市場進入新觀察期.doc

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1、市場進入新觀察期陳序2013-03-05本次全國人大開幕前，屮國國務院宣布了一系列更加嚴厲的樓市調(diào)控措施。于是，昨天中資房地產(chǎn)類股大幅下挫。分析師和房地產(chǎn)中介機構(gòu)在等待更多細節(jié)的發(fā)布，特別是關于一項類似資本利得稅的稅收的執(zhí)行細則，包括是否會保留對交易五年以上房屋的稅項豁免。但有一點市場已經(jīng)肯定:以后買方和賣方的稅負將更重。有媒體報道，部分分析師呼吁政府不耍采取過度的懲罰性措施。因為實際上，隨著房產(chǎn)稅征收城市范圍擴大，應該降低岀售房產(chǎn)的個人所得稅，以防市場受到過于嚴重的負面影響。北京的急切可以理解。此前，有跡象顯示中國內(nèi)地房地產(chǎn)市場再度升溫，屮國

2、政府最高決策層擔心快速上漲的房價和保障性住房的缺乏可能會威脅到經(jīng)濟和社會穩(wěn)定。官方數(shù)據(jù)顯示，1月份中國70個大中城市平均房價較前月上漲,而且自去年6月份以來漲勢不曾中斷，其屮上海、北京、廣州和深圳等一線城市房價漲幅提高。除交易稅外，中國國務院還在其通知中稱,已實施限購措施的城市，限購區(qū)域應覆蓋城市全部行政區(qū)域，對于無法提供一定年限當?shù)丶{稅證明或社會保障繳納證明的非當?shù)貞艏用窦彝?，要暫停在本行政區(qū)域向其售房。該通知還稱，對房價上漲過快的城市，將進一步提高第二套住房貸款的首付款比例和貸款利率。口然，中國國務院宣布樓市新政后，股票市場反應強烈。包括

3、萬科、保利地產(chǎn)和金地集團在內(nèi)的很多地產(chǎn)股周一均觸及跌停板。受地產(chǎn)類股下跌拖累，上證綜合指數(shù)周一下跌3.7%，收于2273.40點。在中國香港上市的中資地產(chǎn)類股也遭受打擊。每次中國政府推出調(diào)控措施后，投資者通常會花幾個月左右時間來觀察新政對樓市的影響?，F(xiàn)在，他們被迫再次啟動應急預案，對一切房地產(chǎn)企業(yè)釆取敬而遠之的策略。值得注意的是，此次對房地產(chǎn)市場下重手之時，數(shù)據(jù)顯示中國2月份制造業(yè)活動繼續(xù)擴張但幅度輕微，表明制造業(yè)復蘇步伐仍不穩(wěn)固。上周五，衡量屮國制造業(yè)活動的兩項指標均顯示2月份制造業(yè)繼續(xù)擴張，但擴張幅度低于前一個月。2月份擴張幅度放緩很可能是

4、受到春節(jié)因素的影響，春節(jié)期間中國工廠通常會停產(chǎn)。中國2月份官方制造業(yè)PMI（采購經(jīng)理人指數(shù)）從1月份的50.4降至50.1,低于此前接受道瓊斯通訊社調(diào)查的經(jīng)濟學家給出的預期中值50.5oPMI指數(shù)高于50表明制造業(yè)較前月擴張；反之則說明制造業(yè)較前月收縮。匯豐控股同日發(fā)布的PMI也顯示中國制造業(yè)擴張步伐放緩，匯豐2月份中國制造業(yè)PMI終值降至50.4,1月份終值為52.3o據(jù)《華爾街H報》報道，匯豐控股大屮華區(qū)經(jīng)濟學家郭浩莊表示,考慮到假期因索，1月和2月份指數(shù)的平均值（略低于51.4）仍表明制造業(yè)擴張形勢不錯，好于去年第四季度的數(shù)據(jù)。但是，中國

5、制造業(yè)反彈勢頭仍然脆弱，投資者應該擔心其受到貨幣政策環(huán)境影響。一旦中國央行收緊貨幣政策以防范通貨膨脹，中國制造業(yè)可能再度降溫。中國經(jīng)濟無疑己經(jīng)觸底。不過，經(jīng)濟復蘇步伐明顯慢于中國政府采取大規(guī)模經(jīng)濟刺激舉措推動的水平?，F(xiàn)在需要觀察的，內(nèi)部是中國貨幣政策動向以及房地產(chǎn)業(yè)活躍度；外部是美國國會的自動減赤談判后的需求情況。