試析我國貨幣政策目標的重新選擇.pdf

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1、試析我國貨幣政策目標疇重新選鐘田麗潔?！菊课覈泿耪叩淖罱K目標是穩(wěn)定貨幣穩(wěn)定貨幣和穩(wěn)定物價是當前我國宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。為實現(xiàn)這個最終目標,需要一個可直接操作的金融變量作為貨幣政策的中間目標。為了有效地控制社會總需求實現(xiàn)貨幣穩(wěn)定,應(yīng)選擇貨幣供應(yīng)量為中間目標。另外,中央銀行還需要改革貨幣政策調(diào)控手段,建立一套行之有效的調(diào)控手段,特別是經(jīng)濟手段,如存款準備政策、再貼現(xiàn)政策和公開市場業(yè)務(wù)的改革與完善。【關(guān)鍵詞】中國貨幣政策最終目標中間目標調(diào)控手段貨幣政策是市場經(jīng)濟條件下國家實現(xiàn)對宏觀經(jīng)濟調(diào)控的重要政策手段之一。貨幣政,。策調(diào)控作用的發(fā)揮關(guān)鍵在于其政策目

2、標的合理選擇一、我目標一定貨幣國貨幣政策的最終一穩(wěn)貨幣政策的最終目標,也就是一國宏觀經(jīng)濟所要達到的目標。在最終目標的選擇上,各國盡管有差異,但一般都把穩(wěn)定物價、經(jīng)濟增長、充分就業(yè)和國際收支平衡作為貨幣政策的最終目標。貨幣政策運行的理想境地是上述四大目標同時實現(xiàn)。但由于目標之間的矛盾,為實現(xiàn)一個目標而采取的政策手段往往會妨礙另一個目標的實現(xiàn)。例如,為達,,;到一定的經(jīng)濟增長速度需要增加貨幣供給刺激投資需求和消費需求的增長而貨幣供應(yīng)量的增長必然威脅到物價的穩(wěn)定。此外,物價穩(wěn)定同充分就業(yè)之間、同國際收支平。,衡之間也都存在著矛盾因此一個國家在一定時期內(nèi)只能選

3、擇四大目標中的一項或兩項作為貨幣政策的最終目標。,,,我國貨幣政策的最終目標應(yīng)如何選擇?長期以來盡管理論界觀點不一但是在“、,”實際工作中一直是以發(fā)展經(jīng)濟穩(wěn)定貨幣作為我國貨幣政策的最終目標即所謂“雙重目標”。選擇雙重目標,是想兼顧經(jīng)濟增長與貨幣穩(wěn)定,希望通過經(jīng)濟增長為貨幣穩(wěn)定提供物質(zhì)基礎(chǔ),通過穩(wěn)定貨幣為經(jīng)濟發(fā)展創(chuàng)造一個良性環(huán)境。但十幾年的實踐證明,這一政策目標的運行結(jié)果并不理想。首先,從發(fā)展經(jīng)濟這一目標看,改革開放以來,我。,、國經(jīng)濟發(fā)展取得了很大的成就經(jīng)濟發(fā)展速度一直較高國民生產(chǎn)總值國民收人和人··85吉林大學社會科學學報1995年第3期。、、民物質(zhì)

4、文化水平等綜合國力指標均有大幅度提高但經(jīng)濟發(fā)展不平穩(wěn)大起大落經(jīng)濟效益差、結(jié)構(gòu)不合理等頑癥卻一直沒有得到有效治理,社會總需求大于總供給的宏觀態(tài)勢也沒有得到緩解。其次,穩(wěn)定貨幣的目標也沒有達到。所謂穩(wěn)定貨幣,就是指穩(wěn)定物。,,價因為在紙幣流通的條件下紙幣發(fā)行量如果超過了流通中的客觀需要量單位紙幣,。,。就要貶值而物價則要上漲因此物價水平是衡量貨幣是否穩(wěn)定的首選指標改革開,,,、放十幾年來我國物價一直處于波動和上升的狀態(tài)有些年份如1988年1989年和1993年,社會商品零售物價上漲率都是兩位數(shù)字。即使在社會商品零售物價大幅度下降的,,,1990年和1991

5、年從35個大中城市職工生活消費物價指數(shù)觀察物價上漲仍很明顯都在10%左右波動。雙重目標的選擇,也使貨幣政策的實施機構(gòu)中央銀行處于兩難選擇的境地。既然是雙重目標,就需要兼顧兩個方面,而發(fā)展經(jīng)—濟往往是目標的側(cè)重點。中央銀行在保,,;持一定的經(jīng)濟增長速度的壓力下增加貨幣供給以滿足企業(yè)對貸款的過度需求當經(jīng)濟運行過熱,通貨膨脹壓力增大時,又不得不通過行政手段緊縮銀根,緊急剎車。結(jié)果是經(jīng)濟運行大起大落。在宏觀調(diào)控中,貨幣政策不僅沒有熨平經(jīng)濟波動,反而起了推波助瀾的作用。,我國已進人了建立社會主義市場經(jīng)濟的新時期應(yīng)借鑒西方國家在貨幣政策目標選擇上的經(jīng)驗,結(jié)合我國的

6、實際情況,對現(xiàn)有的貨幣政策的最終目標進行調(diào)整,由“雙重“,?！薄蹦繕诉^渡到單一目標即以穩(wěn)定貨幣作為我國貨幣政策的最終目標從,穩(wěn)定貨幣可以為經(jīng)濟增長提供一個良性環(huán)境,減少波動,有助于經(jīng)理論上分析濟持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展。堅持穩(wěn)定貨幣的政策目標,并不等于放棄經(jīng)濟增長,實際上穩(wěn)定貨幣已包涵了經(jīng)濟增長的內(nèi)容。在市場經(jīng)濟條件下,資源的配置主要依賴于市場,價格變動就成為一個極為敏感的信號。微觀經(jīng)濟主體企業(yè)在做出投資決策時,不僅要考慮,—,,當前的市場價格而且要對未來一段時間價格的變動進行合理預(yù)期只有幣值穩(wěn)定物價穩(wěn)定,企業(yè)才有投資的積極性,特別是從事長期性投資,而這是經(jīng)濟穩(wěn)

7、定增長的基礎(chǔ)和保證。此外,經(jīng)濟增長僅有社會資源總量的投人是不夠的,更重要的是社會資源利用效率的提高。要使社會資源得到合理利用,也需要一個穩(wěn)定的價值尺度,一個便于投人產(chǎn)出分析的價格體系,這就是幣值的穩(wěn)定。,從我國的實際情況看我國經(jīng)濟生活中面臨的主要問題是過度的貨幣需求和通貨膨脹。治理通貨膨脹,抑制總需求的過快增長是今后相當長一段時間里經(jīng)濟工作的主要任。,。務(wù)我國不僅目煎的通貨膨脹率較高而且潛在的通貨膨脹壓力很大截止194年5月,,。,份我國僅居民儲蓄存款余額就達17192億元這是相當大的一筆購買力穩(wěn)定貨幣穩(wěn)定物價是當前我國宏觀調(diào)控的首要任務(wù),也就是貨幣政

8、策實施所要達到的最終目標,兩者是一致的。二、我目標國貨幣政策的中間貨幣供應(yīng)量—,,,貨幣政策的