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1、年度策略會報告管理期貨策略之-圈叉圖股指期貨日內(nèi)趨勢交易實證證券分析師：秦國文證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格證書編碼：S098051108000112月14日目錄?管理期貨策略?圈叉圖概述及其繪圖方法?實證檢驗?迅速止損放飛盈利?期貨管理策略ManagedFutures期貨管理策略ManagedFutures11年Aug3個月1年至今1年3年5年100天波動率DowJonesCreditSuisseAllHedge指數(shù)-2.88%-4.59%-4.64%3.24%11.10%40.64%5.10%ConvertibleArbitrag
2、e可轉(zhuǎn)換債券套利-3.46%-5.39%-3.63%0.53%10.67%17.76%5.00%EmergingMarkets新興市場-3.45%-2.40%-0.51%6.79%24.78%59.88%5.20%EventDriven事件導(dǎo)向-5.31%-8.98%-9.47%-1.50%1.51%27.18%7.70%FixedIncomeArbitrage固定收益套利-0.66%-0.81%0.92%3.03%8.92%45.02%5.10%GlobalMacro全球宏觀-1.84%-5.05%-7.49%4.27%1
3、3.55%44.63%7.00%Long/ShortEquity多/空股票策略-3.56%-4.97%-4.48%4.71%11.13%38.19%8.60%ManagedFutures管理期貨1.03%1.61%1.46%5.68%19.16%62.50%10.10%CSI300Index滬深300指數(shù)-4.22%-5.16%-9.00%-1.94%19.03%112.65%22.50%WorldEquities世界股票指數(shù)-7.26%-10.59%-5.38%12.08%-9.94%-10.87%22.20%WorldB
4、onds世界債券指數(shù)1.91%2.77%4.09%1.45%16.51%28.44%2.60%?資料來源：DowJonesindex,CreditSuisseWebsite、國信證券經(jīng)濟研究所整理，截至11年8月底期貨管理策略ManagedFutures?通常是定量研究/分析(QuantitativeResearch/Analysis)?通常是算法驅(qū)動(AlgorithmDriven)–模式驅(qū)動下的投資策略?通常是半自動或全自動的電腦驅(qū)動由DMA執(zhí)行?總是有嚴格的風(fēng)險管理框架–嚴格的止損(stoploss)和風(fēng)險資本控制(c
5、apitalatrisk)?通常是高流動性，短期或沒有鎖定期(lock-up)?風(fēng)險/回報率通過控制杠桿的方式是可調(diào)整（控制波動率級別levelofvolatility）–根據(jù)投資者的需要?通常管理策略策略與傳統(tǒng)的資產(chǎn)類別（股票及債券）及其它投資策略相關(guān)性較低，與標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)（S&P500）相關(guān)性為-0.1，標(biāo)準(zhǔn)普爾高聲商品指數(shù)(S&PGSCommodityIndex）相關(guān)性為0，DJ世界指數(shù)（DJWorldIndex）相關(guān)性為-0.04期貨管理策略ManagedFutures主要的管理期貨投資策略類型1類型2類型3類
6、型4無風(fēng)險中立（delta總類跟蹤短期趨勢短期逆轉(zhuǎn)模式探測neutral)短期，日內(nèi)短期，日內(nèi)中期短期至中期?沒有持倉過夜?沒有持倉過夜?過夜持倉時限?只持有幾分鐘到?只持續(xù)幾分鐘?只持續(xù)幾分鐘到?持有幾天到幾個幾天到幾小時幾小時月?方向性買賣?方向性買賣或?反趨勢系統(tǒng)由價?Delta中性套利或delta中性套利格行為和市場情相對價值交易?方向性買賣或相對價值交易緒的改變觸發(fā)，?無方向性的長-短交易持倉?來自日內(nèi)趨勢?找出短期內(nèi)市場及重要的支撐和倉，來自短期市利潤活動，市場的低阻力水平是由專場效率低落的和效率和事件驅(qū)動有的定
7、量模型決套利的機會的機會定資料來源：天軟資訊、國信證券經(jīng)濟研究所整理，截至11年11月16日跟蹤短期趨勢?跟蹤短期趨勢：一般是日內(nèi)交易，不持倉過夜，跟蹤趨勢方向性。?ACD交易法則、圈叉趨勢突破策略等。?資料來源：天軟資訊、國信證券經(jīng)濟研究所整理，短期逆轉(zhuǎn)?短期逆轉(zhuǎn)：一般是日內(nèi)交易，不持倉過夜，反趨勢系統(tǒng)由價格行為和市場情緒的改變觸發(fā)，其中重要的支撐和阻力水平由轉(zhuǎn)悠的定量模型決定。?“樞軸點PivotPoint”交易系統(tǒng)就是短期逆轉(zhuǎn)交易策略的一種。?資料來源：天軟資訊、國信證券經(jīng)濟研究所整理，模式探測?模式探測：持有幾分鐘至
8、幾日不等，模式探測策略一般是方向性買賣或delta中性套利或相對價值交易，找出短期內(nèi)市場活動，市場的低效率和事件驅(qū)動的機會。?“支持向量機預(yù)測模型”、“神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)”和“小波分析”等屬于模式探測類型交易策略。圖：支持向量機–非線性分類面圖：小波分解圖示資料來源：天軟資訊、國信證券經(jīng)濟研究所整理
