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1、2008年11月第6卷第6期湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院學(xué)報藎本刊特稿Vol.6No.6Nov.2008JournalofHubeiUniversityofEconomics中國居民儲蓄率的變化及其原因分析艾春榮（佛羅里達(dá)大學(xué)惠靈頓工商管理學(xué)院經(jīng)濟(jì)系，美國佛羅里達(dá)甘城32611）汪偉（上海財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，上海200433）摘要：本文測算了1952-2006年中國居民儲蓄率并分析了其改革開放前后的變化及其原因。計劃經(jīng)濟(jì)時期，國家高積累政策、居民的低收入水平與高人口負(fù)擔(dān)決定了居民的儲蓄能力有限，穩(wěn)定的收支預(yù)期也使得居民儲蓄傾向很低。改革
2、開放后，居民個人儲蓄率迅速上升，其原因除了收入增長的普遍作用外，可能是其它多種因素共同推動的，這些因素包括經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、人口轉(zhuǎn)型、預(yù)防性儲蓄、流動性約束、消費習(xí)慣等。關(guān)鍵詞：居民儲蓄率變化；改革開放；經(jīng)濟(jì)增長；收入分配中圖分類號：F014.5文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1672－626X（2008）06-0005-07[3]一、引言60年代的情況相似。任若恩和覃筱(2006)則利用中改革開放以來，隨著中國經(jīng)濟(jì)的高速增長，一國和美國兩國的資金流量表對兩國居民儲蓄率的直保持在高水平上的中國儲蓄率受到了越來越多統(tǒng)計口徑進(jìn)行了比較分析
3、，發(fā)現(xiàn)盡管經(jīng)過對統(tǒng)計口國內(nèi)外學(xué)者的關(guān)注。中國的儲蓄率明顯地高于其他徑上進(jìn)行調(diào)整，中國的居民儲蓄率仍遠(yuǎn)高于美國。①國家，近年來的上升趨勢十分明顯(圖1)。根據(jù)GDP的支出法統(tǒng)計，2006年中國的儲蓄率達(dá)到了50.1%，已經(jīng)超過了消費在GDP中的比重。②居民儲蓄是國民儲蓄的重要組成部分，中國國民儲蓄率的上升很大程度上是由于居民儲蓄率的上升帶來的，本文側(cè)重討論中國居民儲蓄率的變化及其原因。以往關(guān)于中國居民儲蓄率的變化及其原因的研究取得了許多有價值的成果，如中國人民[1]銀行研究局課題組(1999)測算了1978-1997年的
4、中國居民儲蓄率，發(fā)現(xiàn)改革開放后中國居民儲蓄率迅速上升，從20世紀(jì)80年代中期開始一直維持在數(shù)據(jù)來源：《中國統(tǒng)計年鑒》、《新中國55年統(tǒng)計資料匯20%以上，90年代中期接近30%。何新華和曹永福編》與世界銀行數(shù)據(jù)庫。國民儲蓄率1是根據(jù)支出法GDP，按照1-最終消費率進(jìn)行計算，國民儲蓄率2根據(jù)資金流量[2](2005)、LouisKuijs(2005，2006，世界銀行工作論文)表計算，國民儲蓄率3來自世界銀行數(shù)據(jù)庫。則利用國家統(tǒng)計局從1992年開始公布的資金流量表研究發(fā)現(xiàn)，中國的居民儲蓄率在20世紀(jì)90年代以往的諸多研究
5、對觀察近年來中國居民儲蓄達(dá)到歷史高位，至今仍然維持在25%左右。率的變化給了我們諸多啟示，然而，這些研究所使Modigliani和Cao(2004)的研究表明盡管中國的人均用的數(shù)據(jù)大都只從1978或1992年開始，僅能反映收入水平仍遠(yuǎn)低于工業(yè)化國家，但是他們估計的我國近年來的儲蓄率的變動，對改革開放前后我國1994年中國居民儲蓄率接近34％，與日本20世紀(jì)居民儲蓄率及其變化卻少有文獻(xiàn)進(jìn)行討論，這其中收稿日期：2008-10-15作者簡介：艾春榮（1962-），男，美國佛羅里達(dá)大學(xué)惠靈頓工商管理學(xué)院終身教授，主要從事計量
6、經(jīng)濟(jì)學(xué)、微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、國際經(jīng)濟(jì)學(xué)研究。522008年11月008年11月湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院學(xué)報第6卷第6期的主要原因是《中國統(tǒng)計年鑒》并沒有直接的居民估算類似，但我們仔細(xì)核算了居民持有的各種金融儲蓄率數(shù)據(jù)。因而，從歷史的視角看，這些研究并不資產(chǎn)包括手持現(xiàn)金、儲蓄存款、各種債券和股票、儲能反映中國20世紀(jì)50年代至今的居民儲蓄率變蓄性保險和外幣儲蓄等。我們通過現(xiàn)有的統(tǒng)計數(shù)據(jù)化的全貌。本文試圖對1952-2006年我國的居民儲統(tǒng)計估算得到居民的金融儲蓄與實物儲蓄并加總③蓄率進(jìn)行一個粗略的測算，以彌補(bǔ)這一空白，并通得到居民儲蓄(見表
7、1)。下面對居民儲蓄中的各個過對建國以來我國居民儲蓄率的變化的分析得到變量的估計方法和數(shù)據(jù)來源作以下說明：了一些新的結(jié)論。1.手持現(xiàn)金。這是居民期末持有的流通中貨二、中國居民儲蓄率的估算幣。居民持有的現(xiàn)金余額沒有完整統(tǒng)計，但中國人由于中國直到1999年才開始公布至1992年民銀行的調(diào)查表明，居民個人手持現(xiàn)金占全部流通開始的資金流量表，因此居民可支配數(shù)據(jù)只在中的80%左右，據(jù)此，我們以流通中現(xiàn)金M0的80％1992-2004年這段相對短的時間可得，因此研究20計為居民持有現(xiàn)金并計算出其當(dāng)期增加額。世紀(jì)50年代至今的居民儲
8、蓄與儲蓄率變化首先要2.儲蓄存款。它包括居民期末持有的各種期限進(jìn)行相關(guān)數(shù)據(jù)的估算。國內(nèi)外一些學(xué)者對不同時段的本幣存款。居民的儲蓄存款的數(shù)據(jù)用《中國統(tǒng)計的中國居民儲蓄率進(jìn)行過估算，其中最具代表性的年鑒》中的城鄉(xiāng)居民儲蓄余額變量來替代，并計算是Modigliani和Cao(2004)和人民銀行課題組(1999)出當(dāng)期增加額。所做的工作
