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1、導論第一節(jié)盈虧平衡分析一、盈虧平衡分析的定義二、盈虧平衡分析的基本公式三、盈虧平衡分析的局限性第二節(jié)敏感性分析一、敏感性分析的定義及任務二、步驟三、單因素敏感性分析四、多因素敏感性分析第三節(jié)概率分析一、隨機參數(shù)的概率分布二、解析法二、步驟課堂討論習 題第四章不確定性分析項目評價不確定原因：項目評價所依據(jù)的投資估算、成本估算、市場預測等數(shù)據(jù)全是根據(jù)現(xiàn)狀水平估算。一方面由于設計深度未達到足以準確計算經營投資及經營成本，另一方面也由于項目實施中及在壽命期內，項目外部環(huán)境發(fā)生難以想到的變化，包括：①政治、經濟形式變化；②生產工藝和技術裝備的發(fā)展變化；③建設資金
2、不足或工期延長④資源條件的變化或需求量變化；⑤生產能力達不到設計要求；⑥預測方法和工作條件的限制因此項目評價中計算出來的評價指標也就有了較大的不確定性，評價結論就不可避免的帶有風險性。國家計委與建設部發(fā)布《方法與參數(shù)》規(guī)定，在完成基本方案的評價后，要做不確定性分析，包括：①敏感性分析②盈虧平衡分析③概率分析。其中，盈虧平衡分析只用于財務評價，敏感性分析和概率分析可同時用于財務評價和國民經濟評價。導 論第一節(jié)盈虧平衡分析一、盈虧平衡分析的定義1.定義是根據(jù)項目正常年份的產品產量（銷售量），固定成本、可變成本、稅金等，研究項目產量、成本、利潤之間變化與平衡
3、關系的方法，也稱量、本利分析。其主要任務是找夠本點BEP（盈虧平衡點BREAKEVENPOINT），即營業(yè)總收入和總成本正好相等的產銷量，當產銷量大于BEP，盈利，否則虧損。2.盈虧平衡分析的基本假設（線性盈虧平衡分析基本假設）（1）產品的產量等于銷售量；（2）單位產品的可變成本不變；（3）單位產品的銷售單價不變；（4）生產的產品可以換算為單一產品計算。二、盈虧平衡分析的基本公式通過量本利分析，找出投資方案盈虧在產量、價格、單位產品成本等方面的界限，以斷定方案的風險情況。一、線性盈虧平衡分析1.基本方法數(shù)解法線性盈虧平衡分析的基本公式如下：銷售收入：R=
4、PQ成本費用：C=VQ+F當利潤B時，則B=R－C=PQ－VQ－F當盈虧平衡時B=0，則Q0=F/（P－V）圖解法2.盈虧平衡分析的應用平衡點生產能力利用率f=Q0/QC×100%=F/(P－V)QC平衡點銷售收入R0=PQ0=PF/(P－V)按設計生產能力,盈虧平衡銷售價格P0=R/QC=V+F/QC按設計生產能力生產銷售,且銷售價格已定，則盈虧平衡單位產品變動成本V0=P－F/QC達到目標利潤B的產量Q=（F+B）/（P－V）二、非線性盈虧平衡分析產生原因：當生產規(guī)模擴大到某一限度后，正常價格的原料、動力已不能保證供應，正常的生產班次也不能完成生產任
5、務，以及由于項目經濟規(guī)模的擴大，產量增加，而使單位產品的成本有所降低。因此，成本函數(shù)不在是線性的而變成非線性的了。一、敏感性分析的定義及任務敏感性分析的任務是研究建設項目的主要因素，包括價格、產量、成本、投資、建設期、匯率等發(fā)生變化時，項目經濟效益評價指標IRR、NPV等的預期值發(fā)生變化的程度。其任務主要表現(xiàn)為：研究不確定性因素變動對工程項目經濟評價指標的影響程度尋找影響項目經濟效果的敏感因素，并進一步分析與預測或估算有關的數(shù)據(jù)可能的變化范圍，測算項目風險大小。通過對項目不同方案中某些關鍵因素的敏感性程度對比，可區(qū)別項目不同方案對某關鍵因素的敏感性大小，
6、選敏感性小的方案，減少風險?？梢怨浪隳軌虮３猪椖吭u選原有結論時，相關因素容許的變化范二、步 驟1.選定需要分析的不確定因素；2.確定敏感性分析的經濟效果評價指標；3.計算所選不確定因素變動引起的評價指標的變動；4.判定敏感因素。第二節(jié)敏感性分析三、單因素敏感性分析一、單因素敏感性分析每次只考慮一個因素的變動，而讓其他因素保持不變時所進行的敏感性分析，叫做單因素敏感性分析。單因素敏感性分析還應求出導致項目由可行變?yōu)椴豢尚械牟淮_定因素變化的臨界值。臨界值可以通過敏感性分析圖求得。具體做法是：將不確定因素變化率作為橫坐標，以某個評價指標，如內部收益率為縱坐標作
7、圖，由每種不確定因素的變化可得到內部收益率隨之變化的曲線。每條曲線與基準收益率的交點稱為該不確定因素的臨界點，該點對應的橫坐標即為不確定因素變化的臨界點。例：設某項目基本方案的參數(shù)估算值如下表，試進行敏感性分析。（基準收益率ic=9%)基本方案參數(shù)估算表因素期初投資I（萬元）年銷售入B（萬元）年經營本C（萬元）期末殘值L（萬元）壽命n（年）估算值15006002502006解：（1）以銷售收入、經營成本和投資為擬分析的不確定因素。（2）選擇項目的內部收益率為評價指標。（3）作方案的現(xiàn)金流量圖，則方案的內部收益率IRR由下式確定：6006006006006
8、0060020001234562502502502502502501500現(xiàn)金流
