國(guó)際短期資本流動(dòng)管理論.pdf

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1、江西財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文國(guó)際短期資本流動(dòng)管理論姓名：吳燕申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士專(zhuān)業(yè)：金融學(xué)指導(dǎo)教師：賓建成20040420摘要隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷深入，國(guó)際短期資本對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的沖擊已達(dá)到前所未有的程度。80年代的拉美債務(wù)危機(jī)、90年代的墨西哥金融危機(jī)、東南亞金融危機(jī)和俄羅斯金融危機(jī)都是很好的例證。因此，愈來(lái)愈多學(xué)者開(kāi)始研究如何監(jiān)管?chē)?guó)際短期資本問(wèn)題。本文運(yùn)用理論分析與實(shí)證分析相結(jié)合、歷史分析與現(xiàn)實(shí)分析相結(jié)合及比較分析等方法，較詳細(xì)地分析了當(dāng)代國(guó)際短期資本流動(dòng)的特點(diǎn)、原因以及對(duì)之進(jìn)行管理的依據(jù)：在介紹和借鑒

2、他國(guó)管理國(guó)際短期資本流動(dòng)的做法和經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，最后對(duì)中國(guó)如何管理國(guó)際短期資本流動(dòng)問(wèn)題提出了自己的見(jiàn)解。全文共分五個(gè)部分。第一部分：導(dǎo)論。首先闡述了本文的選題背景和選題意義，接著簡(jiǎn)要介紹了國(guó)內(nèi)外近期對(duì)國(guó)際短期資本流動(dòng)管理的研究成果，最后介紹本文的研究方法、思路和結(jié)構(gòu)安排。第二部分：國(guó)際短期資本概論。首先是對(duì)國(guó)際短期資本流動(dòng)的概念進(jìn)行了界定，其次論述了當(dāng)今國(guó)際短期資本流動(dòng)的特點(diǎn)和新趨勢(shì)，最后分析了國(guó)際短期資本流動(dòng)的原因。國(guó)際短期資本是指資本流動(dòng)期限為一年或一年以?xún)?nèi)的資本。國(guó)際短期資本流動(dòng)按性質(zhì)的不同可以

3、分為貿(mào)易資本流動(dòng)、銀行資本流動(dòng)、安全性資本流動(dòng)和投機(jī)性資本流動(dòng)。當(dāng)前國(guó)際短期資本流動(dòng)的特點(diǎn)和新趨勢(shì)是：國(guó)際短期資本規(guī)模不斷增長(zhǎng)；國(guó)際短期資本運(yùn)作方式日趨機(jī)構(gòu)化；國(guó)際短期資本流動(dòng)的形式日益多樣化：對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的巨大化等。國(guó)際短期資本流動(dòng)的原因，不僅僅是為了追逐利潤(rùn)，而且為了躲避風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)因素包括政治風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。第三部分：重點(diǎn)分析了對(duì)國(guó)際短期資本流動(dòng)進(jìn)行管理的依據(jù)。國(guó)際短期資本流動(dòng)是一把“雙刃劍”，它在積極促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展也有很大的負(fù)面影響，因此要對(duì)國(guó)際短期資本流動(dòng)進(jìn)行監(jiān)管。國(guó)際資本

4、流動(dòng)將影響貨幣政策的獨(dú)立性：當(dāng)國(guó)際短期資本流入(出)某國(guó)時(shí)，會(huì)因?yàn)閰R兌而造成短期內(nèi)的非正常外匯供求，影響匯率的穩(wěn)定：國(guó)際短期資本追逐的是高額利潤(rùn)，目標(biāo)達(dá)成之后，它將逃離這個(gè)國(guó)家，造成此國(guó)嚴(yán)重缺乏資金；此外，國(guó)際短期資本還對(duì)匯率制度的選擇、金融體系造成影響，能夠傳導(dǎo)金融危機(jī)。第四部分：國(guó)際短期資本流動(dòng)管理：國(guó)外的做法與啟示。首先介紹了幾個(gè)典型國(guó)家包括美國(guó)、日本、歐盟、巴西、智利、韓國(guó)等六國(guó)對(duì)國(guó)際短期資本流動(dòng)管理的做法，然后總結(jié)了他們的經(jīng)驗(yàn)，并就其對(duì)我國(guó)的啟示與借鑒意義作了論述。國(guó)外管理短期資本流動(dòng)的措

