抵御通脹理財之道.doc

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1、抵御通脹理財之道未來十到二十年，我們的生活成本可能會翻倍，你打算如何來應(yīng)對？如果你還年輕，還是勞動大軍中的一份子，那你最好的武器就是自己的才智。至少從長期看，工資收入趨向于隨通貨膨脹上升一起增加。如果你已經(jīng)退休，那就只能依靠現(xiàn)有資產(chǎn)了。我在這篇文章中將列舉出應(yīng)對消費(fèi)者價格指數(shù)（CPI）上升的七種策略。此外我還將在本文的姐妹篇中分別闡述如何投資固定收益產(chǎn)品（包括六種抵御通脹的辦法）和投資大宗商品（包括五種抵御通脹的辦法）?？偠灾?，共有18種抵御通脹的方法供你選擇。這并不意味著你需要動用每一種手段，其中有一些要么是投機(jī)性太高，要么是日常運(yùn)用的代價太高。還有一種投資大宗商

2、品的辦法則大巧若拙。對于退休人士而言，通貨膨脹理所當(dāng)然是排在健康之后的第二大焦慮因素。如今的退休者應(yīng)該都還記得上世紀(jì)七十年代物價全線飆升的一幕。當(dāng)時所有東西都在漲價，唯獨(dú)債券不漲。對于債券投資那簡直是場災(zāi)難。我每天都會擔(dān)心這一幕。因?yàn)槲沂掷镉泻芏鄠０凑展俜綌?shù)據(jù)，眼下的通脹率相當(dāng)溫和，這為美聯(lián)儲加印鈔票提供了理由（目前每一秒鐘印刷出2萬美元紙幣）。美聯(lián)儲主席本?S.伯南克（BenS.Bernanke）安慰大家說，如果不將食品和能源價格考慮在內(nèi)，物價上漲并不多。這讓我想起很久以前華盛頓特區(qū)某位落選市長說過的一句經(jīng)典的話：如果不將謀殺考慮在內(nèi)，我們的犯罪率并不高。接下來

3、就是我要說的七種抵御通脹的方法，其中有一些很可能你已經(jīng)在運(yùn)用。對于CPI我們沒什么好怕的。持有房地產(chǎn)從長期看，房價的漲速要超過生活成本的增速。過去一百年來，房價的年均實(shí)際漲幅（表面漲幅減去通脹率）在1%左右。我從小長大的那間老屋，從1953年父母買下到不久前賣出，每年的升值速度達(dá)到6%。雖然最近房價大跌，雖然這間老屋年久失修，但扣除通脹率后的年均漲幅仍然有3%。雖然房價仍未走出低谷，但我認(rèn)為離底部已經(jīng)不遠(yuǎn)。我深信，如果CPI在未來20年上漲兩倍，那房價至少也會上漲兩倍。如果你剛剛退休，那我的建議是不要急著把大房子賣掉換成小的。這時候可以運(yùn)用其他一些更復(fù)雜的抗通脹手段，

4、如果還有別的理由讓你待在原處不動，那更該如此。持有股票股票是持有一家公司股份的憑證，而這家公司或許至少擁有一些“硬資產(chǎn)”，而且隨著美元貶值，股票價格也有望上漲。當(dāng)然，通脹飆升的確會在一段時間內(nèi)給股票造成損失。1973年阿拉伯國家實(shí)施石油禁運(yùn)導(dǎo)致物價飛升，股市就曾遭受重創(chuàng)。但從長期看角度看，股價漲速要高于通脹率。過去一百年來，股票價格的年均漲幅為6%，若將股息也考慮在內(nèi)，跑贏通脹不在話下。是股票讓巴西和墨西哥的投資者在高通脹環(huán)境下生存下來，是股票讓美國投資者經(jīng)受住了始于1971年的大通脹（美元在1971年與黃金脫鉤）。雖然從那以來物價已經(jīng)上漲四倍有余，但在這40年中，美

5、國股市的年均真實(shí)回報率保持在接近6%的水平。而眼下，美國股市的價格水平相對于公司盈利已經(jīng)偏高，因此我預(yù)計未來40年股市扣除通脹后的年均回報率只有5%。不過股市隨物價而漲的能力決定了它是退休人士重要的投資選擇。將你至少三分之一的可投資資產(chǎn)配置在股市。如果你名下沒有房產(chǎn)，如果你沒有足夠的儲備資金來承受自己凈資產(chǎn)的大幅波動，那都應(yīng)該增加股市的投資比重。投資股市便利、實(shí)惠的一種方式是購買交易所交易基金（ETF），又成為交易型開放式指數(shù)基金。投資跟蹤標(biāo)普500指數(shù)的指數(shù)基金，每年的管理費(fèi)只有0.1%左右。持有資源主題類基金購買采掘類公司的股票將為你提供對沖通脹的有力保障。過去十

6、年來，T.Rowe價格新時代基金通過投資斯倫貝謝（Schlumberger）、卡梅隆國際（CameronInternational）和弗里波特-麥克莫倫銅金礦公司（Freeport-McMoranCopper&Gold）等資源類公司取得了不錯的回報。投資該基金非常實(shí)惠，每年的資產(chǎn)管理費(fèi)率只有0.67%。先鋒基金（Vanguard）提供兩只管理費(fèi)率更低，但不進(jìn)行積極管理的ETF，分別投資原材料和能源板塊。原材料ETF投資了弗里波特-麥克莫倫銅金礦公司、杜邦公司和陶氏化學(xué)。而能源ETF排名最靠前的重倉股包括?？松梨凇⑺箓愗愔x和雪弗龍。兩只基金每年的管理費(fèi)率都只有0.24

7、%。如果你打算投入10萬美元以上，可以選擇其中一只以開放式基金模式買入。開放式基金模式不收傭金，但在短期內(nèi)贖回要繳納2%的贖回費(fèi)。費(fèi)率與ETF相同。無論其凈值如何，以ETF模式投資先鋒行業(yè)基金對于投資者納稅會更有利。你可以根據(jù)自己需要的頻率買進(jìn)或賣出一只ETF，只需承擔(dān)在線交易手續(xù)費(fèi)（9美元甚至更少）和買/賣差價（沒個基金單位幾美分）。憑借其靈活性，你可以積累自己的可抵稅損失。先鋒基金旗下還有一只貴金屬基金。這只基金無法像ETF一樣交易。贖回時要繳納贖回費(fèi)，這會妨礙積累可抵稅損失。投資資源類股你不一定要通過基金公司之手來投資股票。你可以自己買賣。這樣