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1、泰信中小盤(pán)精選股票型基金2011年08月大綱21、產(chǎn)品簡(jiǎn)介2、公司簡(jiǎn)介3、投資管理4、投資策略5、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)31、產(chǎn)品簡(jiǎn)介2、公司簡(jiǎn)介3、投資管理4、投資策略5、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)1.1設(shè)計(jì)理念設(shè)計(jì)理念中小企業(yè)由于經(jīng)營(yíng)策略靈活,專(zhuān)注細(xì)分市場(chǎng),將充分受益于國(guó)家對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展扶持和對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。相對(duì)于大市值公司而言,中小企業(yè)大多處于生命周期的成長(zhǎng)階段,具備較大的擴(kuò)張潛力,具有更高的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)空間和投資價(jià)值,在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)持續(xù)向好的大背景下,得益于政策扶持,未來(lái)將有一批優(yōu)秀中小企業(yè)脫穎而出,成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)引擎。著眼長(zhǎng)遠(yuǎn),以中小盤(pán)股票為投資標(biāo)的的中小盤(pán)基金具有較高投資價(jià)值
2、。41.2投資目標(biāo)投資目標(biāo)通過(guò)投資具有高成長(zhǎng)潛力的中小盤(pán)股票,追求基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增值。在嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的前提下,力爭(zhēng)獲取超越業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的穩(wěn)健收益。投資理念本基金將秉承長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資的理念,深入研究宏觀經(jīng)濟(jì)和上市公司的基本面,通過(guò)投資具有高成長(zhǎng)潛力的中小盤(pán)股票,獲得穩(wěn)健的投資收益。中小企業(yè)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的活力和創(chuàng)新的源泉,本著長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資的理念,投資者將可以最大化地分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果。業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)中證700指數(shù)收益率×80%+中證全債指數(shù)收益率×20%51.3投資范圍及投資比例投資范圍具有良好流動(dòng)性的金融工具,包括國(guó)內(nèi)依法公開(kāi)發(fā)行上市的各類(lèi)股票、債券、
3、貨幣市場(chǎng)工具、權(quán)證、資產(chǎn)支持證券以及法律法規(guī)或中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其他金融工具。投資比例股票資產(chǎn)60%-95%其中中小盤(pán)股票不低于股票資產(chǎn)的80%現(xiàn)金及到期日在1年以?xún)?nèi)的政府債券≥5%債券、權(quán)證及其他金融工具的投資比例依照法律法規(guī)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的規(guī)定執(zhí)行61.4投資策略本基金將結(jié)合“自上而下”的資產(chǎn)配置策略和“自下而上”的個(gè)股精選策略;重點(diǎn)投資于萌芽期和成長(zhǎng)期行業(yè)中具有持續(xù)成長(zhǎng)潛力以及未來(lái)成長(zhǎng)空間廣闊的中小型上市公司;同時(shí)考慮組合品種的估值風(fēng)險(xiǎn)和大類(lèi)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),通過(guò)品種和倉(cāng)位的動(dòng)態(tài)調(diào)整降低資產(chǎn)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。71.4.1資產(chǎn)配置策略大類(lèi)資產(chǎn)配置策略我們參照國(guó)外
