國(guó)際金融國(guó)際金融市場(chǎng).pptx

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1、第六章國(guó)際金融市場(chǎng)第一節(jié)國(guó)際金融市場(chǎng)概述第二節(jié)歐洲貨幣市場(chǎng)第三節(jié)金融期貨與期權(quán)交易市場(chǎng)第四節(jié)國(guó)際金融市場(chǎng)創(chuàng)新國(guó)際金融市場(chǎng)的概念和構(gòu)成國(guó)際金融市場(chǎng)的概念有廣義和狹義之分。按照資金融通期限的長(zhǎng)短可以分為國(guó)際貨幣市場(chǎng)和國(guó)際資本市場(chǎng)。按照經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的種類劃分可以分為資金市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、證券市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)。按照金融資產(chǎn)交割的方式不同可以分為現(xiàn)貨市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)和期權(quán)市場(chǎng)。按照交易對(duì)象所在區(qū)域和交易幣種,可分為在岸市場(chǎng)和離岸市場(chǎng)。離岸市場(chǎng)是目前最主要的國(guó)際金融市場(chǎng)。在岸國(guó)際金融市場(chǎng)在岸國(guó)際金融市場(chǎng)是指居民與非居民之間進(jìn)行資金融通及相關(guān)金融業(yè)務(wù)的場(chǎng)所

2、。（一）外國(guó)債券市場(chǎng)例子：楊基債券市場(chǎng)和武士債券市場(chǎng)（二）國(guó)際股票市場(chǎng)國(guó)際股票市場(chǎng)就是籌措國(guó)際股票的國(guó)際金融市場(chǎng)。離岸國(guó)際金融市場(chǎng)“境外市場(chǎng)”（ExternalMarket）能自由兌換的貨幣，可以在其發(fā)行國(guó)以外進(jìn)行交易，而且不受任何國(guó)家的有關(guān)金融法規(guī)的管制。離岸金融中心可以分為功能中心（FunctionalCenter）和名義中心（PaperCenter）兩類。功能中心分為兩種，一體化中心（IntegratedCenter）和隔離性中心（SegregatedCenter）。名義中心純粹是記載金融交易的場(chǎng)所，這些中心不經(jīng)營(yíng)具體的金融業(yè)

3、務(wù)，只從事借貸投資籌業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)帳或注冊(cè)等事務(wù)手續(xù)。因此亦稱為“記帳中心”。成為離岸金融市場(chǎng)的主要條件政治制度穩(wěn)定。金融制度完善。不實(shí)行外匯管制與資金流動(dòng)和信貸控制。具有現(xiàn)代化的通訊設(shè)備和完善的金融服務(wù)設(shè)施，能適應(yīng)國(guó)際金融業(yè)務(wù)的需要。另外，具有優(yōu)越的地理和時(shí)區(qū)位置，以便在營(yíng)業(yè)時(shí)間上和其他金融中心能夠緊密銜接，也是一個(gè)重要的條件。所有離岸結(jié)合成整體，就是通常所說(shuō)的歐洲貨幣市場(chǎng)。歐洲貨幣市場(chǎng)特點(diǎn)：所經(jīng)營(yíng)的對(duì)象已不限于市場(chǎng)所在國(guó)的貨幣，而是包括所有可以自由兌換的貨幣；它的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)可以不受任何國(guó)家金融法規(guī)條例的制約；歐洲貨幣市場(chǎng)分布于全世界，歐

4、洲不是地理意義上的歐洲，但是現(xiàn)代化的通訊手段，又將各個(gè)中心的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)結(jié)成統(tǒng)一不可分割的整體。國(guó)際金融市場(chǎng)的新發(fā)展國(guó)際金融市場(chǎng)規(guī)?？涨霸鲩L(zhǎng)世界金融市場(chǎng)全球化和一體化國(guó)際金融市場(chǎng)證券化趨勢(shì)衍生金融工具市場(chǎng)的增長(zhǎng)遠(yuǎn)快于現(xiàn)貨市場(chǎng)，場(chǎng)外交易市場(chǎng)的發(fā)展遠(yuǎn)快于有組織的交易所。機(jī)構(gòu)投資者的作用日益重要國(guó)際金融市場(chǎng)概述金融市場(chǎng)全球一體化的表現(xiàn)形式：銀行業(yè)的全球一體化。證券投資的國(guó)際化。國(guó)際化投資的作用：擴(kuò)大可供投資的資產(chǎn)范圍可帶來(lái)具有同一風(fēng)險(xiǎn)水平或較少風(fēng)險(xiǎn)的投資的更高收益。歐洲貨幣市場(chǎng)歐洲貨幣市場(chǎng)則是指在貨幣發(fā)行國(guó)境外進(jìn)行的該國(guó)貨幣存儲(chǔ)與貸放的市場(chǎng)。

