企業(yè)跨國并購整合風(fēng)險預(yù)警研究

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1、企業(yè)跨國并購整合風(fēng)險預(yù)警研究　　摘要：我國企業(yè)跨國并購整合風(fēng)險一直以來是并購失敗的重要原因，通過整合風(fēng)險預(yù)警可提前警示風(fēng)險，及時采取措施降低風(fēng)險，對提高并購成功率有重要意義。本來引入ANP法，以W企業(yè)跨國并購匈牙利B公司為例，對整合風(fēng)險預(yù)警應(yīng)用，使ANP法在整合風(fēng)險預(yù)警中的應(yīng)用得到更深刻理解。關(guān)鍵詞：ANP法跨國并購整合風(fēng)險預(yù)警一、引言13企業(yè)跨國并購整合風(fēng)險預(yù)警研究　　摘要：我國企業(yè)跨國并購整合風(fēng)險一直以來是并購失敗的重要原因，通過整合風(fēng)險預(yù)警可提前警示風(fēng)險，及時采取措施降低風(fēng)險，對提高并購成功率有重要意義。本來引入ANP法，以W企業(yè)跨國并購匈

2、牙利B公司為例，對整合風(fēng)險預(yù)警應(yīng)用，使ANP法在整合風(fēng)險預(yù)警中的應(yīng)用得到更深刻理解。關(guān)鍵詞：ANP法跨國并購整合風(fēng)險預(yù)警一、引言13并購是現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展史中突出的經(jīng)濟現(xiàn)象，國際上一些成功企業(yè)的發(fā)展史也是一部成功的并購史。世界著名的通用電氣、摩根財團、索尼、?？松梨谑凸镜葻o不是通過多次的并購整合一步步完成自己的擴張之路，成為世界頂級的跨國集團。我國企業(yè)也逐步嘗試著通過跨國并購發(fā)展壯大，實現(xiàn)國際化戰(zhàn)略目標(biāo)?？鐕①徶蟮恼喜⒎侨缰捌诖暮谩６鴵?jù)麥肯錫公司（2010）統(tǒng)計，過去二十年中國企業(yè)海外收購案失敗率高達67%，遠超世界平均水平。波士頓咨

3、詢公司調(diào)查認(rèn)為，并購失敗的一個主要因素就是整合，三分之一的并購失敗都是由于整合不力造成的。國際環(huán)境的復(fù)雜多變、跨國整合經(jīng)驗的缺乏、自身資源能力的不足等制約因素也會造成并購后整合出現(xiàn)危機，給企業(yè)的跨國并購提出挑戰(zhàn)。我國企業(yè)跨國并購整合風(fēng)險預(yù)警機制的研究，僅針對單項風(fēng)險進行風(fēng)險預(yù)警分析，不利于有效實現(xiàn)風(fēng)險防控。本文以企業(yè)跨國并購整合風(fēng)險預(yù)警作為研究核心，構(gòu)建了由整合風(fēng)險識別、整合風(fēng)險預(yù)警和整合風(fēng)險策略組成的跨國并購整合風(fēng)險預(yù)警框架。二、ANP法及整合風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系構(gòu)建（一）ANP法的理論基礎(chǔ)本文引入了在AHP方法基礎(chǔ)上發(fā)展而來的網(wǎng)絡(luò)層次分析法（An

4、alyticNetworkProcess，，簡稱ANP法）。（1）ANP法的特點。ANP法是由美國著名的管理決策和運籌學(xué)家ThomasL.Saaty于1996年提出的一種適應(yīng)復(fù)雜結(jié)構(gòu)的決策科學(xué)方法，在AHP法的基礎(chǔ)上發(fā)展而來，主要針對決策問題由于存在依賴性和反饋性結(jié)構(gòu)導(dǎo)致的復(fù)雜狀況。Saaty認(rèn)為AHP是ANP的一種特例，與AHP比較而言，ANP適用于復(fù)雜問題的決策，有著更廣闊的應(yīng)用空間。13與AHP相比較，ANP主要有三個方面特點：考慮了元素間的依存性，關(guān)注元素間影響力的比較。在ANP法下，考慮了兩種依存關(guān)系：一種是元素間的依存關(guān)系，稱為內(nèi)部依

5、存性；另一種是元素集間的依存關(guān)系，為外部依存性。這兩種依存關(guān)系的存在代表著ANP側(cè)重于準(zhǔn)則、元素集、元素間的相互作用和影響的關(guān)系，而AHP關(guān)注的是上下層次間支配和被支配的關(guān)系，需要在一些假設(shè)基礎(chǔ)上形成，局限性較大。非線性結(jié)構(gòu)，與AHP的層次結(jié)構(gòu)關(guān)系不同，ANP是一種網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)關(guān)系，屬于非線性結(jié)構(gòu)。ANP的網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)中包含準(zhǔn)則、元素集和元素。由于元素間、元素集間存在著相互依存性，使一種元素可能影響著多項其他元素，也可能反過來受其他元素影響，形成交錯的網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)。ANP的排序不僅包含元素，還包含準(zhǔn)則和元素集。在使用ANP決策中，要兩兩比較相對重要性，不僅要

6、對元素進行比較，準(zhǔn)則和元素集也要包含在內(nèi)。（2）ANP法的結(jié)構(gòu)原理。ANP法將系統(tǒng)中的元素分為兩個部分：第一部分是控制因素層，包括決策目標(biāo)和決策準(zhǔn)則，決策準(zhǔn)則之間被認(rèn)為是相互獨立的，只受目標(biāo)元素的支配?？刂茖又锌梢詻]有決策準(zhǔn)則，但至少要有目標(biāo)。第二部分是網(wǎng)絡(luò)因素層，網(wǎng)絡(luò)層由受控制層支配的元素組成，元素之間是相互影響的，而且控制層中的每個準(zhǔn)則所支配的不是一個簡單而且獨立的元素，而是一個相互依存的網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)。控制層和網(wǎng)絡(luò)因素層共同形成一個ANP網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，圖（1）展現(xiàn)的是一個典型的ANP網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)。圖（1）中，直線箭頭表示一個元素組中的元素對另一個元素組中

7、的元素產(chǎn)生影響，曲線箭頭表示元素組內(nèi)的元素相互影響。（二）整合風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系構(gòu)建13跨國并購整合風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系的建立旨在通過對可能引發(fā)風(fēng)險事件的一些影響因素進行分析，形成可衡量的指標(biāo)，提前警示可能產(chǎn)生的跨國并購整合風(fēng)險。本文的指標(biāo)體系系采用專家調(diào)查法，將風(fēng)險事件的重要影響因素加以分析整理而成，具體見表（1）。每家企業(yè)的跨國并購面臨的整合風(fēng)險各異，并不存在完全一樣的風(fēng)險指標(biāo)供所有企業(yè)所用，因此，在預(yù)警基本指標(biāo)基礎(chǔ)上，可根據(jù)單個企業(yè)跨國并購所處的具體環(huán)境和擁有的資源狀況，由專家對指標(biāo)的重要性評分，再選用適當(dāng)?shù)姆椒▽χ笜?biāo)進行篩選，選出適合于企業(yè)的風(fēng)

8、險預(yù)警指標(biāo)。本章選擇2011年W公司并購匈牙利B公司做風(fēng)險預(yù)警案例分析，具體描述了風(fēng)險預(yù)警機制的構(gòu)建過程和方法，以加深對整合風(fēng)險預(yù)警機制