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《業(yè)績環(huán)比P毛利率.doc》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、★業(yè)績環(huán)比PK毛利率★年報披露已經(jīng)接近尾聲，上市公司業(yè)績快速增長已經(jīng)成為定局，業(yè)績環(huán)比增長和毛利率季度增長都能夠反映公司業(yè)績經(jīng)營狀況的一種內(nèi)在趨勢，而整體業(yè)績大幅度增長并不能反映公司實際季度增長的態(tài)勢。對于業(yè)績季度環(huán)比增長主要關(guān)注連續(xù)3個季度業(yè)績環(huán)比保持增長的公司，連續(xù)三個季度業(yè)績環(huán)比增長已經(jīng)體現(xiàn)公司逐季度業(yè)績增長態(tài)勢。但環(huán)比增長很難把一些業(yè)績具有很明顯的季度特征的公司包括在里面，如旅游行業(yè)以及化肥行業(yè)都是業(yè)績具有明顯季節(jié)特征的行業(yè)。不過業(yè)績季度環(huán)比增長確實能夠反映業(yè)績非季節(jié)特征行業(yè)上市公司實際的業(yè)績增長趨勢。從年報數(shù)據(jù)考察主營業(yè)務(wù)收入和凈利潤的連續(xù)三個季度環(huán)比為正的上市公司并
2、不具有明顯的行業(yè)特征，主要在于公司自身經(jīng)營狀況的增長態(tài)勢，對于毛利率，由于鋼鐵價格，煤炭價格處在高位、電價上調(diào)以及資源價格上漲導致上市公司的成本上升、毛利率下降，但是如果在這樣的背景下，對于能夠通過提高產(chǎn)品價格轉(zhuǎn)嫁或者通過加強管理內(nèi)部資源整合能夠消化成本上升保持毛利率在較高水平或者上升的公司業(yè)績比較具有潛力，這反映了公司成本消化和成本轉(zhuǎn)嫁能力。而由于產(chǎn)品價格上漲導致毛利率提高值得重點關(guān)注，對于粘膠行業(yè)、鋼鐵行業(yè)、煤炭以及電力行業(yè)由于產(chǎn)品價格的上升，其毛利率得到提高，是重點關(guān)注的行業(yè)。l從業(yè)績季度環(huán)比挖掘年報機會業(yè)績環(huán)比確實能夠反映公司業(yè)績增長的內(nèi)在趨勢，一般考慮是三個季度的連續(xù)
3、環(huán)比增長，從2006年年報披露的情況看（截止到4月25日），總共有40只股票連續(xù)三個季度業(yè)績（主營收入和凈利潤）單季度環(huán)比增長為正，這些股票行業(yè)特征分布不明顯，但這些股票分布在兩個行業(yè)相對多一點，一個有色金屬，另外一個是鋼鐵行業(yè)，兩個行業(yè)都屬于績優(yōu)股比較多的行業(yè)，近期市場表現(xiàn)都非常好，有色金屬行業(yè)有云鋁股份、宏達股份、錫業(yè)股份、吉恩鎳業(yè)份等上市公司連續(xù)三個季度業(yè)績環(huán)比大增長；鋼鐵行業(yè)有太鋼不銹、西寧特鋼、南鋼股份等上市公司連續(xù)三個季度業(yè)績環(huán)比增長。如果公司業(yè)績基數(shù)低，一般來說環(huán)比增長是正的意義不大，如*ST得亨，2006年公司業(yè)績是虧損的，環(huán)比增長是正的意義不大。但是對于確實經(jīng)
4、營狀況好轉(zhuǎn)的業(yè)績環(huán)比增長值得關(guān)注，如江西水泥，質(zhì)地確實得到改善，江水公司以鵝嶺礦認購發(fā)行的股份，完成了江水公司控股股東江西建材集團水泥產(chǎn)業(yè)板塊的整體上市，江水公司不再擁有與水泥生產(chǎn)及銷售相關(guān)的資產(chǎn)及業(yè)務(wù)。而在此前*ST江泥的清欠工作中，江水公司為了還清占用資金，就已經(jīng)把大部分的水泥資產(chǎn)抵償給*ST江泥，包括一系列正在開采的石灰石礦山及配套設(shè)施等。據(jù)了解，鵝嶺石灰石礦的地質(zhì)儲量為7346.1萬噸，江水公司于2003年1月取得該礦區(qū)的采礦權(quán)，采礦權(quán)的有效期至2013年12月。對于質(zhì)地非常優(yōu)良而且連續(xù)三個季度業(yè)績環(huán)比增長的股票值得重點關(guān)注。重點關(guān)注2006年每股收益超過0.50元連續(xù)
5、三個季度業(yè)績環(huán)比增長的上市公司，具體有宏達股份、吉恩鎳業(yè)、太鋼不銹、華泰股份、贛粵高速、中國石化、云鋁股份、國投電力等，重點建議關(guān)注華泰股份、中國石化以及國投電力。其中華泰股份為我國新聞紙龍頭，產(chǎn)能位居全球第一，主導產(chǎn)品中高檔新聞紙多為國內(nèi)獨有品種，具有一定的產(chǎn)品定價權(quán)，當前高級彩色膠印新聞紙項目開始投產(chǎn)，而與斯道拉恩索亞洲出版用紙有限公司合資成立山東斯道拉恩索華泰紙業(yè)有限公司等合作打造120萬噸新聞紙或高檔文化紙生產(chǎn)基地，將成為其新的利潤增長點；中國石化目前煉油業(yè)務(wù)景氣度較高，而且公司半年度業(yè)績預(yù)增，預(yù)計2007年上半年合并凈利潤與上年同期相比增幅在50%以上；國投電力產(chǎn)能擴
6、張，發(fā)電量同比大幅增長主要來自于06年4季度合并報表的廈門華夏、國投北部灣、淮北國安3個項目，在公司的主力發(fā)電企業(yè)中，靖遠第二電廠兩臺30萬千瓦機組分別于06年下半年和07年1月投產(chǎn)。凈利潤連續(xù)三個季度環(huán)比增長為正的上市公司一覽表代碼名稱主營業(yè)務(wù)收入季度環(huán)比增長凈利潤季度環(huán)比上升百分點數(shù)06二季06三季06四季06二季06三季06四季000507粵富華0.460.390.390.630.248.46000789江西水泥0.170.150.350.100.172.71000807云鋁股份0.100.220.030.370.012.36000428華天酒店0.070.010.222
7、.410.091.85600458時代新材0.310.230.070.270.021.55600037歌華有線0.310.040.310.760.051.34600482風帆股份0.270.170.290.110.461.32002028思源電氣0.400.210.340.890.650.99600066宇通客車0.300.020.490.260.140.88600258首旅股份0.420.100.100.110.340.82000859國風塑業(yè)0.080.090.011.880.520.7
