近年我國(guó)貨幣政策和貨幣政策未來(lái)發(fā)展趨勢(shì).doc

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1、近年我國(guó)貨幣政策和貨幣政策未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)徐穎外國(guó)語(yǔ)學(xué)院英語(yǔ)（國(guó)際商務(wù)）摘要：流動(dòng)性過(guò)剩乃當(dāng)前我國(guó)貨幣運(yùn)行的基本特征。在過(guò)剩流動(dòng)性的推動(dòng)下，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的內(nèi)外結(jié)構(gòu)性失衡狀況表現(xiàn)越來(lái)越突出，致使中央銀行的貨幣政策調(diào)控處于兩難之中?；谶@種經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)內(nèi)外失衡的格局，中央銀行，代政府之手仍然作出了較為精準(zhǔn)的判斷，制定了正確的貨幣政策并為日后貨幣政策制定的方向作了導(dǎo)向。關(guān)鍵詞：貨幣政策；發(fā)展；趨勢(shì)；流動(dòng)性首先要講的是貨幣政策的三大類(lèi)型：擴(kuò)張性貨幣政策、緊縮性貨幣政策和中性貨幣政策。那么什么時(shí)候運(yùn)用怎樣的貨幣政

2、策呢？貨幣政策類(lèi)型的選擇一般有三個(gè)依據(jù)：1．宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況，主要看社會(huì)總供給與社會(huì)總需求是否平衡。如果社會(huì)總需求小于社會(huì)總供給，產(chǎn)品大量積壓，應(yīng)采用擴(kuò)張性貨幣政策；反之則采用緊縮性貨幣政策。如果社會(huì)總供求基本平衡，則應(yīng)當(dāng)采用中性貨幣政策。2．看貨幣供給量與貨幣實(shí)際需要量之間的關(guān)系。貨幣供應(yīng)量過(guò)分小于貨幣實(shí)際需要量，則當(dāng)放松銀根，即采用擴(kuò)張性貨幣政策；反之，則應(yīng)緊縮銀根，采用緊縮性貨幣政策。如果貨幣供應(yīng)量與貨幣需要量大體相等，則應(yīng)采用中性貨幣政策。3．看經(jīng)濟(jì)發(fā)展處在何種階段。比如經(jīng)濟(jì)處在起飛階段，國(guó)內(nèi)

3、尚有大量的閑置資源，為了刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，順利實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)起飛，則應(yīng)較多地投入資金，可采用適度的擴(kuò)張性貨幣政策。如果經(jīng)濟(jì)進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展階段，資源得到較充分的運(yùn)用，則應(yīng)采用中性貨幣政策或適度較緊的貨幣政策。然而由于現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)化、全球化程度越來(lái)越高，許多比例關(guān)系數(shù)量關(guān)系難以事先一一精確測(cè)算，如貨幣實(shí)際需要量與貨幣供應(yīng)量之間是均衡還是失衡、失衡額度為多大，很難事先測(cè)算。在這種情況下，許多國(guó)家在制定財(cái)政政策或貨幣政策時(shí)，便實(shí)施事后的反向調(diào)節(jié)，或者叫逆風(fēng)向行事，即變事先預(yù)測(cè)為事后調(diào)整，當(dāng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的問(wèn)題充分暴露出來(lái)

4、，來(lái)個(gè)對(duì)癥下藥。如經(jīng)濟(jì)衰退，需求萎縮，流動(dòng)資金嚴(yán)重不足，這時(shí)中央銀行便采用擴(kuò)張性貨幣政策，降低利率，提高貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng)率以刺激需求，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)：如果社會(huì)需求的增長(zhǎng)超過(guò)社會(huì)供給能力，通貨膨脹爆發(fā)，中央銀行便采用緊縮性貨幣政策，壓低貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng)率，提高利率，抑制社會(huì)總需求增長(zhǎng)，減緩?fù)ㄘ浥蛎泬毫?。這個(gè)問(wèn)題我們可以用上課的所學(xué)知識(shí)加以幫助。如圖1所示，由于資本完全流動(dòng)，在任何其它利率水平上，資本的劇烈流動(dòng)致使該國(guó)的國(guó)際收支無(wú)法實(shí)現(xiàn)均衡。貨幣當(dāng)局不得不進(jìn)行干預(yù)以保持原有的匯率水平。從理論上講，這種干預(yù)使

