私募投資基金和私募股權(quán)投資基金（pe）。.ppt

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1、第一章私募股權(quán)投資概要第一節(jié)什么是私募股權(quán)基金第二節(jié)私募股權(quán)基金的特點(diǎn)和類型第一節(jié)什么是私募股權(quán)基金一、私募基金和私募股權(quán)基金私募基金的概念簡言之就是向不公開的特定的人募集資金用于投資。而根據(jù)投資領(lǐng)域的不同，私募基金的類型也各不相同，但大體可以分為兩大類：私募證券投資基金和私募股權(quán)投資基金（PE）。前者投資的主要是證券市場，而后者的投資領(lǐng)域則包括企業(yè)未上市時的各個階段（創(chuàng)業(yè)階段，發(fā)展階段，預(yù)備上市階段等等）。投資基金私募投資基金公募投資基金開放式封閉式債券型股票型保本型（續(xù)存期、規(guī)模、買賣途徑等）（投資方向、投資策略等）

2、私募證券投資基金私募股權(quán)投資基金（產(chǎn)業(yè)投資基金）（PRIVATEEQUITY簡稱PE）基金公募基金與私募基金的比較私募基金的概念辨析私募的概念與公募相反，是指不通過公開招股，而是通過私下在特定范圍內(nèi)向特定投資者募集來籌措資金的方式。私募基金即指通過私募的形式設(shè)立，進(jìn)行股權(quán)投資或證券投資的基金（廣義）。在當(dāng)下我國的金融市場中常說的“私募基金”，是狹義的概念。其通常是指相對于受我國政府主管部門監(jiān)管的，向不特定投資人公開發(fā)行受益憑證的證券投資基金而言，是一種非公開宣傳的，私下向特定投資人募集資金進(jìn)行的一種集合證券投資。私募股權(quán)

3、投資基金投資范圍涵蓋企業(yè)在首次公開發(fā)行(IPO)之前各個階段(包括孵化期、初創(chuàng)期、發(fā)展期、成熟期等)的權(quán)益性投資，也包括對不良債權(quán)及不動產(chǎn)的投資。但從國際實(shí)踐看，大多數(shù)私募股權(quán)投資基金的投資目標(biāo)是已經(jīng)形成一定規(guī)模，并已產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的較為成熟的企業(yè)．主要針對企業(yè)的初創(chuàng)后期和發(fā)展前期這一階段。處于這一時期的企業(yè)經(jīng)營前景較為明朗，投資風(fēng)險較小，更容易獲得私募股權(quán)投資基金的關(guān)注。私募股權(quán)投資基金是由私募股權(quán)投資公司創(chuàng)建的資金池。盡管也存在其他的組織結(jié)構(gòu)，但私募股權(quán)基金一般是按有限合伙制的方式組建的，并由私募股權(quán)投資管理公司充當(dāng)

4、普通合伙人，控制基金的運(yùn)作。有限合伙公司通常被稱為基金，而私募股權(quán)投資公司通常被稱為管理公司。私募股權(quán)基金從諸如養(yǎng)老基金、金融機(jī)構(gòu)和富裕的個人等合格投資者獲得提供資金數(shù)量的承諾，這些投資者有義務(wù)按事先承諾的提供資金數(shù)量的相應(yīng)比例提供資金。所有的投資決策和基金管理由管理公司實(shí)施。在基金的存續(xù)期間(通常要10年的時間)，通常要投資15到20個互不聯(lián)系的項目，而每個項目的投資通常不超過基金總承諾數(shù)量的10%。一般來說，普通合伙人收取基金規(guī)模2%到4%的管理費(fèi)和超過基金目標(biāo)盈利水平之上20%的利潤分成。二、私募股權(quán)投資的主體和盈

5、利模式一個成熟的私募股權(quán)資本市場主要由三個部分構(gòu)成：投資者(資金供給者)、中間機(jī)構(gòu)(管理公司)和發(fā)行人(被投資企業(yè))1.投資者。私募股權(quán)投資只適合于那些能夠承受資本被長期鎖定和可能損失大量資金風(fēng)險的機(jī)構(gòu)投資者。當(dāng)然與之相匹配的是，這些投資者也可能收獲高于30%的高額潛在收益。大多數(shù)私募股權(quán)基金僅提供給機(jī)構(gòu)投資者或富有的個人，這也是法律的規(guī)定。比如在美國，私募股權(quán)基金要求投資者必須是合格投資者，個人合格投資者指凈資產(chǎn)超過100萬美元、可提供最近兩年內(nèi)年收入超過20萬美元或夫妻共同年收入超過30萬美元、且可預(yù)期保持下去的書面

6、證明的個人。2.中介機(jī)構(gòu)(管理公司)。在早期的私募股權(quán)投資市場，投資者直接投資于企業(yè)的私募股權(quán)，并自己承擔(dān)投資前的調(diào)查、投資后的監(jiān)管以及退出的策劃工作。但由于私募股權(quán)投資的特殊性，其投資管理需要較高的專業(yè)技能和經(jīng)驗(yàn)積累，隨著私募股權(quán)市場的專業(yè)化分工與發(fā)展，間接投資逐漸取代直接投資，成為私募股權(quán)投資的主流投資方式，即投資者的資金先是流向中介機(jī)構(gòu)，再流向被投資企業(yè)。中介機(jī)構(gòu)通常是那些擁有較高的專業(yè)技能、優(yōu)良的投資記錄和信譽(yù)卓著的專業(yè)私募股權(quán)投資管理公司。投資者將資金交給中介機(jī)構(gòu)，訂立相關(guān)權(quán)益合約并換取基金受益憑證，中介機(jī)構(gòu)除

7、扮演資金供給者的角色外，還發(fā)揮了一系列的監(jiān)督、管理、咨詢等職能，并協(xié)助被投資企業(yè)成功取得所需資金。在被投資企業(yè)到達(dá)一定規(guī)模后，中介機(jī)構(gòu)則實(shí)施退出策略，收回投資與收益，再將這些資本與收益根據(jù)與投資者簽訂的權(quán)益合約的約定進(jìn)行分配。3.發(fā)行人。私募股權(quán)投資市場中的發(fā)行人就是私募股權(quán)投資基金的資金使用者。發(fā)行人可分為以下六種類型：尋找創(chuàng)投資金的新創(chuàng)公司、私人中小企業(yè)、分割時引發(fā)資金需求的公司、出現(xiàn)財務(wù)危機(jī)的公司、尋求杠桿收購交易資金的公司、有其他特殊交易資金需求的公司。對私募股權(quán)投資基金說，有兩個方面盈利。一個是“基金”本身盈利

8、，另一個是“基金管理人”盈利。（一）“基金”本身的盈利模式。1、資本利得，就是資本本身獲得收益，減去支出后，所得的剩余。一般地說，這種剩余被稱為“利潤”，它是資本的利得增值，是內(nèi)源增值。2、資本評價，就是資本市場對資本價值的評價。如果資本市場對資本的評價價值高于資本的實(shí)有價值，高出的部分，就是資本的評價增值，也就是外