特斯拉跟蹤及前瞻5月：美國(guó)特斯拉降價(jià)，疫情影 響漸弱化.pptx

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1、特斯拉跟蹤及前瞻5月美國(guó)特斯拉降價(jià)，疫情影響將逐步弱化季度交付量：2020Q1交付8.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)40%，2020Q1銷(xiāo)量美國(guó)仍貢獻(xiàn)50%以上，中國(guó)占比快速提升；月度銷(xiāo)量：4月受疫情影響，多國(guó)銷(xiāo)量環(huán)比下滑；國(guó)產(chǎn)銷(xiāo)量：4月國(guó)產(chǎn)特斯拉上險(xiǎn)量4153輛，環(huán)比有所下滑，上險(xiǎn)集中在限行限購(gòu)城市，用途以個(gè)人為主；市占率：Tesla在美國(guó)市占率仍然最高，中國(guó)市占率快速提升；市場(chǎng)空間：特斯拉擴(kuò)容豪華車(chē)市場(chǎng)，短期對(duì)BBA銷(xiāo)量影響不大；價(jià)格：5月29日，美國(guó)ModelS和ModelX單車(chē)降價(jià)5000美元，Mode

2、l3單車(chē)降價(jià)2000美元。中國(guó)車(chē)型國(guó)產(chǎn)化后，相比于美國(guó)售價(jià)的溢價(jià)率大幅縮窄，打開(kāi)增量市場(chǎng)空間；目前歐洲等國(guó)較美國(guó)溢價(jià)率仍然較高，當(dāng)?shù)亓慨a(chǎn)后有較大降價(jià)空間；銷(xiāo)量預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)2020年特斯拉全球銷(xiāo)量53萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)44%。投資建議政策加碼對(duì)沖疫情，電動(dòng)車(chē)底部回升，看好特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈。近期德國(guó)和法國(guó)持續(xù)加碼電動(dòng)車(chē)政策支持，單車(chē)補(bǔ)貼額繼續(xù)提升，國(guó)內(nèi)電動(dòng)車(chē)主要消費(fèi)城市陸續(xù)出臺(tái)刺激政策，放松牌照提供補(bǔ)貼。隨著中歐疫情過(guò)后，需求重啟，疊加政府補(bǔ)貼，中歐同步回暖、銷(xiāo)量共振很可能超出市場(chǎng)預(yù)期。從歐洲5月銷(xiāo)量來(lái)看，法國(guó)

3、意大利部分國(guó)家復(fù)蘇超預(yù)期，同比已大幅正增長(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)歐洲和國(guó)內(nèi)分別在5月和7月迎來(lái)銷(xiāo)量同比轉(zhuǎn)正，當(dāng)前板塊底部回升，是配置的最佳時(shí)點(diǎn)，看好特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈的增量機(jī)會(huì)，包括拓普集團(tuán)（601689.SH）、三花智控（002050.SZ）、宏發(fā)股份（600885.SH）請(qǐng)仔細(xì)閱讀尾部的免責(zé)聲明2目錄CONTENTS銷(xiāo)量跟蹤及預(yù)測(cè)產(chǎn)品價(jià)格核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)02030401產(chǎn)品規(guī)劃和產(chǎn)能建設(shè)產(chǎn)品規(guī)劃已量產(chǎn)車(chē)型有ModelS/X/3/Y，Semi和皮卡預(yù)計(jì)2021年投產(chǎn)，Roadster預(yù)計(jì)2022年投產(chǎn)Roadster

4、ModelSModelXModel3ModelYSemiCybertruck已量產(chǎn)規(guī)劃中投產(chǎn)進(jìn)口計(jì)劃投產(chǎn)未投產(chǎn)資料來(lái)源:特斯拉官網(wǎng),西部證券研發(fā)中心請(qǐng)仔細(xì)閱讀尾部的免責(zé)聲明4標(biāo)簽色ModelSModelX大型轎車(chē)大型SUV2011年2012年Model3中型轎車(chē)2016年標(biāo)續(xù)2019.12，長(zhǎng)續(xù)2020.5預(yù)計(jì)2021/2022年ModelY中型SUV2020年預(yù)計(jì)2020年下半年預(yù)計(jì)2021/2022年Roadster跑車(chē)預(yù)計(jì)2022年Semi卡車(chē)預(yù)計(jì)2021年Cybertruck皮卡預(yù)計(jì)202

5、1年車(chē)型美國(guó)中國(guó)歐洲產(chǎn)能建設(shè)特斯拉目前擁有三座整車(chē)制造工廠(chǎng)，F(xiàn)remont工廠(chǎng)、上海工廠(chǎng)已投產(chǎn)，歐洲已確定地址特斯拉全球產(chǎn)能預(yù)測(cè)（單位：萬(wàn)輛）工廠(chǎng)類(lèi)型位置描述工廠(chǎng)定位生產(chǎn)內(nèi)容目標(biāo)產(chǎn)能現(xiàn)有產(chǎn)能整車(chē)工廠(chǎng)美國(guó)Fremont工廠(chǎng)2010年收購(gòu)，美國(guó)生產(chǎn)基地ModelS/X/3/Y2020年目標(biāo)：Model3/Y50萬(wàn)輛/年ModelS/X9萬(wàn)輛/年Model3/Y40萬(wàn)輛/年ModelS/X9萬(wàn)輛/年中國(guó)超級(jí)工廠(chǎng)3（上海工廠(chǎng)）2019年投產(chǎn)，中國(guó)生產(chǎn)基地Model3/Y2020年年中4千輛/周2020年5

6、千輛/周完全達(dá)產(chǎn)1萬(wàn)輛/周約3500輛/周歐洲Tilburg工廠(chǎng)2013年投產(chǎn)，歐洲總裝和檢測(cè)ModelS/X/3//歐洲工廠(chǎng)（柏林）預(yù)計(jì)2021年投產(chǎn)，歐洲生產(chǎn)基地Model3/Y//電池工廠(chǎng)超級(jí)工廠(chǎng)1（內(nèi)華達(dá)州）2017年投產(chǎn)，電機(jī)、電池、儲(chǔ)能產(chǎn)品電池電芯35GWh電池pack50GWh28GWh光伏工廠(chǎng)超級(jí)工廠(chǎng)2（水牛城）生產(chǎn)Solarroof等光伏類(lèi)產(chǎn)品光伏類(lèi)產(chǎn)品4MW/周（1000套屋頂）49595959202652152649791001371601401201008060402002

7、019202020212022歐洲（參考中國(guó)產(chǎn)能規(guī)劃估計(jì)）上海Fremont資料來(lái)源:特斯拉官網(wǎng),西部證券研發(fā)中心請(qǐng)仔細(xì)閱讀尾部的免責(zé)聲明5Tesla季度銷(xiāo)量：2020Q1交付8.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)40%請(qǐng)仔細(xì)閱讀尾部的免責(zé)聲明6資料來(lái)源：特斯拉公告,西部證券研發(fā)中心季度分車(chē)型交付量及增速（單位：萬(wàn)輛）廠(chǎng)家?guī)齑媲闆r（單位：萬(wàn)輛）1.21.71.51.42.52.22.52.22.62.82.22.22.82.81.21.81.71.91.20.00.20.81.85.66.35.17.88.09.3

8、7.6-100%-50%0%50%100%150%200%0246810122015Q32015Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q1Model3交付量ModelS+X交付量YoY（右軸）ModelS+X交付量Model3交付量YoY（右軸）3.02.52.01.51.00.50.0(0.5)(1.0)(1.5)2