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《白糖期貨季節(jié)性走勢特征分析.doc》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。
1、我國是世界上第三大產(chǎn)糖國，隨著國內(nèi)白糖的需求不斷增大時(shí)至2006年1月，鄭州商品交易所白糖期貨上市，從白糖的屬性來看，既具有工業(yè)品性質(zhì)也包含其農(nóng)產(chǎn)品的特征，從白糖的走勢可以看出，白糖生產(chǎn)銷售的季節(jié)性特征較為明顯，我們通過仔細(xì)分析，可以把握白糖價(jià)格走勢。?圖1-1白糖期貨價(jià)格季節(jié)性統(tǒng)計(jì)分析表（2006年1月-2012年12月）日期年數(shù)上漲年數(shù)月度收益率平均最大平均百分率上漲下跌漲幅跌幅差值期初期末變動(dòng)1月5271.43%0.29%395.14194.142014574292月3442.86%5.77%356.71239117.713561263月3442.86%1.
2、47%118.86373.29-254.46636-294月2528.57%-4.84%178221.71-43.715428-265月2528.57%-2.12%117254.14-137.16934-356月3442.86%-2.98%105.71250.86-145.16442-227月3442.86%-1.92%226.43236.86-10.43555408月4357.14%0.74%247.14227.5719.571474819月2528.57%-0.42%136.14221-84.865443-1110月3442.86%-1.80%431.5713
3、2.29299.2929542411月4357.14%4.14%391.14209.29181.864250812月3442.86%2.13%343.43160.71182.7139499?圖1-2白糖期貨上漲概率及收益率?圖1-3白糖上漲、下跌年數(shù)或上漲年數(shù)百分比?圖1-4白糖平均最大漲跌幅及差值? 從圖表1-1、1-2可以看出，一年中白糖價(jià)格上漲概率超過50%的有3個(gè)月，分別是1月、8月和11月。其中1月份上漲概率最高，且百分率變動(dòng)量為29%，表明1月份是一年中上漲動(dòng)能較強(qiáng)的月份。另外，11月份的上漲概率雖然不如1月份高，但收益率卻高達(dá)4.14%。? 上漲
4、概率低于50%的有9個(gè)月，其中4月份的下跌概率為71.43%，月度收益率為-4.84%，且百分率變動(dòng)量為-26，說明4月份的下跌動(dòng)能較強(qiáng)，投資機(jī)會(huì)最差。? 另外從圖1-2中的月度收益率均值來看，白糖價(jià)格一年中有3個(gè)階段性上漲高峰，分別是1月、8月和11月，其中11月的收益率最大，達(dá)到4.14%。4月份收益率達(dá)到年度最低，為-4.84%。?圖1-5白糖期末期初百分率及變動(dòng)率? 圖1-5為白糖期末及期初百分率及變動(dòng)率，期初百分率的含義為：期初價(jià)格與該期最低價(jià)之差/該期高低價(jià)之差，期末百分率的含義為：期末價(jià)格與該期價(jià)最低價(jià)之差/該期高低價(jià)之差。平均百分率變動(dòng)量是所有
5、年數(shù)計(jì)算值得平均，該指標(biāo)的有點(diǎn)是相對(duì)幅度的比率對(duì)漲跌幅進(jìn)行了度量，避免了絕對(duì)量可能使平均數(shù)產(chǎn)生較大偏差的可能。? 從圖1-1、1-5可以看出上漲動(dòng)能最強(qiáng)的1月份，期初百分率變動(dòng)為45，期末百分率變動(dòng)為74，這表明從期初到期末1月份的上漲動(dòng)能是最強(qiáng)的，相反5月份為下跌動(dòng)能最強(qiáng)的月份，期初百分率變動(dòng)為69，期末百分率變動(dòng)為34。此圖分析恰恰與圖1-1及1-2圖表反映數(shù)據(jù)吻合，證明通過期初及期末百分率變動(dòng)能更好的判斷出季節(jié)性波動(dòng)最理想的指標(biāo)。? 白糖價(jià)格的季節(jié)性波動(dòng)，主要是由于白糖價(jià)格和天氣因素影響具有季節(jié)性。每年的夏季飲料和中秋、春節(jié)等節(jié)假日消費(fèi)高峰拉動(dòng)白糖消費(fèi)，
6、每年的6-8月份夏季含糖飲料的消費(fèi)高峰也拉動(dòng)著白糖的消費(fèi)，在1年中，春節(jié)和中秋節(jié)是我國白糖消耗最大的節(jié)假日，兩個(gè)節(jié)假日前1-2個(gè)月由于食品行業(yè)的大量用糖。下游食糖企業(yè)會(huì)逐步的采購，從而使糖的消費(fèi)進(jìn)入高峰期，這個(gè)時(shí)期的白糖的銷糖率處在一個(gè)穩(wěn)步走高的過程中，由于這些節(jié)假日飲品等含糖消費(fèi)水平的提高，使得這一季度成為一年中白糖消費(fèi)高峰期。此外每年的6-7月份多為雨季的多發(fā)期，天氣因素的變化會(huì)影響農(nóng)作物的收成，如果白糖產(chǎn)地屢遭暴雨襲擊，那么將直接導(dǎo)致白糖產(chǎn)能下降。? 進(jìn)入2013年2月份，從前面的圖表中可以看出上漲概率雖然低于50%，但收益率達(dá)到5.77%，且百分比變動(dòng)為
7、26，說明投資機(jī)會(huì)不錯(cuò)，主要因素是春節(jié)消費(fèi)影響。但今年全球糖市供需面較去年變化不大，仍處于供給過剩局面。由于節(jié)日對(duì)糖果、糕點(diǎn)等含糖量高的食品的需求旺盛，春節(jié)前后成為食糖銷售的旺季。2012年12月食糖現(xiàn)貨價(jià)格重心在5500元/噸，這個(gè)價(jià)格已經(jīng)接近大部分糖企的成本線。然而，在商家集中采購之后，季節(jié)性的消費(fèi)旺季接近尾聲，此后的兩三個(gè)月銷售將萎縮，而食糖生產(chǎn)正處于高峰期，現(xiàn)貨市場供應(yīng)充足，糖價(jià)難以抬高。?圖1-6白糖期貨季節(jié)性指數(shù)? 圖中可以發(fā)現(xiàn)指數(shù)4月下滑至低點(diǎn)，期間4月份下跌幅度較大。這一結(jié)論與前面根據(jù)上漲年數(shù)百分率、月度收益率、平均最大漲跌幅變動(dòng)及平均百分率變動(dòng)
8、得到的結(jié)果
