資源描述：
《三聯(lián)商社股權(quán)爭奪戰(zhàn)猜想.doc》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在應(yīng)用文檔-天天文庫。
1、三聯(lián)商社股權(quán)爭奪戰(zhàn)猜想三聯(lián)商社股權(quán)爭奪戰(zhàn)猜想 “三聯(lián)就是一個爛公司，而且已經(jīng)爛透了”，6月25日，國美電器總裁如此評述正處于輿論漩渦的三聯(lián)商社，而就在4個多月前，正是國美電器花費5.37億巨款競得三聯(lián)商社10.67%股權(quán)?！ 离娖髦匀绱烁哒{(diào)唱空三聯(lián)商社，公開的解釋是經(jīng)過對三聯(lián)商社的深入調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，三聯(lián)商社上市公司中僅有一家門店是自有資產(chǎn)，在上市公司面臨被收購的情況下，母公司三聯(lián)集團正構(gòu)筑競爭對手進入的壁壘--增加員工工資、轉(zhuǎn)移資產(chǎn)?！ ‰S后，國美電器宣布撤銷對三聯(lián)商社董事會董事候選人、獨董候選人以及
2、監(jiān)事會監(jiān)事候選人的提名，且表示國美人員將不參加于6月27日召開的三聯(lián)商社股東大會?！ ?月27日，國美電器提名的候選人無一例外的落選三聯(lián)商社新一屆董事會及監(jiān)事會?！ ?7日下午1點45分，就在三聯(lián)商社新一屆董事會人選以三聯(lián)集團“大獲全勝”之后，三聯(lián)集團董事長張繼升公開面對媒體，這也是三聯(lián)商社股權(quán)爭奪戰(zhàn)爆發(fā)以來其首次接受媒體采訪?！ 埨^升絲毫不掩飾三聯(lián)商社“上市公司資產(chǎn)不完整”的事實，并坦承之所以參與對9.02%股權(quán)的爭奪，是希望這部分股權(quán)能賣個好價錢，“（國美電器）地位并不穩(wěn)固，應(yīng)該考慮把這部分股權(quán)一并拿走
3、”。 對于三聯(lián)股權(quán)爭奪戰(zhàn)的走勢，張繼升明顯表現(xiàn)出求和意愿：“耗下去對雙方都不利，最好的解決辦法是握手言和。” 那么，三聯(lián)集團“求和”是否意味此次股權(quán)爭奪戰(zhàn)將很快結(jié)束？ 但以筆者觀察，恰恰相反，這也許正是另一幕大戲的開始： 三聯(lián)集團方面： 情人節(jié)（2月14日）收到的5.37億元的意外大禮肯定讓其回味無窮---這其中當(dāng)然包括再次“收獲”意外之喜的期望，這也可以解釋為何三聯(lián)集團在收到5.37億元資金注入后還任由持有的另外9.02%三聯(lián)商社走上拍賣臺?！ ∑浯?、三聯(lián)集團把自己也套牢其中：關(guān)注此事的朋友不難發(fā)
4、現(xiàn)，三聯(lián)商社9.02%股權(quán)第一次拍賣的價格是14.8元/股，流拍后第二次拍賣的價格是14.9元/股，恰好比前一次高出0.1元/股，換言之，光華天成在三聯(lián)集團出價14.9元/股競得三聯(lián)商社9.02%股權(quán)時已成功解套。當(dāng)然，三聯(lián)集團和光華天成私下達成何種協(xié)議我們不得而知，但可以確定的是此時主動權(quán)已不在三聯(lián)集團手中，這也是為何國美電器任由濟南市商業(yè)銀行以7.2元/股的“超低價”競得該部分股權(quán)而無動于衷---按拍賣法規(guī)定，三聯(lián)集團將不得不補足本次競拍價格與上次流拍價格的價差?！ ∮忻襟w稱，理論上無論三聯(lián)集團出價多少競
5、得三聯(lián)商社這部分股權(quán)，所得資金都將流回三聯(lián)集團。但事實并非如此：這部分資金將首先用于償債，據(jù)傳盯住這部分股權(quán)拍賣所得的“債主”不止一家；況且，多元化的三聯(lián)集團資金鏈并不寬松，旗下房地產(chǎn)業(yè)務(wù)也亟需大筆資金注入，而三聯(lián)集團正是由于侵占上市公司資金還曾被監(jiān)管部門立案調(diào)查。 國美電器方面： 對于這個中國家電零售市場少有的并購高手，筆者不在敖述，只提幾點：不要忽視國美電器整合中國家電零售業(yè)的決心與技巧；國美電器需要時間消化剛剛并購后的大中電器；三聯(lián)商社股權(quán)爭奪戰(zhàn)長時間拖下去對三聯(lián)集團的影響比國美電器更大?！ 〔孪耄?/p>
6、 種種跡象表明，在美蘇的強力擠壓下，三聯(lián)集團繼續(xù)經(jīng)營家電連鎖業(yè)務(wù)的決心和空間都不大，三聯(lián)集團陸續(xù)拍賣所持三聯(lián)商社股權(quán)也印證了這一點，本次股權(quán)最終可能會以三聯(lián)集團退出家電連鎖告終，當(dāng)然期間肯定會夾雜著雙方利益的種種博弈和相互妥協(xié)。 當(dāng)然，還有可能是另外一種結(jié)局，三聯(lián)商社爭奪戰(zhàn)演變成像大中電器爭奪戰(zhàn)一樣的三方博弈，不過，我們注意到蘇寧電器至今對此事保持異常的低調(diào)。
