我國的風(fēng)險投資機(jī)構(gòu).doc

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1、我國的風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)--------------------------------------------------------------------------------　　1985年9月，國務(wù)院批準(zhǔn)成立了中國新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司，它是我國內(nèi)地第一家專營風(fēng)險投資業(yè)的全國性金融機(jī)構(gòu)，它的成立標(biāo)志著我國風(fēng)險投資的開始。自此以后，我國風(fēng)險投資事業(yè)發(fā)展較快，一些地區(qū)、部門、高新技術(shù)開發(fā)區(qū)紛紛建立了各具特色的風(fēng)險投資公司。（一）我國風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的創(chuàng)立及資金實(shí)力從國內(nèi)具有風(fēng)險投資性質(zhì)的公司或事業(yè)單位的總體狀況來看，資本實(shí)力從幾百萬元到幾千萬元不等，按照機(jī)構(gòu)性質(zhì)來劃分可以分為以下兩類：一類是以有限責(zé)

2、任投資公司形式組成的，純屬企業(yè)性質(zhì)；另一類是從屬各省、市科委領(lǐng)導(dǎo)的事業(yè)單位，大多是非贏利機(jī)構(gòu)。部分風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的創(chuàng)立時間、現(xiàn)有資金以及到2000年時的資金情況如表7－1所示。4/4就我國目前風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)為資金情況而言，實(shí)力最強(qiáng)的為即將成立的深圳高風(fēng)險投資公司，約有10個億，相對較小的為上海創(chuàng)新科技集團(tuán)公司，約4800萬元；現(xiàn)有風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)總額為16．35億元人民幣。預(yù)計到20O0年，資金實(shí)力將達(dá)到35．15億元。我國已有的風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)為風(fēng)險投資事業(yè)做了很多有益的探索，主要體現(xiàn)在投資方式、風(fēng)險投資管理、風(fēng)險投資運(yùn)行機(jī)制、風(fēng)險投資公司自身人員素質(zhì)等方面。所取得的有益經(jīng)驗主要有：1．政府的大

3、力支持。2．加強(qiáng)對投資項目的全方位管理。3．項目選擇的首要考慮因素是被投資者的人的素質(zhì)。4.注重自身隊伍人員素質(zhì)的提高。5．不斷提高對風(fēng)險投資的認(rèn)識。（二）風(fēng)險投資公司的組織結(jié)構(gòu)及投資方向4/4我國風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的資金來源主要是政府。已有的組織機(jī)構(gòu)比較一致，基本上是投資部、辦公室、財務(wù)部、項目部等，所選投資方向基本上都定位在高新技術(shù)上，有的已獲得了較好效益。（三）風(fēng)險投資公司的投資運(yùn)作管理各風(fēng)險投資公司在風(fēng)險投資過程中，其運(yùn)作程序有兩種模式，一種是沒有專家系統(tǒng)的投資模式，另一種是有專家系統(tǒng)的投資模式，這兩種模式是根據(jù)風(fēng)險公司所處省份環(huán)境和對風(fēng)險投資特征的認(rèn)知程度以及風(fēng)險投資公司自身運(yùn)作的可靠性

4、來考慮的，目前還不能說誰優(yōu)誰劣。從運(yùn)作情況看，它們都在進(jìn)行著正常運(yùn)作。經(jīng)過十幾年來的發(fā)展，我國部分風(fēng)險投資公司或事業(yè)單位在不同程度上已不能適應(yīng)當(dāng)前我國發(fā)展風(fēng)險投資的需要，有些已陷入進(jìn)退維谷的兩難境地。這些公司主要存在以下問題：①資金來源有限，沒有充分利用包括個人、企業(yè)、金融或非金融機(jī)構(gòu)等具有投資潛力的力量來共同構(gòu)筑一個有機(jī)的風(fēng)險投資網(wǎng)絡(luò)。②投資工具落后，以貸款、擔(dān)保為主，權(quán)益投資也只有普通股一種形式，收益與風(fēng)險不匹配。③缺乏撤出手段，絕大部分投資滯留在被投資企業(yè)中。這主要是我國資本市場的不完善造成的。但除了上市、柜臺交易以外，還有兼并、私募、管理層收購等許多退出手段可以采用。④4/4報酬機(jī)制

5、不合理，雖然采取獎金與效益掛鉤等辦法，但沒有使風(fēng)險投資家努力創(chuàng)造出的價值獲得充分的補(bǔ)償，不能吸引和留住有經(jīng)驗的人才從事這項工作。以上這些問題，雖然與我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的水平、市場不完備、法制不健全、信息交流不暢、專業(yè)人才缺乏等因素有關(guān)，但是在風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)自身的組織結(jié)構(gòu)設(shè)計上也存在著缺陷，主要表現(xiàn)為對風(fēng)險資金的經(jīng)營管理相對不獨(dú)立，不能完全以市場機(jī)制為導(dǎo)向；對經(jīng)營者的約束很大程度上依賴行政關(guān)系；激勵和約束不對稱等。4/4