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《瀕死公司應(yīng)計(jì)盈余管理與真實(shí)盈余管理關(guān)系的實(shí)證研究———來自a股st類上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在應(yīng)用文檔-天天文庫。
1、公司治理0*eMeEO陵eUIATL{司磨蠹狳管驥與真實(shí)盈余管理關(guān)系的實(shí)證研究——自A股ST類上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)口馬潔賈煒瑩(北京物資學(xué)院北京101149)鏊金頃秘：34科研基地一科技創(chuàng)新平臺(tái)一商務(wù)運(yùn)作與企業(yè)服務(wù)創(chuàng)新項(xiàng)目徜纓：在我國市場獨(dú)有的ST、*ST制度背景下，本文選取2004年至2011年滬深兩市A股被特別處理的上市公司作為研究對象，考察應(yīng)計(jì)盈余管理與真實(shí)盈余管理之間的關(guān)系。研究表明，應(yīng)計(jì)盈余管理與真實(shí)盈余管理在我國證券市場上并不具有相互替代的負(fù)相關(guān)關(guān)系，而是具有同高同低的正相關(guān)關(guān)系．即ST類上市公司為了改善自身經(jīng)營狀
2、況，會(huì)同時(shí)實(shí)施應(yīng)計(jì)盈余管理和真實(shí)盈余管理?？p詞：應(yīng)計(jì)盈余管理真實(shí)盈余管理相關(guān)性我國，上市資格作為一項(xiàng)十分珍貴的“殼”資源，深受實(shí)際上可分為應(yīng)計(jì)盈余管理和真實(shí)盈余管理．對于兩者的ljL-I上市公司重視。大量研究表明，為了避免持續(xù)虧損以相互關(guān)系，學(xué)術(shù)界存在著不同的結(jié)論。Coheneta1．(2008)對及由此引發(fā)的特別處理和退市，虧損上市公司存在強(qiáng)烈的Sarbanes—Oxley法案的實(shí)施影響進(jìn)行了研究，發(fā)現(xiàn)該法案實(shí)盈余管理動(dòng)機(jī)，應(yīng)計(jì)盈余管理和真實(shí)盈余管理作為盈余管施之后盈余管理的手段由應(yīng)計(jì)盈余管理轉(zhuǎn)換為更為隱蔽的理的主要方式亦
3、被廣泛使用。我國資本市場獨(dú)特的特別處真實(shí)盈余管理，認(rèn)為應(yīng)計(jì)盈余管理與真實(shí)盈余管理之間存理(以下簡稱ST)、退市風(fēng)險(xiǎn)警示(以下簡稱*ST)制度的存在著替代效應(yīng)。Zang(2012)認(rèn)為，如果公司實(shí)際真實(shí)盈余管存，往往使得財(cái)務(wù)困境中的上市公司處于“瀕臨死亡”的狀理低于預(yù)期，則公司在財(cái)政年度末選擇高應(yīng)計(jì)盈余管理來態(tài)。在這樣的經(jīng)濟(jì)制度背景下，ST類公司應(yīng)計(jì)盈余管理與實(shí)現(xiàn)公司的目標(biāo)；反之亦然，因而真實(shí)盈余管理與應(yīng)計(jì)盈余真實(shí)盈余管理之問存在怎樣的相互關(guān)系，值得關(guān)注和研究。管理之間存在相互替代的負(fù)相關(guān)關(guān)系。張俊瑞、李彬等(2008)發(fā)現(xiàn)微
