豆粕將迎來(lái)短期反彈-論文.pdf

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1、市場(chǎng)分析本欄編輯：林地郵箱：hljls2008@163．corn豆粕將迎來(lái)短期反彈口畢慧2014年8月，美豆11月合約繼續(xù)弱勢(shì)下行，最低來(lái)看，與美國(guó)農(nóng)業(yè)部即將在9月份公布的月度供需報(bào)告下探至1035美分／蒲式耳附近。美豆粕表現(xiàn)明顯好于美相關(guān)性極高。因此可以預(yù)見(jiàn)的是，美國(guó)農(nóng)業(yè)部的9月份豆，整個(gè)8月份在340—355美元／短噸區(qū)間內(nèi)震蕩為主。月度供需報(bào)告相較8月份的報(bào)告不會(huì)做出重大調(diào)整，同雖然8月份為傳統(tǒng)的天氣敏感期，但今年天氣波動(dòng)對(duì)市時(shí)，由于最終單產(chǎn)尚未確定，9月份月度供需報(bào)告對(duì)市場(chǎng)的影響明顯小于2013年，美豆生長(zhǎng)優(yōu)

2、良率保持高位場(chǎng)的指引作用將有所減弱。水平，意味著美豆生長(zhǎng)并未受到天氣的干擾，而美國(guó)天氣狀況理想提振美豆產(chǎn)量前景。8月份為傳統(tǒng)的農(nóng)業(yè)部月度供需報(bào)告繼續(xù)上調(diào)美豆單產(chǎn)和產(chǎn)量水平，大豆生長(zhǎng)關(guān)鍵期，今年美豆產(chǎn)區(qū)的天氣變化也一度成令美豆豐產(chǎn)前景進(jìn)一步明朗化，打壓美豆期價(jià)。為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。但總體來(lái)看，今年美豆生長(zhǎng)關(guān)鍵國(guó)內(nèi)DCE大豆1501合約8月份出現(xiàn)一波拉漲行情，期的天氣狀況較為理想，短暫性的高溫干旱并未對(duì)美最高上漲至4652元／噸后出現(xiàn)回落；DCE豆粕1501合豆生長(zhǎng)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。美豆生長(zhǎng)優(yōu)良率始終保持較約在3200～33

3、00元／噸區(qū)間內(nèi)窄幅震蕩為主，表現(xiàn)明顯高水平。截至8月17日當(dāng)周，美豆生長(zhǎng)優(yōu)良率水平為強(qiáng)于外盤(pán)。這主要是由于，一方面國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)受到干旱71％，高于前一周的70％，也高于去年同期的62％。截天氣的影響，市場(chǎng)擔(dān)心會(huì)最終對(duì)大豆產(chǎn)量產(chǎn)生不利影至8月17日當(dāng)周，美豆進(jìn)入揚(yáng)花期的比例為95％，高于響，另一方面，下游養(yǎng)殖行業(yè)明顯回暖提振了豆粕消去年同期的91％；美豆進(jìn)入結(jié)莢期的比例為83％，高于費(fèi)，對(duì)豆粕期價(jià)形成明顯支撐。去年同期的70％。隨著美豆進(jìn)入結(jié)莢期比例的繼續(xù)提高，美豆生長(zhǎng)關(guān)鍵期順利過(guò)渡，美豆產(chǎn)量受天氣影響一、美豆豐產(chǎn)前景明

4、朗化，市場(chǎng)關(guān)注南美大豆播種的程度也將逐漸減弱，美豆豐產(chǎn)已成定局。預(yù)計(jì)美國(guó)8月份美國(guó)農(nóng)業(yè)部的月度供需報(bào)告顯示，美國(guó)農(nóng)業(yè)南部產(chǎn)區(qū)新豆可能最快在9月上旬流入現(xiàn)貨市場(chǎng)，這將部上調(diào)美豆的單產(chǎn)至45．4蒲式耳／英畝，高于7月份預(yù)估對(duì)美豆現(xiàn)貨市場(chǎng)構(gòu)成供給壓力，陳豆價(jià)格受此影響將的45．2蒲式耳／英畝水平。由于美國(guó)農(nóng)業(yè)部維持美豆收出現(xiàn)明顯下滑。獲面積8410萬(wàn)英畝的水平不變，高單產(chǎn)配合高水平的美豆出口情況。美國(guó)農(nóng)業(yè)部的周度出口報(bào)告顯播種面積，使美豆產(chǎn)量預(yù)估為38．16億蒲式耳，創(chuàng)歷史示，截至8月14日，2013／2014年度美國(guó)對(duì)中