5、歐洲貨幣市場(chǎng)就其構(gòu)成而言可分為歐洲信貸市場(chǎng)和歐洲債券市場(chǎng)歐洲貨幣市場(chǎng)的形成和發(fā)展歐洲貨幣市場(chǎng)的發(fā)端是歐洲美元市場(chǎng)東西方冷戰(zhàn)和西方主要國(guó)家對(duì)資本流動(dòng)的控制促成了歐洲美元市場(chǎng)的出現(xiàn)。美國(guó)的國(guó)際收支逆差使得美元大量外流。歐洲貨幣市場(chǎng)本身所具有的特點(diǎn)進(jìn)一步推動(dòng)了該市場(chǎng)的發(fā)展。歐洲貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)它很少受到市場(chǎng)所在國(guó)金融和外匯法規(guī)的約束。借貸業(yè)務(wù)中使用的貨幣種類較多。它有獨(dú)特的利率結(jié)構(gòu)。同時(shí)，這里稅費(fèi)負(fù)擔(dān)少，可以降低融資者的成本。調(diào)撥方便，選擇自由。歐洲貨幣市場(chǎng)的信用創(chuàng)造機(jī)制歐洲貨幣的信用創(chuàng)造能力，即歐洲貨幣倍數(shù)的大小主要取決于歐洲美元回流美國(guó)

6、的速度。目前對(duì)歐洲美元倍數(shù)的估計(jì)值不相同，大致在1.05~7之間。歐洲銀行基本上是金融中介機(jī)構(gòu)，只有美國(guó)銀行制度創(chuàng)造美元，歐洲銀行創(chuàng)造存款，但并不是支付工具。歐洲銀行信貸市場(chǎng)歐洲銀行信貸市場(chǎng)的國(guó)際信貸業(yè)務(wù)：短期信貸和中長(zhǎng)期信貸。短期資金借貸的期限最長(zhǎng)不超過(guò)1年，該市場(chǎng)參加者多為大銀行和企業(yè)機(jī)構(gòu)。中長(zhǎng)期貸款是指期限在1年以上至10年左右的貸款。歐洲銀行貸款主要有兩種形式：期限貸款（TermCredits）和轉(zhuǎn)期循環(huán)貸款（RevolvingCredits）。歐洲中長(zhǎng)期貸款的特點(diǎn)：必須簽訂貸款協(xié)議。利率確定靈活。通常以倫敦銀行同業(yè)拆放利率

7、（LondonInter-BankOfferedRate,簡(jiǎn)稱LIBOR）為基礎(chǔ)，再加上一個(gè)加息率（Margin或Spread）來(lái)計(jì)算的。聯(lián)合貸款，即銀團(tuán)貸款。有的貸款需要由借款方的官方機(jī)構(gòu)或政府擔(dān)保。銀團(tuán)貸款（ConsortiumLoan）或稱辛迪加貸款（SyndicatedLoan）：在1987-1997年間，除個(gè)別年份，辛迪加貸款的比重變化一直不大。證券融資仍在國(guó)際融資中絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，表現(xiàn)出日益顯著的證券化趨勢(shì)。辛迪加銀團(tuán)的構(gòu)成牽頭銀行（LeadManager）代理銀行（AgentBank）參加銀行（ParticipatingBa

8、nk）組織辛迪加貸款的程序第一步選定牽頭銀行；借款人出具一份委托書(shū)（MandateLetter）；牽頭銀行向借款人出具一份義務(wù)承擔(dān)書(shū)（CommitmentLetter）；承擔(dān)書(shū)可以分為：①堅(jiān)定承擔(dān)（FirmCommitment）。②盡