4、利企業(yè)的異常現(xiàn)金流、異常費(fèi)用顯著低于非一、制度背景、文獻(xiàn)綜述及研究假設(shè)微利企業(yè)的水平，異常生產(chǎn)成本顯著高于非微利企業(yè)此(一)制度背景。公司特別處理的規(guī)定最早可以追溯到外，會(huì)計(jì)彈性與真實(shí)盈余管理之間存在此消彼長的關(guān)系，會(huì)我國《公司法》第157、158條的規(guī)定，即上市公司最近年計(jì)彈性較大的公司較少利用真實(shí)盈余管理。不同于以上研連續(xù)虧損，在限期內(nèi)未能消除，不具備上市條件的．由國務(wù)究結(jié)論，王良成(2012)的研究認(rèn)為我國的實(shí)際情況可能與院證券管理部門決定終止其股票上市。1998年4月22日，國外成熟的資本市場不同，在法律基礎(chǔ)、投資者
5、保護(hù)意識(shí)、上海和深圳證券交易所宣布對財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績異常相關(guān)會(huì)計(jì)制度等有待完善以及我國獨(dú)有的市場制度背景的上市公司實(shí)施ST制度。此后，滬深兩市自2003年5月8下，應(yīng)計(jì)與真實(shí)盈余管理之間并非存在此消彼長的關(guān)系，而日起正式實(shí)施*ST制度，主要針對連續(xù)兩年虧損的上市公是具有同高同低聯(lián)動(dòng)的正相關(guān)關(guān)系。司，如果第年依舊虧損的情況。如果公司繼續(xù)虧損，則將就理論而言，公司真實(shí)盈余管理與應(yīng)計(jì)盈余管理既可會(huì)被暫停上市(以下簡稱sL)甚至退市(以下簡稱TL)。由能存在正相關(guān)關(guān)系，又可能存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。現(xiàn)實(shí)中，真實(shí)此可見，公司狀況的轉(zhuǎn)變存在以
6、下幾種類型：(1)狀況的惡盈余管理在選擇和發(fā)生時(shí)間上先于應(yīng)計(jì)盈余管理．貫穿整化，即上市公司的交易狀態(tài)由ST轉(zhuǎn)為*ST、SL或TL以及個(gè)財(cái)政年度。如果公司真實(shí)盈余管理的成本較應(yīng)計(jì)盈余管南*ST轉(zhuǎn)換為SL或TL；(2)狀況的改善，即上市公司的理而言略低．公司基于“成本收益”的角度，多選擇真實(shí)盈余交易狀態(tài)由*ST轉(zhuǎn)換為ST或正常狀態(tài)以及由ST轉(zhuǎn)換為管理而少選擇應(yīng)計(jì)盈余管理，兩者形成相互替代的負(fù)相關(guān)正常狀態(tài)關(guān)系；相反，如果公司真實(shí)盈余管理的成本與應(yīng)計(jì)盈余管理(二)文獻(xiàn)綜述與研究假設(shè)。上市公司盈余管理歷來受成本相當(dāng)，兩者形成同高同低的
7、正相關(guān)關(guān)系。鑒于以上分到學(xué)術(shù)界的廣泛重視，正如Schipper(1989)所言，盈余管理析，根據(jù)我國的制度背景，提出如下假設(shè)：ST類上市公司的76《中文核心期刊要目總覽》會(huì)計(jì)類核心期刊COMMERCIALACCOUNTING公司治理應(yīng)計(jì)盈余管理與真實(shí)盈余管理之間存在著同高同低的正相開支、廣告開支和維修開支等費(fèi)用。關(guān)關(guān)系。因此。第一個(gè)衡量公司真實(shí)盈余管理水平的變量為異常的經(jīng)營現(xiàn)金流量，本文采用如下經(jīng)營現(xiàn)金流量模型來計(jì)二、樣本選擇及研究設(shè)計(jì)算正常的經(jīng)營現(xiàn)金流量：CFO,／A1=ao+a1(1／A1)+bl(St／A一1)+(一)
8、樣本選擇及數(shù)據(jù)來源。為了消除退市制度變化的b2(ASdA)+e。異?，F(xiàn)金流量A—CFO等于實(shí)際經(jīng)營現(xiàn)金流影響．本文選取滬深兩市2004年至2011年A股被特別處量減使用上述方程計(jì)算得出的現(xiàn)金流量。理的上市公司作為研究樣本。若上市公司在樣本期間內(nèi)多第二個(gè)衡量公司真實(shí)盈余管理水平的變量為異常的