5、施歸納起來(lái)主要有下列幾種：繳納無(wú)息準(zhǔn)備金；對(duì)短期資本交易征稅或收費(fèi)：限制短期外匯信貸或持有外匯頭寸的規(guī)模：經(jīng)過(guò)中央銀行批準(zhǔn)才能進(jìn)行某種類(lèi)型的外匯交易或金融資產(chǎn)交易：對(duì)某些類(lèi)型的金融資產(chǎn)交易提出最低持有期限要求等。我國(guó)得到的啟示是：(1)資本管制的有限性是短暫的。(2)資本管制只取得了部分成功。(3)資本管制措施在各個(gè)國(guó)家不盡相同，并且隨著本國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化應(yīng)適當(dāng)調(diào)整。(4)謹(jǐn)慎性金融監(jiān)管政策作為資本管制的一種輔助或替代政策是非常重要的。(5)資本賬戶(hù)開(kāi)放的速度與次序必須依照各國(guó)國(guó)情確定。(6)資本管

6、制政策不能替代穩(wěn)健的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。第五部分：國(guó)際短期資本流動(dòng)管理：中國(guó)的對(duì)策。重點(diǎn)對(duì)中國(guó)如何加強(qiáng)對(duì)國(guó)際短期資本流動(dòng)的管理進(jìn)行了探討。改革開(kāi)放后，尤其是加入WTO后，我國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系將更加緊密，國(guó)際經(jīng)濟(jì)對(duì)我國(guó)的影響也將更加深遠(yuǎn)。國(guó)際短期資本流入流出我國(guó)的規(guī)模將越來(lái)越大，頻率也將越來(lái)越快。因此，加強(qiáng)對(duì)國(guó)際短期資本流動(dòng)的管理問(wèn)題也已經(jīng)很緊迫地提上了議事日程。在這部分，文章分析了我國(guó)加強(qiáng)對(duì)國(guó)際短期資本流動(dòng)管理的必要性，對(duì)國(guó)際短期資本流入我國(guó)的規(guī)模和渠道作了初步的估計(jì)，并針對(duì)我國(guó)目前管理國(guó)際短期資本流動(dòng)方

7、面存在的突出問(wèn)題，結(jié)合加入世貿(mào)組織的新形勢(shì)，探討了我國(guó)管理國(guó)際資本流動(dòng)的對(duì)策，主要是：第一．對(duì)國(guó)際短期資本流動(dòng)實(shí)行適當(dāng)?shù)墓苤?。第二，完善金融監(jiān)管措施。第三，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、健康的發(fā)展。第四，加快利率市場(chǎng)化進(jìn)程。第五，增強(qiáng)人民幣匯率變動(dòng)的彈性。第六，完善外匯監(jiān)管。第七，穩(wěn)健穩(wěn)妥地推進(jìn)資本賬戶(hù)的開(kāi)放。第八，加強(qiáng)對(duì)資本外逃的管理。關(guān)鍵詞：國(guó)際短期資本資本控制2AbstractWiththedeepeningconstantlyofeconomicglobalization

8、，theeconomicimpactthatinternationalshort-termcapitalbringshasalreadyreachedtheunprecedenteddegree，suchas：LatinAmericandebtcrisisintheeighfies，Mexicanfinancialcrisisin血e1990s，theSoutheastAsianfmancialcrisisandRussianfinancialcrisis．Somor