金融衍生工具試卷(一)答案.pdf

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1、精品文檔天津大學(xué)仁愛學(xué)院試卷專用紙系別專業(yè)班年級學(xué)號姓名共6頁第1頁可編輯精品文檔2012—2013學(xué)年第2學(xué)期期末考試試卷5.期權(quán)實(shí)際上就是一種權(quán)利的有償使用，下列關(guān)于期權(quán)的多頭方和空頭方《金融衍生工具》課程（共6頁）權(quán)利與義務(wù)的表述，正確的是（C）考試時間：20年月日A.期權(quán)多頭方和空頭方都是既有權(quán)利，又有義務(wù)。題號一二三四五六成績核分人簽字B.期權(quán)多頭方只有權(quán)利沒有義務(wù)，期權(quán)空頭方既有權(quán)利又有義務(wù)。得分C.期權(quán)多頭方只有權(quán)利沒有義務(wù)，期權(quán)空頭方只有義務(wù)沒有權(quán)利。D.期權(quán)多頭方既有權(quán)利又有義務(wù)，期權(quán)空頭方只有義務(wù)沒有權(quán)利。一、單項(xiàng)選擇題（每題3分，共30分）1.通過同時在兩個

2、或兩個以上的市場進(jìn)行交易，而獲得沒有任何風(fēng)險(xiǎn)的利6.某投資者買入一份看漲期權(quán)，在某一時點(diǎn)，該期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格潤的參與者是（C）大于期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格，則在此時點(diǎn)該期權(quán)是一份（A）A.保值者B.投機(jī)者C.套利者D.經(jīng)紀(jì)人A.實(shí)值期權(quán)B.虛值期權(quán)C.平值期權(quán)D.零值期權(quán)2.合約中規(guī)定的未來買賣標(biāo)的物的價(jià)格稱為（B）7.某投資者在期貨市場上對某份期貨合約持看跌的態(tài)度，于是作賣空交易。A.即期價(jià)格B.遠(yuǎn)期價(jià)格C.理論價(jià)格D.實(shí)際價(jià)格如果他想通過期權(quán)交易對期貨市場的交易進(jìn)行保值，他應(yīng)該（A）A.買進(jìn)該期貨合約的看漲期權(quán)3.隨著期貨合約到期日的臨近，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)系是（C）B.賣出

3、該期貨合約的看漲期權(quán)A.前者大于后者B.后者大于前者C.買進(jìn)該期權(quán)合同的看跌期權(quán)C.兩者大致相等D.無法確定D.賣出該期權(quán)合同的看跌期權(quán)4.滬深300股票指數(shù)期貨合約的價(jià)格是當(dāng)時指數(shù)的多少倍（C）A.200B.250C.300D.500可編輯精品文檔天津大學(xué)仁愛學(xué)院試卷專用紙系別專業(yè)班年級學(xué)號姓名共6頁第2頁可編輯精品文檔8.從靜態(tài)角度看，期權(quán)價(jià)值由內(nèi)涵價(jià)值和時間價(jià)值構(gòu)成，以下敘述錯誤二、簡答題(30分)的是（C）1.簡述什么是利率頂和利率底?（6分）A.虛值期權(quán)的權(quán)利金完全由時間價(jià)值組成B.期權(quán)的時間價(jià)值伴隨剩余有效期減少而減少(1)利率頂(interestratecaps)是

4、標(biāo)的于利率的看漲期權(quán)。如果利率超過了規(guī)C.到達(dá)有效期時，期權(quán)價(jià)值完全由時間價(jià)值組成定的上限(caprate)，利率頂合約的提供者將向合約持有人補(bǔ)償實(shí)際利率與利率D.平值期權(quán)的權(quán)利金完全由時間價(jià)值組成，且此時時間價(jià)值最大上限的差額。（3分）(2)是與頂一樣的多期利率期權(quán)，不同的是當(dāng)參考利率降到合約利率以下時，9.金融互換產(chǎn)生的理論基礎(chǔ)是（C）利率底的出售者向利率底的購買者支付差額。（3分）A.利率平價(jià)理論B.購買力平價(jià)理論C.比較優(yōu)勢理論D.資產(chǎn)定價(jià)理論2.試比較遠(yuǎn)期合約和期貨合約的不同特點(diǎn)。（8分）遠(yuǎn)期合約期貨合約10.以下關(guān)于信用風(fēng)險(xiǎn)敘述正確的是（C）交易場所交易雙方的私人合約

