè)是指擁有一定科技人員,學(xué)握自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)、專冇技術(shù)或先進(jìn)知識(shí),卞要從事高新技術(shù)

2、產(chǎn)詁的科學(xué)研究、研制、牛產(chǎn)、銷售,以科技成果商品化以及技術(shù)開發(fā)、技術(shù)服務(wù)、技術(shù)咨詢和高新產(chǎn)品為主要內(nèi)容,通過科技投入開展創(chuàng)新活動(dòng),提供產(chǎn)品或服務(wù)的中小企業(yè)??萍夹托∥⑵髽I(yè)技術(shù)領(lǐng)域涉及生物與醫(yī)夯、新材料、光機(jī)電一體化、資源與環(huán)境、新能源與高效節(jié)能、高技術(shù)服務(wù)業(yè)、航空與航天、核應(yīng)用技術(shù)等,以高新技術(shù)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)為一體,產(chǎn)品的技術(shù)附加值遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。科技型小微金業(yè)屬于資本密集型企業(yè),其建立和發(fā)展需要雄厚的資金做后盾,需要大量資本投入??萍夹托∥⑵髽I(yè)需要持續(xù)不斷投入大量人力、物力以及財(cái)力等來進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新。相對(duì)于英他的經(jīng)營(yíng)

3、活動(dòng),科技型小微企業(yè)的技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)以及工藝改造等技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)具有更高的資金需求。另外,任何一項(xiàng)高新技術(shù)在經(jīng)丿力“前期研發(fā)”之后都要經(jīng)過“中期測(cè)試”“后期推廣”等環(huán)節(jié),每個(gè)壞節(jié)皆需要大量資金。2科技型小微企業(yè)融資現(xiàn)狀與原因2.1內(nèi)源融資渠道受到約朿內(nèi)源融資主要包括三個(gè)方面:企業(yè)自有資金、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中的積累(留存收益和折舊)和企業(yè)內(nèi)部融資。一般來說科技型小微企業(yè)初創(chuàng)期主要依靠自冇資金和企業(yè)內(nèi)部融資來實(shí)現(xiàn)其當(dāng)下發(fā)展,但隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大,技術(shù)產(chǎn)品研發(fā)投入的加人,企業(yè)要通過外部融得足夠的資金才能保證持續(xù)發(fā)展。近年來,受金融危機(jī)的影響,企業(yè)

4、利潤(rùn)急劇下降,留存收益大幅減少,直接影響到我國(guó)科技型小微企業(yè)的內(nèi)源融資,內(nèi)源資金嚴(yán)重不足??萍夹托∥⑵髽I(yè)較高的外源融資需求,說明企業(yè)自身積累不足,在進(jìn)行內(nèi)源融資時(shí)是受到約束的。2?2間接融資渠道不暢通我國(guó)小微企業(yè)外源融資主要依賴于商業(yè)銀行貸款,2011年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示小微企業(yè)流動(dòng)資金中貸款比例達(dá)到20%,擴(kuò)大再生產(chǎn)資金中的貸款比例為17%,而擴(kuò)大再生產(chǎn)資金屮來自外部的投資(包括上市融資、風(fēng)險(xiǎn)投資等)比例僅為l%o從實(shí)際情況看,科技型小微企業(yè)山于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大、信用等級(jí)較低、缺乏抵押物等種種原因從銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得貸款卻非常困難。傳統(tǒng)銀行業(yè)金融機(jī)

5、構(gòu)主要為國(guó)有大中型企業(yè)、中央和地方政府的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)日提供資金融通。而我國(guó)民間借貸一般運(yùn)作機(jī)制不規(guī)范,融資規(guī)模相對(duì)較小、利率普遍高于國(guó)家法律的規(guī)定,容易造成經(jīng)濟(jì)糾紛,金融風(fēng)險(xiǎn)普遍較高。因此我國(guó)科技型小微企業(yè)過度依賴的間接融資渠道并不暢通。2?3直接融資渠道較少直接融資是指沒有金融中介機(jī)構(gòu)介入的資金融通方式。在這種融資方式下,在一定時(shí)期內(nèi),資金盈余單位通過直接與資金需求單位協(xié)議,或在金融市場(chǎng)上購買資金需求單位所發(fā)行的冇價(jià)證券,將貨幣資金提供給需求單位使用。直接融資對(duì)對(duì)大多數(shù)科技型小微企業(yè)難以實(shí)現(xiàn),是因?yàn)樵谖覈?guó)通過發(fā)行股票上市融

6、資和發(fā)行企業(yè)債券直接融資有著嚴(yán)格的要求,除了要具備相當(dāng)?shù)囊?guī)模和相對(duì)較強(qiáng)的盈利水平、發(fā)展?jié)摿ν猓€要具有相對(duì)完善的現(xiàn)代企業(yè)制度和規(guī)范的財(cái)務(wù)報(bào)表等,這些限制條件對(duì)絕大多數(shù)科技型小微企業(yè)而言是具有相當(dāng)大的難度的。從資本市場(chǎng)融資來看,我國(guó)資本市場(chǎng)雖然H漸成熟,但主板市場(chǎng)、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市條件對(duì)規(guī)模較小的科技型小微企業(yè)而言仍然很苛刻,目前我國(guó)適合于科技型小微企業(yè)融資的平臺(tái)僅限于新三板市場(chǎng),但新三板市場(chǎng)輻射范圍冇限,不能滿足全國(guó)范圍內(nèi)科技型小微企業(yè)上市融資的廣泛需求。就風(fēng)險(xiǎn)投資來說,我國(guó)還處于起步階段,同時(shí)由于科技型小微企業(yè)自身在技術(shù)和市場(chǎng)上面臨很大的

7、不確定性和風(fēng)險(xiǎn)性,也很難吸引風(fēng)險(xiǎn)投資公司進(jìn)行投資。3科技型小微企業(yè)融資策略一一基于產(chǎn)品生命周期視角企業(yè)以及其產(chǎn)品一般要經(jīng)歷一個(gè)發(fā)展過程,即存在一個(gè)生命周期,處于不同生命周期階段的科技型中小企業(yè)有著不同的特點(diǎn)。企業(yè)生命周期理論是由美國(guó)的艾迪思博士于1989年提出的,是現(xiàn)代企業(yè)理論的一個(gè)重要內(nèi)容。科技型小微企業(yè)的生命周期一般劃分為種子期、新生期、成長(zhǎng)發(fā)展期、成熟期、衰退期。與Z相對(duì)應(yīng),處于不同生命周期階段的企業(yè),其融資特點(diǎn)和融資策略也應(yīng)該相應(yīng)不同。3.1種子期融資策略科技型小微企業(yè)的種子期也稱創(chuàng)意期、創(chuàng)業(yè)前期,是科技人員提出高新技術(shù)設(shè)想(創(chuàng)意

8、),通過其創(chuàng)造性的探索研究,形成新的理論、方法、技術(shù)、發(fā)明或進(jìn)一步開發(fā)的階段。這一階段主要的風(fēng)險(xiǎn)是技術(shù)風(fēng)險(xiǎn),這種風(fēng)險(xiǎn)水平相當(dāng)高,國(guó)外有關(guān)資料表明,在研究開發(fā)活動(dòng)中,從創(chuàng)意提出到開發(fā)成功具有一定

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