財務分析指標.doc

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1、一、償債能力分析償債能力是指企業(yè)償還到期債務(包括本息)的能力。償債能力分析包括短期償債能力分析和長期償債能力分析。(一)短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)流動資產(chǎn)對流動負債及時足額償還的保證程度，是衡量企業(yè)當前財務能力，特別是流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標志。企業(yè)短期償債能力分析主要采用比率分析法，衡量指標主要有流動比率、速動比率和現(xiàn)金流動負債率。1、流動比率流動比率是流動資產(chǎn)與流動負債的比率，表示企業(yè)每元流動負債有多少流動資產(chǎn)作為償還的保證，反映了企業(yè)的流動資產(chǎn)償還流動負債的能力。其計算公式為：流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負債一

2、般情況下，流動比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強，因為該比率越高，不僅反映企業(yè)擁有較多的營運資金抵償短期債務，而且表明企業(yè)可以變現(xiàn)的資產(chǎn)數(shù)額較大，債權人的風險越小。但是，過高的流動比率并不均是好現(xiàn)象。從理論上講，流動比率維持在2：1是比較合理的。但是，由于行業(yè)性質(zhì)不同，流動比率的實際標準也不同。所以，在分析流動比率時，應將其與同行業(yè)平均流動比率，本企業(yè)歷史的流動比率進行比較，才能得出合理的結(jié)論。2、速動比率速動比率，又稱酸性測試比率，是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負債的比率。其計算公式為：速動比率=速動資產(chǎn)÷流動負債其中：速動資產(chǎn)=流

3、動資產(chǎn)-存貨或：速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨-預付賬款-待攤費用計算速動比率時，流動資產(chǎn)中扣除存貨，是因為存貨在流動資產(chǎn)中變現(xiàn)速度較慢，有些存貨可能滯銷，無法變現(xiàn)。至于預付賬款和待攤費用根本不具有變現(xiàn)能力，只是減少企業(yè)未來的現(xiàn)金流出量，所以理論上也應加以剔除，但實務中，由于它們在流動資產(chǎn)中所占的比重較小，計算速動資產(chǎn)時也可以不扣除。傳統(tǒng)經(jīng)驗認為，速動比率維持在1：1較為正常，它表明企業(yè)的每1元流動負債就有1元易于變現(xiàn)的流動資產(chǎn)來抵償，短期償債能力有可靠的保證。速動比率過低，企業(yè)的短期償債風險較大，速動比率過高，企業(yè)在速動資產(chǎn)上占

4、用資金過多，會增加企業(yè)投資的機會成本。但以上評判標準并不是絕對的。3、現(xiàn)金流動負債比率現(xiàn)金流動負債比率是企業(yè)一定時期的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與流動負債的比率，它可以從現(xiàn)金流量角度來反映企業(yè)當期償付短期負債的能力。其計算公式為：現(xiàn)金流動負債比率=年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量÷年末流動負債式中年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量指一定時期內(nèi)，由企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的流入量與流出量的差額。該指標是從現(xiàn)金流入和流出的動態(tài)角度對企業(yè)實際償債能力進行考察。用該指標評價企業(yè)償債能力更為謹慎。該指標較大，表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量較多，能夠保障企業(yè)按時償還到

5、期債務。但也不是越大越好，太大則表示企業(yè)流動資金利用不充分，收益能力不強。(二)長期償債能力分析長期償債能力是指企業(yè)償還長期負債的能力。它的大小是反映企業(yè)財務狀況穩(wěn)定與否及安全程度高低的重要標志。其分析指標主要有四項。1、資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率又稱負債比率，是企業(yè)的負債總額與資產(chǎn)總額的比率。它表示企業(yè)資產(chǎn)總額中，債權人提供資金所占的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對債權人權益的保障程度。其計算公式為：資產(chǎn)負債率=(負債總額÷資產(chǎn)總額)×100%資產(chǎn)負債率高低對企業(yè)的債權人和所有者具有不同的意義。債權人希望負債比率越低越好，此時，其債權的保障

6、程度就越高。對所有者而言，最關心的是投入資本的收益率。只要企業(yè)的總資產(chǎn)收益率高于借款的利息率，舉債越多，即負債比率越大，所有者的投資收益越大。一般情況下，企業(yè)負債經(jīng)營規(guī)模應控制在一個合理的水平，負債比重應掌握在一定的標準內(nèi)。2、產(chǎn)權比率產(chǎn)權比率是指負債總額與所有者權益總額的比率，是企業(yè)財務結(jié)構穩(wěn)健與否的重要標志，也稱資本負債率。其計算公式為：負債與所有者權益比率=(負債總額÷所有者權益總額)×100%該比率反映了所有者權益對債權人權益的保障程度，即在企業(yè)清算時債權人權益的保障程度。該指標越低，表明企業(yè)的長期償債能力越強，債權

7、人權益的保障程度越高，承擔的風險越小，但企業(yè)不能充分地發(fā)揮負債的財務杠桿效應3、負債與有形凈資產(chǎn)比率負債與有形凈資產(chǎn)比率是負債總額與有形凈資產(chǎn)的比例關系，表示企業(yè)有形凈資產(chǎn)對債權人權益的保障程度，其計算公式為：負債與有形凈資產(chǎn)比率=(負債總額÷有形凈資產(chǎn))×100%有形凈資產(chǎn)=所有者權益-無形資產(chǎn)-遞延資產(chǎn)企業(yè)的無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)等一般難以作為償債的保證，從凈資產(chǎn)中將其剔除，可以更合理地衡量企業(yè)清算時對債權人權益的保障程度。該比率越低，表明企業(yè)長期償債能力越強。4、利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)又稱為已獲利息倍數(shù)，是企業(yè)息稅前利潤

8、與利息費用的比率，是衡量企業(yè)償付負債利息能力的指標。其計算公式為：利息保障倍數(shù)=稅息前利潤÷利息費用上式中，利息費用是指本期發(fā)生的全部應付利息，包括流動負債的利息費用，長期負債中進入損益的利息費用以及進入固定資產(chǎn)原價中的資本化利息。利息保障倍數(shù)越高，說明企業(yè)支付利息費用的能力越強，該比率越