全部投資財務內(nèi)部收益率與資本金財務內(nèi)部收益率.doc

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1、全部投資財務內(nèi)部收益率與資本金財務內(nèi)部收益率本周重點學習了財務關鍵指標分析，結合現(xiàn)有項目，對所學知識進行總結：進行項目評價時，投資者要求的內(nèi)部收益率即資本成本，是評價項目能否為投資者創(chuàng)造價值的標準。在對項目財務評價的過程中，因項目開發(fā)建設時全部資金包括自有資金和負債資金，所以內(nèi)部收益率包括全部投資財務內(nèi)部收益率和資本金財務內(nèi)部收益率。以寺灣50兆瓦風電項目為例，在財務分析時有全投資財務內(nèi)部收益率和資本金財務內(nèi)部收益率，全投資內(nèi)部收益率（稅后）為7.2%，資本金財務內(nèi)部收益率為12.98％，那么投資方在投資前所關注

2、的是哪個指標。全部投資內(nèi)部收益率在計算時，是融資前的財務分析，即不考慮融資的，項目資金全部為自有資金。在現(xiàn)金流量表中，現(xiàn)金流出中不包含還本和利息，因此，分析的是不考慮融資的情況下判定方案的可行性。資本金財務內(nèi)部收益率是融資后分析，即考慮了融資的，項目資金由項目資本金和債務資金組成。在現(xiàn)金流量表中，現(xiàn)金的流出中包含還本和利息，分析考慮的是融資情況下，判定投資人對投資所獲力最低的期望值。2因此，在融資前，投資者初步評價項目是否值得投資首先看的全投資內(nèi)部收益率，也就是項目不進行借貸時所能夠承受的最大資金成本，只要全投資

3、財務內(nèi)部收益率大于融資的資金成本，投資者才可能獲得擴大收益。**項目中，全投資內(nèi)部收益率為7.2%，當融資的全部資金成本低于此值時才是可行的。2