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《財務管理 教學課件 作者 郭濤第七章 證券投資.ppt》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在教育資源-天天文庫。
1、第七章證券投資第七章證券投資學習目標第一節(jié)證券投資的種類與目的第二節(jié)證券投資的風險與收益率第三節(jié)證券投資決策第四節(jié)證券投資組合本章習題參考答案學習目標掌握證券投資的風險與收益率；掌握債券、股票的估價；掌握債券、股票的優(yōu)缺點；了解證券投資的含義、種類、目的；了解債券投資、股票投資的目的；理解證券投資組合的風險與收益率。第一節(jié)證券投資的種類與目的一、證券投資的含義二、證券投資的目的一、證券投資的含義證券投資（SecuritiesInvestment）是指以國家或外單位公開發(fā)行的有價證券為購買對象的投資行為，它是
2、企業(yè)投資的重要組成部分?？茖W地進行證券投資管理，能增加企業(yè)收益，降低風險，有利于財務管理目標的實現。（一）證券的分類。（二）證券投資的分類。（一）證券的分類1．按證券的發(fā)行主體分為：政府證券、金融證券和公司證券三種。2．按證券的到期日分分為：短期證券和長期證券兩種。3．按證券的收益狀況分為：固定收益證券和變動收益證券兩種。4．按證券體現的權益關系分為：所有權證券和債權證券兩種。（二）證券投資的分類1．債券投資（BondsInvestment）2．股票投資（StockInvestment）3．組合投資（Por
3、tfolioInvestment）4．基金投資（FundsInvestment）二、證券投資的目的（一）暫時存放閑置資金（二）與籌集長期資金相配合（三）滿足未來的財務需求（四）滿足季節(jié)性經營對現金的需求（五）獲得對相關企業(yè)的控制權第二節(jié)證券投資的風險與收益率一、證券投資風險二、證券投資收益率一、證券投資的風險（一）違約風險（DefaultRisk）（二）利息率風險（InterestRateRisk）（三）購買力風險（PurchasingPowerRisk）（四）流動性風險（LiquidityRisk）（五）
4、期限性風險（MaturityRisk）違約風險：是指債券發(fā)行者不履行債務的風險。債券發(fā)行者可能因陷入財務困境或經營不善而不能按照約定支付本息，甚至完善喪失清償能力。利息率風險：由于利息率的變動而引起債券市價波動，從而使投資人遭受損失的風險。一、證券投資的風險購買力風險：由于通貨膨脹而使證券到期或出售時所獲得的貨幣資金的購買力降低的風險，稱為購買力風險。流動性風險：在投資人想出售有價證券獲取現金時，證券不能立即出售的風險，叫流動性風險。期限性風險：由于證券期限長而給投資人帶來的風險，叫期限性風險。一項投資，到
5、期日越長，投資人遭受的不確定性因素就越多，承擔的風險越大。一、證券投資的風險二、證券投資收益率（一）短期證券收益率式中K——證券投資收益率；Ｓ0——證券購買價格；S1——證券出售價格；P——證券投資報酬(股利或利息)。例7-1：2006年2月9日，通達公司購買四通公司每股市價為64元的股票，2007年1月，通達公司持有的上述股票每股獲現金股利3.90元，2007年2月9日，通達公司將該股票以每股66.50元的價格出售。則投資收益率為：例7-2：某企業(yè)于2006年6月6日投資900元購進一張面值1000元，票
6、面利息率6%，每年付息一次的債券，并于2007年6月6日以950元的市價出售。則投資收益率為：二、證券投資收益率（二）長期證券收益率1．債券投資收益率的計算Ｖ=I×（P/A,i,n)+F×（P/F,i,n)式中V——債券的購買價格；I——每年獲得的固定利息；F——債券到期收回的本金或中途出售收回的資金；i——債券投資的收益率；n——投資期限。例7-3：新華公司于2006年2月1日以924.16元購買一張面值為1000元的債券，其票面利率為8%，從07年開始，每年2月1日計算并支付一次利息，該債券于2011年
7、2月1日到期，按面值收回本金，試計算該債券的收益率。由于我們無法直接計算收益率，所以必須用逐次測試逼近法或內插法來進行計算。假設要求的收益率為9%，則其現值可計算如下：V=1000×8%×（P/A，9%，5）+1000×（P/F，9%，5）=80×3.8897+1040×0.6499=961.08（元）961.08元大于924.16元，說明收益率應大于9%，下面用10%再一次進行測試，其現值計算如下：V=1000×8%×（P/A，10%，5）+1000×（P/F，10%，5）=80×3.7908+1000×
8、0.6209=924.16（元）計算出的現值正好為924.16元，說明該債券的收益為10%。例7-3：2．股票投資收益率的計算式中V——股票的購買價格；F——股票的出售價格；Dj——股票投資報酬（各年獲得的股利）；n——投資期限；i——股票投資收益率。二、證券投資收益率例7-4：泰通公司在2006年4月1日投資510萬元購買某種股票100萬股，在2007年、2008年和2009年的3月31日每股各分得現金股利0.