5、國(guó)大豆出新高。同時(shí)美國(guó)農(nóng)業(yè)部提高2014／2015年度美豆庫(kù)存至口裝船量為2760．2萬(wàn)噸，較去年同期的2152．2萬(wàn)噸增長(zhǎng)4．3億蒲式耳，較2013／2014年度的1．4億蒲式耳的水平高28．2％。2014／2015年度美國(guó)對(duì)中國(guó)大豆銷(xiāo)售量為1138出2倍還多，這主要也是受益于美豆的創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量。如萬(wàn)噸。而按照美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)估的2013／2014年度中國(guó)大果這個(gè)庫(kù)存數(shù)最終被市場(chǎng)證實(shí)，那么美豆庫(kù)存緊張的豆進(jìn)口需求6900萬(wàn)噸計(jì)算，2013／2014年度前9個(gè)月中歷史將宣告結(jié)束。國(guó)大豆實(shí)際進(jìn)口量為5183萬(wàn)噸，這就意味著，

6、2014年7在美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布月度供需報(bào)告的同時(shí)，作物調(diào)月到9月期間的進(jìn)口量可能超過(guò)1700萬(wàn)噸。此外，美國(guó)查機(jī)構(gòu)，ProFarmer~在對(duì)美國(guó)中西部大豆主要產(chǎn)區(qū)進(jìn)農(nóng)業(yè)部駐華參贊預(yù)計(jì)，2014／2015年度中國(guó)進(jìn)口大豆數(shù)行調(diào)研，考察的七個(gè)州中有六個(gè)州的大豆單產(chǎn)潛力巨量為7200萬(wàn)噸，未來(lái)中國(guó)進(jìn)口大豆的采購(gòu)節(jié)奏，將成大。大豆的結(jié)莢率普遍高于三年平均值，其中有四個(gè)為主導(dǎo)美豆價(jià)格反彈，以及支撐未來(lái)美豆出口需求的州的大豆結(jié)莢率水平超過(guò)三年平均值10％以上。主要?jiǎng)恿?。ProFarmer對(duì)美豆的單產(chǎn)和產(chǎn)量作出預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)隨著北美20

7、14／2015年度大豆生長(zhǎng)關(guān)鍵期的順利2014／2015年度美豆單產(chǎn)為45．35蒲式耳／英畝，略低于過(guò)渡，南美2014／2015年度新作大豆的播種也提上美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)的45．4蒲式耳廷畝，預(yù)計(jì)2014／2015年議事Et程。雖然近階段國(guó)際大豆價(jià)格持續(xù)下跌，但度美豆產(chǎn)量為38．12億蒲式耳，略低于美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)2014／2015年度巴西農(nóng)戶(hù)仍然可能保持增加大豆種植面的38．16億蒲式耳。從近10年的ProFarmer的調(diào)查報(bào)告積3％～5％，主要是由于種植大豆有更低的生產(chǎn)成本。3ol托江髓

8、HeilongjiangGra

9、in本欄編輯：林地郵箱：hljls2008@163．tom市場(chǎng)分析在巴西，直到9月15日的90天大豆禁種期結(jié)束后才會(huì)三、生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)向好提振豆粕消費(fèi)有大豆的種植，而今年的土壤濕度足夠?qū)⑹沟么蠖共?單位：元／噸)種可能在9月15日之后就開(kāi)始播種。巴西國(guó)家商品供應(yīng)總局發(fā)布的月度報(bào)告稱(chēng)，2014年巴西大豆產(chǎn)量預(yù)期為8570萬(wàn)噸，低于早先預(yù)測(cè)的8630