5、交易所交易A.信用風(fēng)險(xiǎn)一般不會受到經(jīng)濟(jì)周期和行業(yè)周期的影響標(biāo)準(zhǔn)化程度非標(biāo)準(zhǔn)化合約標(biāo)準(zhǔn)化合約B.處于經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期時，信用風(fēng)險(xiǎn)上升交割日期交割日期通常有一個一系列交割日期C.經(jīng)濟(jì)處于緊縮期時，信用風(fēng)險(xiǎn)會顯著增加結(jié)算方式到期日結(jié)算每日結(jié)算D.信用風(fēng)險(xiǎn)只有在銀行等金融機(jī)構(gòu)才會出現(xiàn)履約方式交割或現(xiàn)金結(jié)算比較常見到期日之前平倉違約風(fēng)險(xiǎn)存在違約風(fēng)險(xiǎn)事實(shí)上沒有違約風(fēng)險(xiǎn)每條2分，答對4條即可得滿分，答錯不扣分?？删庉嬀肺臋n天津大學(xué)仁愛學(xué)院試卷專用紙系別專業(yè)班年級學(xué)號姓名共6頁第3頁可編輯精品文檔3.遠(yuǎn)期價(jià)格與遠(yuǎn)期價(jià)值的區(qū)別有哪些？（8分）三、設(shè)某市場美元/英鎊的即期匯率為1英鎊=1.5美元，該市場

6、英鎊利息率（年利）為7.5%，美元利息率（年利）為5%。運(yùn)用利率平價(jià)理論，求一遠(yuǎn)期價(jià)格指的是遠(yuǎn)期合約中標(biāo)的物的交割價(jià)格，它是跟標(biāo)的物的現(xiàn)貨價(jià)格緊年期遠(yuǎn)期匯率為多少？（8分）密相連的，而遠(yuǎn)期價(jià)值則是指遠(yuǎn)期合約本身的價(jià)格，它是由遠(yuǎn)期價(jià)格與交割以美元為本國標(biāo)的，以英鎊為外國標(biāo)的，這樣采用了直接標(biāo)價(jià)法，具體計(jì)算價(jià)格的差距決定的（4分）。在合約簽署時，若交割價(jià)格等于遠(yuǎn)期價(jià)格，則如下：此時合約價(jià)值為零。但隨著時間推移，遠(yuǎn)期價(jià)格有可能改變，而原有合約的??F?Ser?rf??T?t?（4分）交割價(jià)格則不可能改變，因此原有合約的價(jià)值就可能不再為零。（4分）0r為美國利率水平，r為英國利率水平，?

7、T?t?等于1，S?1.5。（2分）f0代入公式計(jì)算可得F?1.4630。遠(yuǎn)期匯率為1英鎊=1.4630美元（2分）4.看漲期權(quán)與看跌期權(quán)有什么不同？（8分）看漲期權(quán)是指賦予期權(quán)的購買者在預(yù)先規(guī)定的時間以執(zhí)行價(jià)格從期權(quán)出售者手中買入一定數(shù)量的金融工具的權(quán)利的合約。為取得這種買的權(quán)利，期權(quán)購買者需要在購買期權(quán)時支付給期權(quán)出售者一定的期權(quán)費(fèi)。因?yàn)樗侨藗冾A(yù)期某種標(biāo)的資產(chǎn)的未來價(jià)格上漲時購買的期權(quán)，所以被稱為看漲期權(quán)。（4分）看跌期權(quán)是指期權(quán)購買者擁有一種權(quán)利，在預(yù)先規(guī)定的時間以協(xié)定價(jià)