財務(wù)分析之結(jié)構(gòu)分析法.doc

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1、財務(wù)分析之結(jié)構(gòu)分析法財務(wù)分析之結(jié)構(gòu)分析法財務(wù)分析的最基本分析方法包括結(jié)構(gòu)分析法、比率分析法和趨勢分析法。結(jié)構(gòu)分析法可以幫助分析人員從總體上把握公司內(nèi)部各項報表項目的比重是否合理;比率分析法，可以將紛繁復(fù)雜的財務(wù)數(shù)據(jù)，通過比率，簡潔、直觀地反映出來，并揭示潛在的問題;趨勢分析法可以幫助財務(wù)分析者對公司的未來發(fā)展趨勢進(jìn)行判斷。1.資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)分析對于資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)分析有助于我們判斷企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)是否合理。一個企業(yè)如果希望獲得長期健康的發(fā)展，必須盡量優(yōu)化其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、負(fù)債結(jié)構(gòu)，并保持資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)的匹配。從第一方面來講，企業(yè)首先必須確定一個既能維持企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營，又能在不增加財務(wù)風(fēng)險

2、的前提下給企業(yè)帶來盡可能多利潤的流動資金水平。其次，需要從提高投資回報的角度，對企業(yè)投資情況進(jìn)行分類比較，確定合理的比重和格局，包括長期投資和短期投資、固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資(如研究開發(fā)、企業(yè)品牌等)和流動資產(chǎn)投資、直接投資(項目)和間接(證券)投資、產(chǎn)業(yè)投資和風(fēng)險投資等。當(dāng)然，對于這種合理性的判斷必須依賴于企業(yè)與行業(yè)、歷史等基準(zhǔn)水平的對比。在負(fù)債結(jié)構(gòu)方面，企業(yè)管理的重點是負(fù)債的到期結(jié)構(gòu)。由于預(yù)期的現(xiàn)金流量通常很難與債務(wù)的到期及數(shù)量保持協(xié)調(diào)一致，這就要求企業(yè)在允許現(xiàn)金流量波動的前提下，確定合理的負(fù)債到期結(jié)構(gòu)，保持充分的安全邊際。企業(yè)應(yīng)對長、短期負(fù)債的資本成本與其帶來的潛在財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行權(quán)衡，

3、以確定長、短期負(fù)債，以及各種負(fù)債方式(比如銀行貸款、商業(yè)信用、公司債等)的比例。不合理的債務(wù)結(jié)構(gòu)將可能給企業(yè)帶來致命的威脅。同時，企業(yè)還應(yīng)在權(quán)益資本和債務(wù)資本之間確定一個合適的資本比例結(jié)構(gòu)，使負(fù)債水平始終保持在一個合理的水平上，不能超過自身的承受能力。提高負(fù)債固然可以使股東獲得更多的財務(wù)杠桿利益，但一旦超過一定的臨界點，過高的負(fù)債比率將會成為財務(wù)危機的前兆。在實際的結(jié)構(gòu)分析中，資產(chǎn)負(fù)債表一般以資產(chǎn)總額或權(quán)益總額為100%。但根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析側(cè)面的不同，也可以靈活選用其他資產(chǎn)負(fù)債表科目。比如，如果要了解的是流動資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)，就應(yīng)該采用流動資產(chǎn)總額作為分母。2.利潤表的結(jié)構(gòu)分析通常是以營業(yè)收入

4、總額為共同基數(shù)，然后再求出表中各項目相對于共同基數(shù)的百分比，目的在于幫助了解企業(yè)有關(guān)銷售利潤率以及各項費用率的情況。在此基礎(chǔ)上，還可將前后幾期的結(jié)構(gòu)百分比報表匯集在一起，以判斷企業(yè)盈利狀況的發(fā)展趨勢。3.現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析通過對現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)的分析，信息使用者可以進(jìn)一步了解企業(yè)現(xiàn)金流入量的具體來源和現(xiàn)金流出量的具體去向，從而有助于預(yù)測企業(yè)的未來現(xiàn)金流量，并更好地對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行判斷。薪金流量表的結(jié)構(gòu)分析包括：(1)總體結(jié)構(gòu)分析。即通過分析現(xiàn)金流量表中經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量、籌資活動現(xiàn)金凈流量和投資活動現(xiàn)金凈流量占全部現(xiàn)金凈流量的百分比，了解企業(yè)現(xiàn)金凈流量的性質(zhì)、來源與用途，及其對企業(yè)

5、未來現(xiàn)金凈流量的影響。在分析時，信息使用者應(yīng)特別關(guān)注經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量的信息。通過經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量占全部現(xiàn)金凈流量的百分比的分析，結(jié)合比較現(xiàn)金流量表進(jìn)行長期趨勢分析，信息使用者可以了解企業(yè)的各種經(jīng)營決策和指導(dǎo)思想對企業(yè)經(jīng)營成果及其質(zhì)量的影響。借此，分析者還可以進(jìn)一步或更準(zhǔn)確地評價企業(yè)的償債能力和股利支付能力。通常，如果在公司全部現(xiàn)金凈流量中，經(jīng)營性現(xiàn)金流量占的比重較大，說明公司凈現(xiàn)金流量比較正常，否則，分析者應(yīng)該引起高度的關(guān)注。(2)各部分內(nèi)部不同性質(zhì)的項目占該部分現(xiàn)金凈流量的百分比分析。通過這種結(jié)構(gòu)分析，分析者可以更具體地了解企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略，了解企業(yè)未來的償債能力、活力能力、現(xiàn)金股利

6、支付能力及其他現(xiàn)金流量情況。