歐盟碳排放權(quán)價(jià)格波動(dòng)影響因素研究——基于MS-VAR模型.pdf

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1、2014年1O月山東工商學(xué)院學(xué)報(bào)0et．2014第28卷第5期JournalofShandongInstituteofBusinessandTechnologyVo1．28No．5。。?！?。。。’。。’5財(cái)政金融研究9doi：10．3969／j．issn．1672—5956．2014．05．016．o．<>．<>．<>．<>．<>．歐盟碳排放權(quán)價(jià)格波動(dòng)影響因素研究——基于MS—VAR模型鄭春梅，劉紅梅(北方工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，北京100144)[摘要】通過構(gòu)建MS—VAR模型，對(duì)碳期貨價(jià)格波動(dòng)的影響因素進(jìn)行研究，結(jié)果顯示，碳期貨價(jià)格并沒有受到石油期貨指數(shù)的影響；不同時(shí)期的碳期貨價(jià)格

2、受到的影響因素并不相同。Deel2價(jià)格受到了道瓊斯歐洲公用事業(yè)指數(shù)和道瓊斯金融指數(shù)的影響，Dee13和Decl4價(jià)格受到道瓊斯歐洲公用事業(yè)指數(shù)和富耐100知道的影響，而Deel5價(jià)格受到富時(shí)100指數(shù)、道瓊斯歐洲工業(yè)指數(shù)和道瓊斯歐洲金融指數(shù)的影響。[關(guān)鍵詞]碳排放權(quán)；MS—VAR模型；碳排放交易；碳排放權(quán)交易市場【中圖分類號(hào)]62．2[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A[文章編號(hào)]1672—5956(2014)05—0073—06出現(xiàn)了多次結(jié)構(gòu)突變，且每份期貨合約結(jié)構(gòu)突變一、引言的時(shí)間大致相同，甚至有的合約結(jié)構(gòu)突變的時(shí)點(diǎn)隨著人類社會(huì)對(duì)氣候變暖與溫室氣體之間相竟然發(fā)生在同一天?。自歐債危機(jī)發(fā)生后到現(xiàn)互關(guān)系

3、認(rèn)識(shí)的不斷深人，各國采取了積極的措施在，碳排放權(quán)交易市場中的EUA價(jià)格一直在低位進(jìn)行節(jié)能減排，尋求低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展之路。歐盟在徘徊。許多學(xué)者對(duì)碳排放權(quán)交易市場的價(jià)格波動(dòng)應(yīng)對(duì)全球氣候問題方面進(jìn)行了積極的探索和實(shí)進(jìn)行了研究，試圖找出引起價(jià)格波動(dòng)的原因，進(jìn)而踐，率先建立了碳排放交易機(jī)制，為全球氣候問題對(duì)歐盟碳排放權(quán)交易市場及全球其他碳排放權(quán)交的解決表現(xiàn)了良好的示范效應(yīng)。為了進(jìn)一步推進(jìn)易市場的發(fā)展提供建議，促進(jìn)全球碳排放權(quán)交易我國低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，有必要對(duì)歐盟碳排放權(quán)市市場的穩(wěn)定發(fā)展。場進(jìn)行學(xué)習(xí)，借鑒其先進(jìn)的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)歐盟碳排放權(quán)Mansanet—Batalle利用2005年碳交易的OTC市場價(jià)格波

4、動(dòng)及影響因素進(jìn)行研究具有重要的理遠(yuǎn)期價(jià)格J，研究了能源價(jià)格和天氣因素對(duì)碳價(jià)論和現(xiàn)實(shí)意義。格波動(dòng)的影響，結(jié)果表明，能源價(jià)格和天氣因素會(huì)2005年歐盟碳排放權(quán)交易市場建立，其中導(dǎo)致碳價(jià)格的劇烈波動(dòng)，而能源價(jià)格是影響碳價(jià)2005—2007年為碳減排的第一階段，第二階段格波動(dòng)的主要因素。Convery、Redmond分析了2008～2012年，第三階段為2013—2020年。進(jìn)入2004年11月1日～2006年7月31日的EUA市第二階段后，碳排放權(quán)交易市場一波又一波的價(jià)場J，發(fā)現(xiàn)能源價(jià)格是影響EUA價(jià)格的重要因格波動(dòng)引人矚目。由于核準(zhǔn)數(shù)據(jù)信息的泄露，素。魏一鳴等發(fā)現(xiàn)能源價(jià)格和碳價(jià)之間存在長

