新三板分層方案出爐.doc

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1、新三板分層方案出爐據(jù)全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)官網(wǎng)消息,6月27日將正式對(duì)掛牌公司實(shí)施分層管理。此次發(fā)布的《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司分層管理辦法》總共4章19條,包括總則、分層標(biāo)準(zhǔn)和維持標(biāo)準(zhǔn)、層級(jí)劃分和調(diào)整、附則等。主要內(nèi)容如下:一是明確了創(chuàng)新層的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。《分層管理辦法》設(shè)置了三套并行標(biāo)準(zhǔn)。標(biāo)準(zhǔn)一側(cè)重于掛牌公司的盈利要求,以滿(mǎn)足盈利能力較強(qiáng)、相對(duì)成熟掛牌公司的分層需求;標(biāo)準(zhǔn)二側(cè)重于掛牌公司的成長(zhǎng)性要求,以滿(mǎn)足處于初創(chuàng)期、高速成長(zhǎng)的中小企業(yè)的分層需求;標(biāo)準(zhǔn)三側(cè)重于掛牌公司的做市市值要求,以滿(mǎn)足商業(yè)模式新穎、創(chuàng)新

2、創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的分層需求。除了上述三套差異化準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn),進(jìn)入創(chuàng)新層的掛牌公司還需滿(mǎn)足公司治理、合法合規(guī)性以及交易或者融資要求。二是就申請(qǐng)掛牌公司進(jìn)入創(chuàng)新層設(shè)置了準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。申請(qǐng)掛牌公司進(jìn)入創(chuàng)新層的標(biāo)準(zhǔn)與已掛牌公司進(jìn)入創(chuàng)新層的三套標(biāo)準(zhǔn)基本一致。但考慮申請(qǐng)掛牌公司尚未經(jīng)過(guò)掛牌后的規(guī)范化運(yùn)作和持續(xù)監(jiān)管,尚未公開(kāi)交易和分散股權(quán),也沒(méi)有做市交易市值,因此,《分層管理辦法》就申請(qǐng)掛牌公司進(jìn)入創(chuàng)新層的標(biāo)準(zhǔn)作了適當(dāng)調(diào)整。三是就創(chuàng)新層設(shè)置了維持標(biāo)準(zhǔn)。為保證市場(chǎng)分層的動(dòng)態(tài)管理,《分層管理辦法》就創(chuàng)新層掛牌公司設(shè)置了維持標(biāo)準(zhǔn)。層級(jí)調(diào)整時(shí),創(chuàng)新層掛

3、牌公司如果不能滿(mǎn)足三套維持標(biāo)準(zhǔn)之一的,將被調(diào)整到基礎(chǔ)層。四是明確了掛牌公司的層級(jí)劃分和調(diào)整機(jī)制?!斗謱庸芾磙k法》規(guī)定掛牌公司每年進(jìn)行一次層級(jí)調(diào)整,未來(lái)可視市場(chǎng)需要逐步提高或降低層級(jí)調(diào)整的頻率。層級(jí)調(diào)整時(shí),掛牌公司可以就分層結(jié)果提出異議或者自愿放棄進(jìn)入創(chuàng)新層。此外,為防止部分掛牌公司通過(guò)虛假信息披露、市場(chǎng)操縱等不合規(guī)手段進(jìn)入創(chuàng)新層,《分層管理辦法》還規(guī)定了強(qiáng)制調(diào)整的情形。全國(guó)股轉(zhuǎn)公司有關(guān)負(fù)責(zé)人表示,市場(chǎng)分層的主要目的是更好地滿(mǎn)足中小微企業(yè)的差異化需求,同時(shí)有效降低投資者的信息收集成本。市場(chǎng)分層不是將掛牌公司簡(jiǎn)單地分為〃

4、好與壞〃、〃優(yōu)與次〃,而是為處于不同發(fā)展階段和具有不同市場(chǎng)需求的掛牌公司提供與其相適應(yīng)的資本市場(chǎng)平臺(tái),從而更有針對(duì)性地提出監(jiān)管要求和提供差異化服務(wù),合理分配監(jiān)管資源,給市場(chǎng)更多的選擇空間。分層后,全國(guó)股轉(zhuǎn)公司將針對(duì)創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層掛牌公司采取差異化制度安排。掛牌公司無(wú)論處于哪個(gè)層次,全國(guó)股轉(zhuǎn)公司都將做好市場(chǎng)服務(wù),支持其規(guī)范發(fā)展。基礎(chǔ)層的掛牌公司同樣能獲得與其發(fā)展階段、發(fā)展需求相適應(yīng)的資本市場(chǎng)服務(wù),同樣能贏得成長(zhǎng)空間?!斗謱臃桨浮饭_(kāi)征求市場(chǎng)意見(jiàn)期間,全國(guó)股轉(zhuǎn)公司共收到79份反饋意見(jiàn),其中郵件76份,書(shū)面材料3份。從反饋

5、情況看,絕大多數(shù)持肯定態(tài)度,反饋的意見(jiàn)和建議主要集中在準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、維持標(biāo)準(zhǔn)、層級(jí)調(diào)整和具體操作細(xì)節(jié)等方面。全國(guó)股轉(zhuǎn)公司充分研究和吸收了市場(chǎng)反饋意見(jiàn),增強(qiáng)了分層標(biāo)準(zhǔn)的有效性和可抗操縱性,確保市場(chǎng)分層的公開(kāi)、公正、公平。

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