國際金融8國際金融市場

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1、第八章國際金融市場8.1認(rèn)識國際金融市場一、概念國際金融市場在概念上有廣義和狹義之分。廣義的國際金融市場，是指從事長、短期資金借貸，外匯和黃金、證券的買賣等各種國際金融業(yè)務(wù)活動的場所。狹義的國際金融市場僅指國際間的長、短期資金借貸市場。本章介紹的是狹義的國際金融市場。二、國際金融市場的類型國際金融市場按交易對象分國際貨幣市場國際資本市場國際外匯市場國際黃金市場按市場性質(zhì)分傳統(tǒng)市場新型市場內(nèi)外混合型內(nèi)外分離型避稅港型國際貨幣市場國際資本市場按資金融通期限二、國際金融市場的類型1、傳統(tǒng)的國際金融市場又稱“在岸國際金融市場”，是指從事市場所在國貨幣的國際信貸

2、和國際債券業(yè)務(wù)，交易主要發(fā)生在市場所在國的居民與非居民之間，并受市場所在國政府的金融法律法規(guī)管轄。2、新型的國際金融市場又稱離岸國際金融市場。經(jīng)營的是境外貨幣，其大部分交易是在市場所在國的非居民之間進(jìn)行的，業(yè)務(wù)活動也不受任何國家金融體系規(guī)章制度的管轄。離岸國際金融市場，由于不受市場所在國政策的管制，是完全自由化的國際金融市場，新型的國際金融市場最早起源于歐洲，所以也稱為歐洲貨幣市場。?新型與傳統(tǒng)國際金融市場的區(qū)別國內(nèi)投資者國內(nèi)借款者國內(nèi)金融市場國際借款者傳統(tǒng)國際金融市場國際投資者傳統(tǒng)國際金融市場新型國際金融市場（離岸金融市場）◆政局穩(wěn)定◆開放、寬松的金

3、融環(huán)境◆發(fā)達(dá)的國內(nèi)金融市場◆發(fā)達(dá)的通訊設(shè)施、優(yōu)越的地理位置◆具有國際金融人才三、國際金融市場形成條件?積極作用◆促進(jìn)了國際貿(mào)易與國際投資的發(fā)展◆調(diào)節(jié)各國國際收支◆促進(jìn)金融業(yè)的國際化◆規(guī)避風(fēng)險和套期保值四、國際金融市場作用?消極作用◆為金融投機(jī)提供了便利◆加速了通貨膨脹或通貨緊縮的國際傳播◆加大了匯率、利率及金融資產(chǎn)價格的波動◆使一國的金融危機(jī)得以迅速蔓延五、國際金融市場的發(fā)展趨勢1、國際金融市場的全球化趨勢2、國際金融市場融資方式的證券化趨勢3、國際金融市場的創(chuàng)新趨勢8.2認(rèn)識傳統(tǒng)的國際金融市場一、國際貨幣市場國際貨幣市場指借貸期限在一年以內(nèi)的國際短期

4、資金交易市場。貨幣市場最重要的作用是為個人、工商企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)以及政府調(diào)劑短期資金的余缺。主要由銀行短期信貸市場、短期證券市場和票據(jù)貼現(xiàn)市場構(gòu)成。1、銀行短期信貸市場銀行同業(yè)拆放銀行短期信貸2、短期證券市場短期國庫券：大面額可轉(zhuǎn)讓存款憑證：銀行承兌匯票：商業(yè)票據(jù)：3、票據(jù)貼現(xiàn)市場二、國際資本市場國際資本市場是經(jīng)營期限在1年以上的資金借貸和資金籌集的市場，又稱中長期資金市場。一般1至5年的為中期，5年以上的為長期。主要業(yè)務(wù)有：中長期國際信貸市場和中長期國際證券市場。1、中長期國際信貸市場它是銀行為外國企業(yè)提供中長期信貸資金的場所，國際中長期資金的供求雙方

5、通過這一市場得以融通資金。這個市場的需求者主要是各國政府、銀行及工商企業(yè)。包括獨家銀行貸款與銀團(tuán)貸款2、中長期國際證券市場國際債券市場國際股票市場8.3認(rèn)識歐洲貨幣市場一、含義歐洲貨幣市場是指在發(fā)行國境外存儲和貸放該國貨幣的市場，該市場以歐洲貨幣為交易貨幣，是一種新型的國際金融市場。歐洲貨幣又稱境外貨幣、離岸貨幣，是在貨幣發(fā)行國境外被存儲和借貸的各種貨幣的總稱。1.歐洲貨幣市場中的“歐洲”一詞不說明市場的地理范圍，即歐洲貨幣市場并不限于歐洲各金融中心。2.“貨幣市場”不說明該市場經(jīng)營的業(yè)務(wù)范圍，即歐洲貨幣市場并不僅限于貨幣市場業(yè)務(wù)。不僅包括短期資金,也

6、包括中長期(一年以上)3.“歐洲貨幣”是指”境外貨幣”例如在日本境外存貸的日元資金也稱歐洲貨幣二、歐洲貨幣市場形成和發(fā)展的原因1、東西方的冷戰(zhàn)。蘇聯(lián)和一些東歐國家鑒于美國凍結(jié)了中國在美國的存款這一情況，便把它們持有的美元轉(zhuǎn)存到美國境外的銀行中去，多數(shù)存在倫敦，這是最早的歐洲美元,北歐商業(yè)銀行(巴黎)莫斯科國民銀行(倫敦)2、1957年英法聯(lián)合入侵埃及,英鎊危機(jī)是促成歐洲美元市場形成的重要條件。納賽爾(1918,1956-1970)薩達(dá)特(1918-1981)穆巴拉克,1973年，在當(dāng)年爆發(fā)的第四次中東戰(zhàn)爭中，沙龍(戰(zhàn)鷹)指揮坦克部隊跨過蘇伊士運河3、美

7、國政府對國內(nèi)銀行活動的管制。1963年7月,美國實施利息平衡稅(interestEqualizationTax)規(guī)定凡美國居民購買外國證券的,其利息所得一律納稅,以此來限制資本外流.4、一些國家實施資本限入措施20世紀(jì)60年代以后，隨著美元在國際貨幣體系中的地位不斷削弱，德國馬克、瑞士法郎、日元等貨幣日益堅挺，大量國際游資流向這些國家。為減緩?fù)ㄘ浥蛎浀膲毫ΓS持本國貨幣匯率的穩(wěn)定，瑞士和原聯(lián)邦德國、日本貨幣當(dāng)局采取了一些措施，對外國居民存入本國貨幣進(jìn)行限制。5、歐洲貨幣市場的內(nèi)在優(yōu)勢在歐洲貨幣市場上存貸利差比國內(nèi)銀行小，歐洲美元市場存貸利率之差只有0.

8、25%左右。歐洲貨幣市場憑借其優(yōu)惠的利率可以吸引大量的境外貨幣。另外，歐洲貨幣市場上的交易方便