4、的投資時(shí)鐘模型,運(yùn)用經(jīng)濟(jì)周期理論,對(duì)中國(guó)近十多年的經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行了更為細(xì)致的劃分和研究,從周期觀點(diǎn)出發(fā),構(gòu)建基于不同周期階段的基本面周期指數(shù)模型,對(duì)資本市場(chǎng)未來(lái)走勢(shì)進(jìn)行預(yù)判,以指導(dǎo)資產(chǎn)配置。行業(yè)配置策略實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)我國(guó)證券市場(chǎng)存在顯著的均值反轉(zhuǎn)的現(xiàn)象,基于此我們開(kāi)發(fā)了A股市場(chǎng)的均值反轉(zhuǎn)模型,根據(jù)A股市場(chǎng)的估值指標(biāo)(PE和PB)的周期特征來(lái)判斷市場(chǎng)的機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)。另外,利用“均值反轉(zhuǎn)”的基本思想,對(duì)A股市場(chǎng)各行業(yè)的相對(duì)估值指標(biāo)(如行業(yè)PB/市場(chǎng)PB,行業(yè)PE/市場(chǎng)PE,或稱(chēng)為行業(yè)估值溢/折價(jià))進(jìn)行統(tǒng)計(jì),以此作為尋找相對(duì)收益機(jī)會(huì)的依據(jù)。81.4.2股票投資策略中小盤(pán)股
5、票的定義基金管理人每半年末將對(duì)A股市場(chǎng)中的股票按流通市值從小到大排序并相加,累計(jì)流通市值達(dá)到A股總流通市值2/3的這部分股票稱(chēng)為中小盤(pán)股票。重點(diǎn)關(guān)注在新興產(chǎn)業(yè)中的領(lǐng)軍企業(yè):新興產(chǎn)業(yè)通常企業(yè)規(guī)模相對(duì)較小,而中小盤(pán)股票也主要來(lái)自于新興產(chǎn)業(yè)。新興產(chǎn)業(yè)是指在原來(lái)的粗放的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變成為科學(xué)的可持續(xù)的發(fā)展方式過(guò)程中受益和誕生的新行業(yè)和新企業(yè),其中蘊(yùn)含了豐富的投資機(jī)會(huì)。在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型中處于領(lǐng)先地位的企業(yè):產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變,是一個(gè)提高自主創(chuàng)新能力、整合各類(lèi)資源,促使傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向集約化、規(guī)模化、節(jié)能化發(fā)展的過(guò)程;也是運(yùn)用新科學(xué)、新技術(shù)和新的經(jīng)營(yíng)模式使原有企業(yè)蛻
6、變升華的過(guò)程。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的成功轉(zhuǎn)型能夠提高社會(huì)資源配置的效率,促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)持續(xù)的發(fā)展。91.4.2股票投資策略競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)分析本基金將運(yùn)用“泰信中小盤(pán)精選模型”對(duì)公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)行綜合評(píng)分,模型對(duì)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)主要從四個(gè)方面進(jìn)行考量:技術(shù)、管理、資源和政策,我們對(duì)同行業(yè)公司的上述四方面進(jìn)行打分,然后將上述四項(xiàng)的得分進(jìn)行加權(quán)綜合,其中,技術(shù)、管理、資源、政策的權(quán)重分別為40%、30%、20%、10%。成長(zhǎng)性和經(jīng)營(yíng)健康性分析綜合成長(zhǎng)性指標(biāo)主要包括主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率,經(jīng)營(yíng)健康性指標(biāo)包括凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負(fù)債率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率。盡職調(diào)研通過(guò)實(shí)
7、地調(diào)研和第三方佐證的信息來(lái)評(píng)估上市公司在公司治理、信息披露、運(yùn)營(yíng)管理、競(jìng)爭(zhēng)力、誠(chéng)信守法、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面的能力和可信性。本基金將運(yùn)用本公司開(kāi)發(fā)的“上市公司調(diào)查四十問(wèn)”方法,對(duì)股票組合的候選公司在資信、誠(chéng)信、競(jìng)爭(zhēng)力、意外風(fēng)險(xiǎn)等四大方面進(jìn)行綜合評(píng)定,以選出優(yōu)質(zhì)的公司。估值分析在基本面分析的基礎(chǔ)之上,結(jié)合估值指標(biāo)和技術(shù)指標(biāo)對(duì)股價(jià)進(jìn)行分析,挑選出被市場(chǎng)低估的公司。101.5實(shí)證模擬模擬方法按照流通市值界定中小盤(pán)股票;輔以成長(zhǎng)性分析、經(jīng)營(yíng)健康性分析和估值分析;綜合分析結(jié)果構(gòu)建投資組合;對(duì)組合進(jìn)行跟蹤和階段性更新;模擬結(jié)果模擬數(shù)據(jù)顯示,從2004年12月31日至2010年1
8、2月31日,中小盤(pán)精選模擬組合漲幅為4