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《中小板上市公司技術(shù)創(chuàng)新對企業(yè)績效影響的實(shí)證研究——基于公司治理調(diào)節(jié)效應(yīng)的視角.pdf》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、20l6年第6期s。i叭dT盍ntR。s。h2o16N。．6doi：10．3969／j．issn．1000—7695．2016．06．030中小板上市公司技術(shù)創(chuàng)新對企業(yè)績效影響的實(shí)證研究——基于公司治理調(diào)節(jié)效應(yīng)的視角李偉，冒喬玲(南京工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，江蘇南京211800)摘要：基于委托代理理論，選取2011_2013年深交所中小板塊上市公司制造業(yè)企業(yè)為研究樣本，并測算R＆D資本存量，利用回歸分析來檢驗(yàn)公司治理結(jié)構(gòu)對技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)績效關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。研究結(jié)果表明：股權(quán)集中對技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)績效關(guān)系起到負(fù)向調(diào)節(jié)作用；獨(dú)立董事對二者關(guān)系沒有調(diào)節(jié)作用；管理層股權(quán)激勵(lì)對二者關(guān)系存在正向調(diào)
2、節(jié)作用；資產(chǎn)負(fù)債率對二者關(guān)系有負(fù)向調(diào)節(jié)作用。關(guān)鍵詞：技術(shù)創(chuàng)新；企業(yè)績效；公司治理；調(diào)節(jié)效應(yīng)；R＆D存量中圖分類號(hào)：F273．1文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號(hào)：1000—7695(2016)06—0159—05AnEmpiricalStudyontheImpactofSMEs’TechnologicalInnovationtoFirmPerformanceBasedonthePerspectiveofModeratingEfectofCorporateGovernanceLIWei，MAOQiaoling(NanjingUniversityofTechnology，Nanjing211800，
3、China)Abstract：Basedontheprincipal—agenttheory，thepapercalculatedR&Dcapitalstock，usedyearlyrepoasofmanufac—turingfinnswhichwerelistedinShenzhenStockExchangefrom2011to2013，andtestedthemoderatingeffectsofowner-shipconcentrati’on，boardofdirectors，managerialownershipontherelationshipbetweentechnolo
4、gicalinnovationinputandfirmperformancebyregressionanalysis．Theresultshowedthat：thelargestshareholderhasnegativemoderatingeffectontherelationship；independentdirectorshavenomoderatingeffect；managerialownershiphaspositivemoderatingeffect；debttoassetsratiohasnegativemoderatingefect．Keywords：technol
5、ogicalinnovation；firmperformance；corporategovernance；moderatingeffects；R&Dcapitalstock上市公司的研究基本沒有涉足，本文創(chuàng)造性地首次1問題的提出將資本結(jié)構(gòu)作為調(diào)節(jié)變量進(jìn)行研究?；谝陨蠁栴}，中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位已逐漸成為提高本文構(gòu)造了一個(gè)交互效應(yīng)模型，采用中小企業(yè)上市社會(huì)生產(chǎn)力的中堅(jiān)力量。作為科技創(chuàng)新活動(dòng)核心的公司的數(shù)據(jù)，引入公司治理作為調(diào)節(jié)變量，探討公R&D活動(dòng)對經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到?jīng)Q定性的作用，但是，司治理結(jié)構(gòu)與研發(fā)投入的交互效應(yīng)對企業(yè)經(jīng)營績效由于技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的高風(fēng)險(xiǎn)性、收益不對等性與信的影響。息
6、不對稱性，導(dǎo)致技術(shù)創(chuàng)新過程中存在著嚴(yán)重的委2文獻(xiàn)綜述托代理問題。公司治理結(jié)構(gòu)良好的企業(yè)能夠有效解決代理問題，降低公司代理成本的機(jī)制將有利于公2．1國外文獻(xiàn)司R&D資源的合理配置，推進(jìn)研發(fā)創(chuàng)新，最終有利Le等¨研究發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)投資者與外部獨(dú)立董事于促成公司價(jià)值最大化。比例都對R&D支出與企業(yè)績效關(guān)系有調(diào)節(jié)作用，而本文認(rèn)為，深入研究公司治理對技術(shù)創(chuàng)新與企證券分析師對二者關(guān)系不起調(diào)節(jié)作用。Hall等以業(yè)績效的調(diào)節(jié)效應(yīng)是對該領(lǐng)域的深化與拓展，應(yīng)從歐洲3國制造業(yè)上市公司1989-1998年面板數(shù)據(jù)為公司治理的角度出發(fā)，考察不同的治理機(jī)制在影響樣本，研究發(fā)現(xiàn)大股東控制對R&D支出與市場價(jià)值技術(shù)創(chuàng)新
7、的過程中是否存在調(diào)節(jié)作用，以及存在怎之間的關(guān)系有調(diào)節(jié)作用。Chang等將內(nèi)部治理機(jī)樣的調(diào)節(jié)效應(yīng)。目前國內(nèi)學(xué)者針對上市公司治理結(jié)制作為調(diào)節(jié)變量進(jìn)行分析，研究結(jié)果顯示，具有好構(gòu)的調(diào)節(jié)作用也進(jìn)行了大量的研究，但對中小板塊的內(nèi)部治理機(jī)制的企業(yè)增加R&D投入時(shí)，股票市場收稿日期：2015—03—23。修回日期：2015—07—20160李偉等：中小板上市公司技術(shù)創(chuàng)新對企業(yè)績效影響的實(shí)證研究——基于公司治理調(diào)節(jié)效應(yīng)的視角的反應(yīng)會(huì)更明顯一些。Yeh等利用臺(tái)灣116家上險(xiǎn)
