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1、第15章國際收支調(diào)節(jié)理論第15章國際收支調(diào)節(jié)理論15.1國際收支的彈性分析法15.2國際收支的吸收分析法15.3國際收支的貨幣分析法15.4幾種主要國際收支調(diào)節(jié)理論的比較15.1國際收支的彈性分析法15.1.1彈性分析法的前提假設(shè)15.1.2彈性分析法的主要內(nèi)容15.1.3對彈性分析法的評價15.1.4貶值效應(yīng)的時滯問題——J曲線效應(yīng)彈性分析法產(chǎn)生于20世紀(jì)30年代,是一種適用于紙幣流通制度的國際收支理論。該理論建立在馬歇爾微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和局部均衡的基礎(chǔ)上,把匯率水平的調(diào)整作為調(diào)節(jié)國際收支不平衡的基本手段,圍繞進(jìn)出口商品的供求彈性來探討貨幣貶值改善國際收支的條件。
2、15.1.1彈性分析法的前提假設(shè)(1)假定其它一切條件(利率、國民收入等)不變,只考慮匯率變化對進(jìn)出口商品的影響。(2)假定存在非充分就業(yè),貿(mào)易商品的供給具有完全彈性。(3)假定沒有勞務(wù)進(jìn)出口和資本流動,國際收支完全等同于貿(mào)易收支假定出口需求彈性為DX,進(jìn)口需求彈性為DM,當(dāng)>1時,貨幣貶值有利于改善貿(mào)易收支。這就是著名的“馬歇爾—勒納條件”。這是貨幣貶值能改善國際收支所必須具備的條件。15.1.2彈性分析法的主要內(nèi)容彈性分析法糾正了貨幣貶值一定有改善貿(mào)易收支作用的片面看法。但是該理論也有很大的局限:(1)將國際收支局限于貿(mào)易收支(2)以小于“充分就業(yè)”為條件
3、(3)是一種局部的均衡分析說(4)彈性分析法是一種靜態(tài)分析說(5)技術(shù)上的困難也使彈性分析理論大為遜色15.1.3對彈性分析法的評價15.1.4貶值效應(yīng)的時滯問題——J曲線效應(yīng)在實際經(jīng)濟(jì)生活中,即使?jié)M足馬歇爾-勒納條件,貶值也不能馬上改善貿(mào)易收支。相反,在本幣貶值后剛開始的一段時間內(nèi),貿(mào)易收支反而可能會惡化。過一段時間以后,貿(mào)易收支才慢慢開始改善。整個過程用曲線描述出來,成字母J形,這種貶值對貿(mào)易余額的時滯效應(yīng),被稱為J曲線效應(yīng)。圖15-1J曲線效應(yīng)貿(mào)易平衡t0t1t2t15.2國際收支的吸收分析法15.2.1吸收分析法的基本理論15.2.2吸收分析法對于貨幣
4、貶值效果的分析15.2.3對吸收分析法的評價吸收分析法是米德和亞歷山大在1952提出來的。在凱恩斯的國民收入方程式的基礎(chǔ)上提出,以解釋當(dāng)時各國面臨的國際收支困境。因為該理論的創(chuàng)立者亞歷山大將支出稱為吸收,吸收分析法由此得名。15.2.1吸收分析法的基本理論X-M實際上為貿(mào)易收支差額,可視為國際收支差額的代表。而C+I+G為國內(nèi)總支出,即國民收入中被國內(nèi)吸收的部分。用A來表示國內(nèi)吸收,用B來代表國際收支。則有:15.2.2吸收分析法對于貨幣貶值效果的分析貨幣貶值的效應(yīng)可以分為對收入的直接效應(yīng)ΔY、對吸收的直接效應(yīng)ΔAd、貶值引起的收入變動對吸收的間接效應(yīng)c·ΔY
5、,其中c為邊際吸收傾向,等于邊際消費傾向與邊際投資傾向之和。于是則有:ΔB=(1-c)ΔY-ΔAd貶值改善貿(mào)易收支的條件是:(1-c)ΔY>ΔAd。(1)貨幣貶值對收入的直接影響(ΔY)①閑置資源效應(yīng)②貿(mào)易條件效應(yīng)(2)貶值對吸收的直接影響(ΔAd)①現(xiàn)金余額效應(yīng)②收入分配效應(yīng)③貨幣幻覺效應(yīng)④其它的各種直接吸收效應(yīng)(3)貨幣貶值對吸收的間接效應(yīng)(c·ΔY)這是貶值通過收入變動對吸收產(chǎn)生的第二輪影響。如果貶值導(dǎo)致收入增加,那么吸收會增加c·ΔY。這種影響取決于邊際吸收傾向c的大小。15.2.3對吸收分析法的評價主要貢獻(xiàn):◆提出了一個較為完整的匯率調(diào)整國際收支模型
6、◆建立在一般均衡的基礎(chǔ)上◆指出了國際收支不平衡的宏觀原因◆理論分析使人們較容易得出明確的政策結(jié)論吸收分析理論還存在一些不足:第一,假設(shè)不大符合實際;第二,在實際經(jīng)濟(jì)生活中,閑置資源的轉(zhuǎn)移往往會遇到困難。第三,主要針對國際收支中的貿(mào)易收支項目第四,吸收分析是一種單一國家的模型15.3國際收支的貨幣分析法15.3.1貨幣分析法的前提假設(shè)15.3.2貨幣分析法的主要內(nèi)容15.3.3對貨幣分析法的評價貨幣分析法是隨著現(xiàn)代貨幣主義的興起,在20世紀(jì)70年代中后期開始流行的一種國際收支理論,其代表人物是美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家蒙代爾和約翰遜。該理論認(rèn)為國際收支是一種貨幣現(xiàn)象,因而強(qiáng)調(diào)
7、貨幣供給與貨幣需求之間的狀況,在形成國際收支不平衡及其調(diào)節(jié)過程中的作用。(1)貨幣需求在長期內(nèi)是穩(wěn)定的(2)貨幣供給量變動不影響實際變量,即貨幣中性(3)購買力平價理論在長期內(nèi)成立(4)各國貨幣當(dāng)局對國際資本流動不采取“沖銷政策”(5)從長期來看,一國處于充分就業(yè)的均衡狀態(tài)15.3.1貨幣分析法的前提假設(shè)根據(jù)貨幣主義理論,貨幣需求方程式為Md=KPY貨幣供給方程為:MS=m(D+R)由貨幣市場均衡:Md=MS,可得:ΔR=-ΔD國際收支本質(zhì)上是一種貨幣現(xiàn)象,國際收支的不平衡產(chǎn)生于國內(nèi)貨幣存量的供給和需求的不協(xié)調(diào)。15.3.2貨幣分析法的主要內(nèi)容(1)國際收支不
8、平衡在本質(zhì)上是貨幣現(xiàn)象(2)國際收支的