影響匯率變動(dòng)的因素課件.ppt

《影響匯率變動(dòng)的因素課件.ppt》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫(kù)。

1、外匯市場(chǎng)匯率外匯市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)匯率機(jī)制影響匯率變動(dòng)的因素1影響匯率變動(dòng)的因素匯率是一種貨幣的價(jià)格，市場(chǎng)供需決定價(jià)格供給來(lái)源：本國(guó)對(duì)外國(guó)出口商品及勞務(wù)外國(guó)對(duì)本國(guó)支付薪資與利息外國(guó)對(duì)本國(guó)進(jìn)行片面移轉(zhuǎn)交付外國(guó)對(duì)本國(guó)進(jìn)行直接投資外國(guó)購(gòu)買本國(guó)的金融資產(chǎn)需求來(lái)源：本國(guó)自外國(guó)進(jìn)口商品及勞務(wù)、本國(guó)對(duì)外國(guó)支付薪資與利息、本國(guó)對(duì)外國(guó)進(jìn)行片面移轉(zhuǎn)交付、本國(guó)對(duì)外國(guó)進(jìn)行直接投資、本國(guó)購(gòu)買外國(guó)的金融資產(chǎn)2市場(chǎng)供需決定匯率3影響匯率變動(dòng)的因素什麼會(huì)影響市場(chǎng)供需？國(guó)際收支的變化國(guó)內(nèi)外物價(jià)的相對(duì)變化國(guó)內(nèi)外利率的相對(duì)變化市場(chǎng)對(duì)匯率的預(yù)期心理國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)情況的相對(duì)變化央行政策其他因素4影響

2、匯率變動(dòng)的因素國(guó)際收支(BalanceofPayment)的變化國(guó)際收支：一國(guó)來(lái)自外國(guó)的收入與對(duì)外國(guó)的支付國(guó)際收支=經(jīng)常帳+資本帳+金融帳經(jīng)常帳：進(jìn)出口商品及勞務(wù)、薪資或投資所得、經(jīng)常移轉(zhuǎn)資本帳：資本移轉(zhuǎn)、非生產(chǎn)性及非金融性資產(chǎn)移轉(zhuǎn)金融帳：直接投資如設(shè)廠、證券投資國(guó)際收支淨(jìng)額＞0，代表某段時(shí)間內(nèi)本國(guó)呈現(xiàn)資金淨(jìng)流入，稱為國(guó)際收支順差。反之稱為逆差。BOP順差時(shí)，外匯供給增加，推升本國(guó)貨幣；BOP逆差時(shí)，外匯需求增加，本國(guó)貨幣有貶值壓力。外匯存底：央行所持有的外匯數(shù)量外國(guó)貨幣、存款、支票、匯票、國(guó)外有價(jià)證券等5影響匯率變動(dòng)的因素國(guó)內(nèi)外物價(jià)的相對(duì)變化購(gòu)

3、買力平價(jià)理論(PurchasingPowerParity；PPP)同一種貨幣在不同國(guó)家有相同的購(gòu)買力單一價(jià)格法則：相同商品在各國(guó)的價(jià)格應(yīng)趨於一致麥香堡在臺(tái)灣售價(jià)60元，美國(guó)售價(jià)2元，則美元兌新臺(tái)幣的PPP合理即期匯率為30。絕對(duì)式購(gòu)買力評(píng)價(jià)理論：以相同商品組合的加權(quán)物價(jià)水準(zhǔn)取代上式的單一商品價(jià)格。S=PdPf6相對(duì)式購(gòu)買力評(píng)價(jià)理論：以物價(jià)指數(shù)取代單一商品價(jià)格或相同商品組合加權(quán)物價(jià)水準(zhǔn)依上式，假設(shè)目前匯率E0=34，未來(lái)1年臺(tái)灣通膨率3%、美國(guó)通膨率2%，可推算1年後匯率E1=34.33，美元升值幅度0.98%（＝(34.33－34)/34），趨近

4、於兩國(guó)通膨率之差1%。理論：(1)兩國(guó)通膨率的相對(duì)變動(dòng)，會(huì)造成兩國(guó)貨幣的匯率變動(dòng)，(2)而且在市場(chǎng)均衡下，這個(gè)關(guān)係會(huì)落在45度線上，以維持兩國(guó)一致的購(gòu)買力。7在C點(diǎn)，本國(guó)通膨高於外國(guó)，且通膨率之差大於外國(guó)貨幣升值幅度，則本國(guó)消費(fèi)者會(huì)認(rèn)為外國(guó)商品較便宜，將進(jìn)口外國(guó)商品，因須以外國(guó)貨幣支付，將提升外國(guó)貨幣需求，使得外國(guó)貨幣升值；此外，進(jìn)口外國(guó)商品會(huì)增加外國(guó)商品的需求，推升外國(guó)商品價(jià)格。這2種效果皆使得C朝向45度線移動(dòng)。本國(guó)及外國(guó)通膨率之差未來(lái)外國(guó)貨幣的升貶幅度C8實(shí)質(zhì)匯率=名目匯率*外國(guó)物價(jià)指數(shù)/本國(guó)物價(jià)指數(shù)當(dāng)新臺(tái)幣(名目匯率)貶值，同時(shí)也會(huì)造成國(guó)

