融資決策概述.ppt

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1、第六章融資決策第一節(jié)公司融資概述第二節(jié)權(quán)益融資第三節(jié)債務(wù)融資第四節(jié)混合融資第一節(jié)公司融資概述公司融資的渠道公司融資的方式公司融資的基本原則資金需要量預(yù)測一、融資渠道融資渠道是指公司籌集資金的方向與通道，體現(xiàn)了公司資金的來源與流量。目前，我國融資渠道有以下幾種：國家資金銀行信貸資金其他金融機(jī)構(gòu)資金民間資金公司自有資金其他公司資金金融機(jī)構(gòu)資金二、融資方式融資方式是指公司籌集資金所采取的具體方法和形式，即如何取得資金。目前我國公司的融資方式主要有以下幾種：吸收直接投資發(fā)行股票留存收益銀行借款發(fā)行公司債券商業(yè)信用融資租賃權(quán)益融資債務(wù)融資三、公司融資的基本原則融資規(guī)模量力而行融資收益大于融資

2、成本籌措要及時方式經(jīng)濟(jì)尋求最佳資本結(jié)構(gòu)第二節(jié)權(quán)益融資權(quán)益融資是指公司依法籌集并長期擁有的、可自主支配使用的資金。包括投資者投入企業(yè)的法定資本以及企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中形成的資本積累。權(quán)益籌資可以通過發(fā)行股票、吸收直接投資和留存收益的方式取得。一、吸收直接投資吸收直接投資是公司以協(xié)議的形式吸收直接投入的資金，形成公司資本金的一種籌資方式。它是非股份制公司籌措權(quán)益資本的一種基本形式。出資方式有以下幾種：以現(xiàn)金方式出資以實物出資以無形資產(chǎn)出資吸收直接投資的優(yōu)缺點優(yōu)點：有利于增強(qiáng)公司的信譽(yù)和借款能力。能夠直接獲得生產(chǎn)經(jīng)營所需的先進(jìn)設(shè)備和技術(shù)，使公司盡快地形成生產(chǎn)能力。可以按照公司的經(jīng)營狀況支付報

3、酬。無財務(wù)負(fù)擔(dān)。缺點：資金成本高產(chǎn)權(quán)不夠明晰，不便于進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易。二、發(fā)行股票股票是股份有限公司為籌集權(quán)益資金而發(fā)行的有價證券，是持股人擁有公司股份的憑證。發(fā)行股票是股份公司籌集資本的主要形式。股票具有不可以償還性、流通性、收益性、風(fēng)險性、參與性等基本特征。（一）股票的種類按股東權(quán)利和義務(wù)不同可分為普通股和優(yōu)先股。按投資主體不同分為國家股、法人股、外資股和個人股。按股票票面是否記名分為記名股票和無記名股票。按是否標(biāo)明金額分為有面額股票和無面額股票。股票按發(fā)行和交易范圍不同分為A種股票、B種股票、H種股票和N種股票。（二）股票上市的條件《證券法》中規(guī)定，股份有限公司申請股票上市，應(yīng)當(dāng)

4、符合下列條件：股票經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)已公開發(fā)行。公司股本總額不少于人民幣3000萬元。向社會公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%以上；公司股本總額超過人民幣4億元的，其向社會公開發(fā)行股份的比例為10%以上。公司最近3年內(nèi)無重大違法行為，財務(wù)會計報告無虛假記載。（三）股票的發(fā)行、銷售方式發(fā)行方式公開間接發(fā)行不公開直接發(fā)行銷售方式自銷方式委托承銷方式包銷代銷（四）普通股發(fā)行定價普通股的發(fā)行價格有等價、時價、中間價三種。等價是指以股票的票面額為發(fā)行價格，也稱為平價發(fā)行。一般在股票初次發(fā)行或在股東內(nèi)部分?jǐn)傇鲑Y的情況下采用。時價是指以本公司股票在流通市場上買賣的實際價格為基準(zhǔn)確定

5、的股票發(fā)行價格。中間價是指以時價和等價的中間值確定的股票發(fā)行價格。我國《公司法》規(guī)定，股票發(fā)行價格不得低于票面金額，即不得折價發(fā)行。（五）普通股股東的權(quán)利公司決策參與權(quán)。普通股股東有權(quán)參與股東大會，并有建議權(quán)、表決權(quán)和選舉權(quán)，也可以委托他人代表其行使其股東權(quán)利。優(yōu)先認(rèn)股權(quán)。優(yōu)先認(rèn)股權(quán)是指當(dāng)股份公司為增加公司資本而決定增加發(fā)行新的股票時，原普通股股東享有按其持股數(shù)，以一定比例及低于市價的某一特定價格優(yōu)先認(rèn)購的權(quán)利。股利分配請求權(quán)。剩余財產(chǎn)分配權(quán)。公司章程規(guī)定的其他權(quán)利。（六）普通股籌資的優(yōu)缺點普通股籌資的優(yōu)點沒有固定股息負(fù)擔(dān)沒有固定到期日，不用償還籌資風(fēng)險小增加公司的信譽(yù)，從而提高公

6、司的舉債能力籌資限制少普通股籌資的缺點資金成本較高可能會分散公司的控制權(quán)信息披露成本較大股票上市會增加公司被收購的風(fēng)險三、留存收益留存收益是指公司從歷年實現(xiàn)的利潤中提取或留存于公司的內(nèi)部積累，它來源于公司的生產(chǎn)經(jīng)營活動所實現(xiàn)的凈利潤，包括公司的盈余公積和未分配利潤兩個部分。未分配利潤是指公司實現(xiàn)的凈利潤經(jīng)過彌補(bǔ)虧損、提取盈余公積和向投資者分配利潤后留存在公司的、歷年結(jié)存的利潤。盈余公積盈余公積是指公司按照規(guī)定從凈利潤中提取的積累資金，包括法定公積金、任意公積金等。法定公積金按照凈利潤（減彌補(bǔ)以前年度虧損）的10%提取，法定公積金累計額已達(dá)注冊資本的50%時可以不再提取。任意盈余公積

7、金主要是公司制企業(yè)按照股東會的決議提取，其他企業(yè)也可根據(jù)需要提取任意盈余公積。法定公積金轉(zhuǎn)為資本時，所留存的該項公積金不得少于轉(zhuǎn)增前公司注冊資本的百分之二十五。留存收益籌資的優(yōu)缺點優(yōu)點資金成本較普通股低保持了普通股股東的控制權(quán)增強(qiáng)公司的信譽(yù)提高了公司籌集負(fù)債資金的能力缺點籌資數(shù)額有限制資金使用受制約第三節(jié)債務(wù)融資債務(wù)融資是指公司通過銀行貸款、公司債券、融資租賃、商業(yè)信用等方式籌集公司營運(yùn)資金或資本開支。相對于股權(quán)融資，它具有短期性、可逆性、負(fù)擔(dān)性、流通性的特點。一、銀