5、期2006年4月，EUA價(jià)格開始迅速下跌；在EUA現(xiàn)的協(xié)整關(guān)系E4-5]，油價(jià)是影響碳價(jià)格波動(dòng)最顯著貨市場中，2006年lO月，EUA價(jià)格到達(dá)了歷史最的因素，其次是天然氣和煤炭，而天然氣對(duì)碳價(jià)格高位，但隨后從近3O歐元的高位迅速下跌到接近的影響時(shí)間比較長。Chevallier利用歐洲氣候交易零的位置；隨著金融危機(jī)的到來，EUA期貨市場中所的碳期權(quán)價(jià)格數(shù)據(jù)對(duì)碳價(jià)格進(jìn)行了研究，揭示[收稿日期]2014—03—10[作者簡介]鄭春梅，1963年生，女，北京人，北方工業(yè)大學(xué)副教授，博士，研究方向?yàn)楫a(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)，(電子信箱)zhengcm2001@1126．como了信息披露會(huì)對(duì)碳市場價(jià)格造成影響

6、。．使用當(dāng)供給量大于需求量時(shí)，價(jià)格就會(huì)下降，價(jià)格的下GARCH模型研究了EUETS碳期貨合約收益率和降一方面會(huì)引起供給量的減少，另一方面會(huì)刺激宏觀經(jīng)濟(jì)因素之間的關(guān)系，研究發(fā)現(xiàn)，碳期貨收益需求量的增加，整個(gè)過程直至供求平衡結(jié)束?？偮逝c股票、債券市場中的變量之問只具有微弱的之，在其他條件不變時(shí)，需求量的變動(dòng)會(huì)使得均衡關(guān)系；歐盟碳排放交易市場作為一種比較特殊的價(jià)格和均衡數(shù)量沿著需求曲線變動(dòng)；供給量的變商品市場，其價(jià)格波動(dòng)主要受碳排放權(quán)配額分配動(dòng)也會(huì)使得均衡價(jià)格和均衡數(shù)量沿著供給曲線變的影響。從上述研究可知：學(xué)者對(duì)碳排放權(quán)交易動(dòng)。市場中碳價(jià)格劇烈波動(dòng)的行為已經(jīng)達(dá)成共識(shí)。另一個(gè)方面，需求的變動(dòng)

7、和供給的變動(dòng)也會(huì)碳排放交易市場中的碳價(jià)格受到眾多因素的引起均衡數(shù)量和均衡價(jià)格的變動(dòng)，即當(dāng)供給不變影響而產(chǎn)生劇烈波動(dòng)，由此有必要對(duì)其價(jià)格時(shí)間時(shí)，需求的增加會(huì)引起需求曲線向右移動(dòng)，需求量序列數(shù)據(jù)的線性特征進(jìn)行探討，如果其價(jià)格時(shí)間會(huì)隨著需求曲線的右移而增加，價(jià)格也會(huì)隨著需序列數(shù)據(jù)呈現(xiàn)非線性特征，那么傳統(tǒng)的計(jì)量經(jīng)濟(jì)求量的增加而上升，直到供求平衡；反之。當(dāng)需求模型就無法正確刻畫碳價(jià)格的內(nèi)在運(yùn)行規(guī)律。A1．減少時(shí)，需求曲線就會(huì)向左移動(dòng)，需求量會(huì)逐漸減berola，Ch