5、內(nèi)物價(jià)上升，若國(guó)內(nèi)及國(guó)外通膨幅度之差大於貶值幅度，則新臺(tái)幣實(shí)質(zhì)匯率反而是升值。衡量本國(guó)的出口競(jìng)爭(zhēng)力9影響匯率變動(dòng)的因素國(guó)內(nèi)外利率的相對(duì)變化國(guó)際費(fèi)雪效應(yīng)（InternationalFisherEffect）不論將資金投入本國(guó)或外國(guó)市場(chǎng)，所獲得的報(bào)酬皆相同。假設(shè)你有1百萬(wàn)臺(tái)幣，可以選擇存入國(guó)內(nèi)銀行，或存入外國(guó)銀行；1年期新臺(tái)幣定存利率5%，1年期美元定存利率3%，美元兌新臺(tái)幣匯率E0為30。臺(tái)幣定存本利和A＝1,000,000*(1+5%)美元定存本利和B＝(1,000,000÷E0)*(1+3%)*E1在沒(méi)有套利空間下，A＝B，可推算1年後預(yù)期匯率

6、E1=30.5825。未來(lái)1年臺(tái)幣貶值幅度約1.9%（＝(30.5825－30)÷30），趨近於兩國(guó)貨幣之利差2%（=5%－3%）。臺(tái)幣定存所賺得的較高利息收入，被未來(lái)臺(tái)幣的貶值所抵銷，選擇臺(tái)幣定存或美元定存的報(bào)酬將趨於一致。10本國(guó)與外國(guó)利率之差未來(lái)外國(guó)貨幣的升貶幅度C國(guó)際費(fèi)雪效應(yīng)線在C點(diǎn)，本國(guó)利率高於外國(guó)，且利差大於外國(guó)升值幅度，此時(shí)外國(guó)人會(huì)認(rèn)為資金投入本國(guó)較有利，因此會(huì)借入低利率的外國(guó)貨幣並投入本國(guó)，將使得外國(guó)利率上升及本國(guó)利率下跌，兩國(guó)利差將縮??；此外，外國(guó)人在市場(chǎng)上先賣外國(guó)貨幣、後買外國(guó)貨幣的結(jié)果，也會(huì)使得外國(guó)貨幣的升值幅度變大。這2種

7、效果皆使得C點(diǎn)朝向45度線移動(dòng)。11連結(jié)國(guó)際費(fèi)雪效應(yīng)與購(gòu)買力平價(jià)理論→費(fèi)雪效應(yīng)：名目利率＝實(shí)質(zhì)利率＋通貨膨脹率影響匯率的是實(shí)質(zhì)利率當(dāng)市場(chǎng)趨於均衡，不存在套利空間，則兩國(guó)實(shí)質(zhì)利率將趨於一致。12影響匯率變動(dòng)的因素市場(chǎng)對(duì)匯率的預(yù)期心理預(yù)期新臺(tái)幣即將升值：進(jìn)口商將會(huì)延後買進(jìn)美元、出口商將會(huì)提前賣出美元、國(guó)外資金將會(huì)流入本國(guó)外匯市場(chǎng)上將出現(xiàn)美元需求減少、供給增加的情況，新臺(tái)幣將如預(yù)期般的升值。預(yù)期新臺(tái)幣即將貶值：預(yù)期心理將影響買賣匯的時(shí)點(diǎn)，並影響現(xiàn)在外匯市場(chǎng)上的供需，匯率因而變動(dòng)什麼會(huì)影響市場(chǎng)預(yù)期？美國(guó)QE？投資人的交易行為？（ex.外資買進(jìn)日股、日?qǐng)A利

8、差交易）13影響匯率變動(dòng)的因素國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)情況的相對(duì)變化經(jīng)濟(jì)情況較佳的國(guó)家，表示其競(jìng)爭(zhēng)能力與投資環(huán)境優(yōu)於他國(guó)，吸引國(guó)際資金流入，使得本國(guó)貨