5、得LM曲線(xiàn)恢復(fù)到原來(lái)的位置上，即在固定匯率制度下貨幣政策無(wú)效，一國(guó)無(wú)法實(shí)行獨(dú)立的貨幣政策。如圖2所示，在資本自由流動(dòng)和浮動(dòng)匯率制度下，中央銀行在原始均衡點(diǎn)E點(diǎn)，實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策，LN曲線(xiàn)右移至LM，內(nèi)部均衡點(diǎn)相應(yīng)移至E’點(diǎn)，此時(shí)，r

6、計(jì)劃期間，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨著嚴(yán)峻的通貨膨脹、房地產(chǎn)泡沫及金融秩序混亂的宏觀環(huán)境，所以，自1993年下半年起，貨幣當(dāng)局開(kāi)始實(shí)施適度較緊的貨幣政策。到1996年年底，將過(guò)高的通貨膨脹率(1994年為21.7％)降了下來(lái)(1996年為6.1％)，經(jīng)濟(jì)成功地實(shí)現(xiàn)了軟著陸。進(jìn)入1997年以后，由于亞洲金融危機(jī)的發(fā)生和國(guó)內(nèi)宏觀環(huán)境的變化，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈下降趨勢(shì)，出現(xiàn)了供大于求、產(chǎn)品嚴(yán)重積壓、物價(jià)持續(xù)走低、通貨緊縮等一系列新的問(wèn)題。在這種情況下，自1998年起，我國(guó)政府開(kāi)始實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策。所謂穩(wěn)健的貨幣政策，就是適

7、當(dāng)增加貨幣供應(yīng)量、把握好金融調(diào)控力度、保持人民幣幣值穩(wěn)定、防范金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的一種貨幣政策。它既不同于擴(kuò)張性貨幣政策，也不同于緊縮性貨幣政策。因?yàn)楫?dāng)時(shí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)剛剛從高位運(yùn)行的過(guò)熱狀態(tài)降下來(lái)，如果采用擴(kuò)張性貨幣政策很可能導(dǎo)致通貨膨脹的反彈，重蹈“八五”計(jì)劃期間混亂、無(wú)序的局面。但在已經(jīng)出現(xiàn)通貨緊縮的苗頭、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度減緩的新情況下，也不宜采用緊縮性貨幣政策。所以只能采用一種不松不緊的穩(wěn)健的貨幣政策，它近似于中性貨幣政策，但又略略偏向于擴(kuò)張性貨幣政策。去年，即是2011年我國(guó)實(shí)行的是穩(wěn)健的貨幣政策，然而今年

8、變?yōu)榱藦木o的貨幣政策。穩(wěn)健的貨幣政策其內(nèi)容包括：1．適當(dāng)增加貨幣供應(yīng)量，加大對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持力度；2．通過(guò)中央銀行的政策法規(guī)和“窗口指導(dǎo)”，引導(dǎo)商業(yè)銀行貸款投向，提高信貸資金的使用效益：3．加強(qiáng)對(duì)銀行的監(jiān)管，促進(jìn)商業(yè)銀行制度更新，為防范金融風(fēng)險(xiǎn)和有效傳導(dǎo)央行貨幣政策創(chuàng)造條件。在穩(wěn)健的貨幣政策指導(dǎo)下，前幾年來(lái)看我國(guó)在金融管理方面采取了許多新的措施：1．取消了貨幣貸款規(guī)模管理，給商業(yè)銀行更多的貸款自主權(quán)；2．靈活運(yùn)用利率手段，連續(xù)七次降息，為企業(yè)節(jié)約利息支出