瑞達(dá)期貨研究院【】

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1、金嘗發(fā)瑞達(dá)期貨研究院◎瑞達(dá)期貨RADARFUTURESBROKERAGEINC天膠：外圍市場變數(shù)猶存，九月料呈區(qū)間震蕩林靜宜：2008年進(jìn)入期貨行業(yè)，致力于商品期貨研究，現(xiàn)任瑞達(dá)期貨研究院能源化工研究員，擅長于將基本面結(jié)合技術(shù)面對商品價格進(jìn)行趨勢研究，在和訊網(wǎng)、新浪網(wǎng)等主流財(cái)經(jīng)媒體發(fā)表過數(shù)十篇專業(yè)分析文章。前言：受標(biāo)普下調(diào)美國信用評級和歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的進(jìn)一步蔓延的影響，八月初全球金融市場恐慌情緒加重，資金紛紛撤離資本市場，膠價一瀉千里。而后伴隨著買盤介入，期價止跌橫盤震蕩。后市來看，外圍經(jīng)濟(jì)仍不明朗，滬膠期價或在震蕩屮尋求方向。一、天膠市場8月份行情回顧受標(biāo)普下調(diào)美

2、國信用評級和歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的進(jìn)一步蔓延的影響，八刀初全球金融市場恐慌悄緒加重，資金紛紛撤離資本市場。天然橡膠市場亦不能獨(dú)善其身，隨著國際原油價格跌破80美元/桶，膠價一瀉千里。口膠主力12月合約自390口元/公斤一線回落，最低下探至345LI元/公斤，三個交易口跌幅超過10%；而滬膠主力1201合約自36000元/噸關(guān)口回落，一度下探至31500元/噸一線，此示在買盤推動下，膠價有所反彈，但由于缺乏實(shí)質(zhì)性利多提振，滬膠期價上探34000元/噸后耒能站穩(wěn)，整體重心開始出現(xiàn)卜?移。、影響因素分析（一）供需狀況天然橡膠工產(chǎn)國協(xié)會（ANRPC）公布的月度報告稱，三季度主要產(chǎn)

3、膠國供應(yīng)增速將放緩，成員國產(chǎn)量料增長3.4%至277力-噸，低于去年同期12.1%的增長率。全年會員國產(chǎn)量料增加4.9%至996萬噸，高于去年的940萬噸，因農(nóng)戶利用價格上漲而對更多膠樹割膠。ANRPC同時稱，由于幾個重要的生產(chǎn)國的天然橡膠產(chǎn)量增長不能滿足全球輪胎生產(chǎn)商的需求，全球天膠供應(yīng)緊張局面至少在未來7年內(nèi)持續(xù)。而在最新發(fā)布的8月份報告中，ANRPC稱雖然天然橡膠短期需求料將疲弱，但較低的天然橡膠供應(yīng)水平將緩沖全球宏觀經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂對市場的沖擊。ANPRC指出，由于供應(yīng)增長放慢、原油價格高企以及口圓走軟，從8刀9LI開始，主要區(qū)域橡膠市場的價格已擺脫了其他大宗商品價格

4、的跌勢。預(yù)計(jì)8月份供應(yīng)增幅將維持在2.9%的低水平，8月份全球天然橡膠出口最或?qū)⑾陆?.6%,中國第三季度天然橡膠進(jìn)口量或?qū)⑾陆?.5%。ANRPC表示今年全球天然橡膠產(chǎn)雖將達(dá)到996萬噸，符合該協(xié)會此前的預(yù)期。八刀底，主耍產(chǎn)膠國印尼開始進(jìn)入開齋節(jié)，由于開齋節(jié)對于印尼而言，是一年當(dāng)中相當(dāng)重要的節(jié)口，因此假期較長。開齋節(jié)臨近，膠農(nóng)出貨量開始減少，膠商繼續(xù)積極儲備原料，而開齋節(jié)后印尼將逐漸進(jìn)入落葉期，供應(yīng)最將下降。雖然口木役后汽車及零部件產(chǎn)業(yè)恢復(fù)良好，全球汽車產(chǎn)能也為增加趨勢。但由于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不景氣，以及消費(fèi)低迷影響，同比均現(xiàn)下滑趨勢。國內(nèi)外主要國家汽車銷蜃的低迷，也

5、嚴(yán)重制約了國內(nèi)倫胎產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。冃前對汽車的供應(yīng)鏈造成的影響止在冇序地恢復(fù)中，但數(shù)據(jù)顯示的產(chǎn)銷量依然不盡如人意。本汽車制造商協(xié)會（JAMA）口前公布數(shù)據(jù)顯示，2011年7月份本國內(nèi)的汽車銷最（不包括微型車銷量）下跌了27.6%,至24.15萬輛。美國市場7月份的汽車雖銷量增長了1%,則是由于跨界車型和節(jié)能車型的熱銷抵消了丨I木車企豐田和木田汽車銷量的人幅下滑。從國內(nèi)的情況來看，全國乘用午市場信息聯(lián)席會統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，2011年7刀國內(nèi)乘用年銷量僅為95.8萬輛，跌破百萬輛大關(guān)，環(huán)比6刀102萬輛的銷量下滑6.1%；2011年7刀國內(nèi)乘用車產(chǎn)量為104.1萬輛，環(huán)比6月份

6、110.5萬輛的產(chǎn)量減少了5.9%。國內(nèi)汽車月度銷量2009-09-302010-11?30□汽車銷昱汽車:當(dāng)月值

7、1.800.0001.700.000-1.600.0001.500.0001.400.0001.300.0001.200.0001.100.000?1.000.000?900.000800.000?700.000-600.000500,000400.000300.000200,000100.0000口汽車產(chǎn)圮汽車］2000-0120012-282002-05-312003-07-312004-10-312006-01-312007-03-31（二）國內(nèi)外

8、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境標(biāo)普8月5H將美國信用評級從AAA下調(diào)至AA+,評級前景負(fù)面。標(biāo)普稱，如果美國支出削減幅度低于預(yù)期，利率上調(diào)或新的財(cái)政壓力導(dǎo)致政府債務(wù)髙金，美國評級兩年內(nèi)或被下調(diào)至AA級。而口標(biāo)普調(diào)降美國主權(quán)評級事件引發(fā)的全球市場動蕩以來，市場對于全球經(jīng)濟(jì)二次探底的擔(dān)憂情緒始終難以消除。各國調(diào)低經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，以及低迷的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)也讓市場擔(dān)憂情緒持續(xù)蔓延。巴克萊資本表示，市場擔(dān)憂全球經(jīng)濟(jì)增長如此之慢以至于有二次衰退的風(fēng)險，這會使得各國政府更難解決具債務(wù)問題。通常為了刺激經(jīng)濟(jì)增長，各國央行會下調(diào)利率或者向市場注入更多的貨幣。美聯(lián)儲宣布暫時維持利率，并稱界常