豆粕價格上漲引發(fā)替代效應-論文.pdf

《豆粕價格上漲引發(fā)替代效應-論文.pdf》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在行業(yè)資料-天天文庫。

1、養(yǎng)殖與飼料2013年第7期行業(yè)論壇．13．率也很小。因此，種豬場和一般豬場通過引進精液定要免疫。三要同場馴化。引種后，要讓引進豬群達到改良種豬或配種的目的不失為一種良策。在混群前接觸到本場的病原群，并逐步適應本場的5)必須引種的，一定做好引種后的隔離馴化工病原群。方法有：讓引進豬群接觸原場豬的糞便；喂作。一要隔離飼養(yǎng)。種豬引進后，一定要放到離豬給引進豬群原場母豬產后的胎衣；把原場病豬或淘場lOOm以外的隔離欄飼養(yǎng)30d以上。二要疫苗汰母豬放到引進豬群內飼養(yǎng)，但接觸比例要控制好，馴化。引進的種豬入場后5d，就要開始進行豬瘟、若初期接觸太強烈，可能會引起引進豬群發(fā)病。筆豬口

2、蹄疫及豬偽狂犬病的免疫；對于危害不太嚴重者認為，經過這些馴化程序，能極大地降低引種所帶的疾病，混群后再逐步免疫；對于附近地區(qū)存在的威來的負面影響。脅性疾病(如病例二中的豬藍耳病)，在隔離期間一(責任編輯：劉娟)^'。。???mm’?m’m、2：^¨；豆粕價格上漲引發(fā)替代效應2：^¨2在新季菜籽開榨、國產菜粕供應壓力逐步增加的背景下，5月末菜粕期價依然出現(xiàn)較大幅度的反：2彈。菜粕現(xiàn)貨價格堅挺，短期供需緊張以及期價大幅貼水為上漲提供了空間。同時，近期豆粕價格大幅：上漲，也將引發(fā)植物蛋白粕在飼用需求上的替代效應，對菜粕價格形成提振。、；；1菜籽油粕比回落或成趨勢i過去4年，菜

3、籽油粕比整體維持在3．5～5．5的區(qū)間波動，當前再次來到3．7的歷史低位區(qū)域。考ii慮到加工企業(yè)行為和油脂供給總體寬裕的情況，預計2013年菜籽油粕比仍有下跌空間。假設當前菜油i現(xiàn)貨價格維持在10000~10200元／t的區(qū)間波動，菜籽油粕比回落到3．4，菜粕現(xiàn)貨價格有望提高至：：3000元／t，較當前市場平均價2750元／t仍有250元／t的空間。：2替代需求提供支撐2同為植物蛋白粕的菜粕，在飼用需求方面對豆粕有一定的替代作用，豆粕價格上漲將在一定程度上：增加菜粕的飼用需求。從菜粕、豆粕過去4年的價比走勢來看，菜粕價格與兩者的價比在大部分時間內呈正相關，僅2012年5

4、-8月豆粕價格瘋漲期間出現(xiàn)了負相關。也就是說，在豆粕非極端行情下，菜粕對豆粕的飼用替代需求對菜粕價格的提振作用非常明顯。目前菜粕、豆粕的現(xiàn)貨價比正處于高位，在豆i粕價格不出現(xiàn)極端上行的情況下，菜粕期貨價格當前的反彈有望跟隨豆粕價格走勢。3“U”型期限結構的套利選擇目前菜粕盤面價格的期限結構呈現(xiàn)明顯的“U”型，1307合約到1401合約價格呈逐步遞減，但1401合約到1405合約價格逐步遞增。同時，處于“U”型底部的相鄰合約間價差較小，而處于“U”型兩段相鄰合約價差卻相對較大。我們認為，菜粕的“u”型期限結構體現(xiàn)了菜粕最主要的水產養(yǎng)殖需求季節(jié)性特征，1月因氣溫影響水產養(yǎng)殖

5、需求最差，而5—9月處于水產養(yǎng)殖旺季，菜粕價格相對較高。這種“U”型期限結構為我們提供了菜粕跨期、菜籽壓榨套利以及與豆粕跨品種套利的結構性機會。當看空菜粕豆粕價比時，選擇菜粕、豆粕1月合約進行套利的空間比5—9月間合約的利潤空間更大；反之，則應選擇5—9月間的合約進行套利。在進行菜籽油粕比套利時，更應關注菜油、菜粕1月合約在當年10月至次年2月間價差的擴大。來源：博亞和訊網^VlIlt‘I‘IIIIIIIIIII·I·It‘tttltlt‘‘t‘l‘·‘Itl·IIIIlIII·IIII‘I‘‘I·I·IIII‘I‘‘I‘IIIIII‘IIlI‘·I‘