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1、金融期貨與期權交易第一章期貨市場概述第一節(jié)期貨的產(chǎn)生和發(fā)展商品交易方式的歷史演進1、物物交換（貨幣制度出現(xiàn)之前）交易模式：物—物條件：剩余產(chǎn)品2、即期商品交易（19世紀以前發(fā)展成熟交易方式）交易模式：商品—貨幣—商品條件：貨幣制度3、遠期交易（19世紀中葉發(fā)展成熟的交易方式）交易模式：遠期供貨合同—貨幣—商品和貨幣條件：市場規(guī)模較大、運輸費用較低、倉儲技術進步4、期貨交易（19世紀末20世紀初發(fā)展成熟的交易方式）交易模式：貨幣—期貨合約—貨幣貨幣—期貨合約—商品和貨幣條件：發(fā)達完善的現(xiàn)貨市場；健全的制度法規(guī)一、期貨的產(chǎn)生1848年，由82位谷物商人發(fā)起并成功
2、地組建了美國第一家農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所——芝加哥商品交易所(TheChicagoBoardOfTrade——CBOT)。該所于1865年推出了一種被稱為期貨合約的標準化協(xié)議，并采用了保證金制度，期貨市場開始建立。二、期貨的發(fā)展（一）期貨的品種不斷擴大1972年5月芝加哥商業(yè)交易所(CME)推出外匯期貨1974年紐約商品交易所(NYMEX)推出黃金期貨1975年10月CBOT推出利率期貨(1976年，政府債券及國庫券期貨出現(xiàn)）1982年2月美國堪薩斯農(nóng)產(chǎn)品交易所(KCBT)推出股價指數(shù)期貨1982年10月CBOT推出期權交易(芝加哥期權交易所CBOE是世界最大的期
3、權市場）(二)期貨市場國際化不斷加強目前芝加哥、紐約、倫敦和東京是世界著名的期貨中心現(xiàn)代期貨交易所日益向大型化、綜合化發(fā)展聯(lián)網(wǎng)合并發(fā)展迅猛,1991年環(huán)球期貨交易系統(tǒng)(GLOBEX)產(chǎn)生三、我國的期貨市場(一)舊中國的期貨市場1892年成立的上海股份公所，是中國最早的期貨交易所1906年設立的上海眾業(yè)公所，開始從事證券和物品的投機交易1914年，上海股票商業(yè)公司成立，進行證券的現(xiàn)貨和期貨交易1918年6月，北平證券交易所成立，經(jīng)營股票、債券、外幣的現(xiàn)貨與期貨交易1921年爆發(fā)“民十信交風潮”。新中國成立后，期貨交易所被全部關閉，停止營業(yè)(二)新中國的期貨市場
4、1990年10月12日，中國鄭州糧食批發(fā)市場成立,逐步向期貨市場過渡1994年中國政府對期貨市場進行了大規(guī)模的清理整頓目前的三家試點期貨交易所：(品種14個)上海期貨交易所(銅、鋁、膠合板、天然橡膠、燦米、燃油)鄭州商品交易所(小麥、綠豆、紅小豆、花生仁)大連商品交易所(1號大豆、2號大豆、豆粕、啤酒大麥)第二節(jié)期貨交易的特點一、期貨的基本概念1、期貨市場(FuturesMarket)是指對大宗初級產(chǎn)品和金融證券，以公開競價方式買賣標準化合約，實行遠期交割的有組織的集中交易場所和空間。2、期貨交易(FuturesTrading)投資者交納少量的履約保證金，在
5、期貨交易所內(nèi)買賣標準化期貨合約的交易。3、期貨合約（FuturesContract）（日文：先物契約）是期貨交易所設計的在法定的地點以法定的方式簽訂的其主要目的并不在實物或金融證券交割的一種高度標準化的合約。期貨合約的標準化：1、商品品質(zhì)的標準化2、合約的商品計量單位和數(shù)量的標準化3、交割月份標準化4、交割地點的確定期貨交易與現(xiàn)貨交易的區(qū)別（1）交割時間不同（2）交易對象不同（3）交易目的不同（4）交易的場所與方式不同（5）結算方式不同期貨交易與遠期交易的區(qū)別（1）交易對象不同（2）功能作用不同（3）履約方式不同（4）信用風險不同（5）保證金制度不同二、期貨
6、交易的基本特點1、期貨交易必須在專門的交易所內(nèi)進行2、期貨合約的標準化3、期貨合約中實施交割的比例很小4、期貨交易由場內(nèi)經(jīng)紀人代為達成5、期貨交易實行經(jīng)紀人公開減價6、期貨交易的商品具有特殊性7、期貨交易所為期貨交易提供履約擔保第三節(jié)期貨市場的功能一、規(guī)避風險的功能在實際的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，為避免商品價格的千變?nèi)f化導致成本上升或利潤下降，可利用期貨交易進行套期保值，即在期貨市場上買進或賣出與現(xiàn)貨市場上數(shù)量相等但交易方向相反的期貨合約，使期貨市場交易的損益相互抵補。鎖定了企業(yè)的生產(chǎn)成本或商品銷售價格，保住了既定利潤回避了價格風險。二、價格發(fā)現(xiàn)的功能參與期貨交易者
7、眾多，都按照各自認為最合適的價格成交，因此期貨價格可以綜合反映出供求雙方對未來某個時間的供求關系和價格走勢的預期。這種價格信息增加了市場的透明度，有助于提高資源配置的效率。國內(nèi)的上海商品交易所的銅、大連期貨交易所的大豆的價格都是國內(nèi)外的行業(yè)指導價格。期貨也是一種投資工具，由于期貨合約的價格波動起伏，交易者可以利用價差賺取風險利潤。第二章期貨市場的組織結構現(xiàn)代期貨市場是一種具有高度系統(tǒng)性和嚴密性的規(guī)范化市場，其構成包括期貨交易所、期貨結算機構、期貨經(jīng)紀機構和期貨交易者。這四個組成部分既相互依賴，又相互制約，形成一個完整的組織結構體系。第一節(jié) 期貨交易所一、性質(zhì)
8、期貨交易所(FuturesExchange)，是指為
