外資并購(gòu)對(duì)我國(guó)的影響及應(yīng)對(duì)措施 (2)

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1、外資并購(gòu)對(duì)我國(guó)的影響及應(yīng)對(duì)措施(2)【摘要】近年來(lái)，隨著改革開(kāi)放的不斷深入和發(fā)展，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的逐步全方位開(kāi)放以及市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的逐步成熟，使得我國(guó)已成為全球理想的投資地之一，外商投資在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用變得日趨顯著。本文針對(duì)外資并購(gòu)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響進(jìn)行了重點(diǎn)分析，并提出了相應(yīng)的對(duì)策?！　　娟P(guān)鍵詞】外資并購(gòu)經(jīng)濟(jì)影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展　　　引言：隨著中國(guó)對(duì)外開(kāi)放的深入，跨國(guó)公司在中國(guó)的并購(gòu)活動(dòng)日益增多。自九十年代以來(lái)，中國(guó)成為吸收外商直接投資最多的發(fā)展中國(guó)家，特別在中國(guó)入世之后，我國(guó)引進(jìn)外資的步伐更快，規(guī)模更大。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，我國(guó)2004年及20

2、05年利用外資名列世界前茅，分別達(dá)606億美元及603億美元，據(jù)商務(wù)部編寫(xiě)的《2007中國(guó)外商投資報(bào)告》提供的數(shù)據(jù)顯示，2006年我國(guó)實(shí)際使用外資達(dá)694億美元，在全球東道國(guó)中排第四位，發(fā)展中國(guó)家排名第一。這一系列的數(shù)字表明：外資在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。其中，外資并購(gòu)已成為影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要因素。本文旨在通過(guò)對(duì)外資并購(gòu)給我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)的影響的探討，提出相應(yīng)的解決辦法，使外資并購(gòu)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的消極影響降到最低。一、外資并購(gòu)的含義及特點(diǎn)　　　　1、外資并購(gòu)的含義　　所謂外資并購(gòu)，是指收購(gòu)公司和目標(biāo)公司分屬于不同國(guó)家的并

3、購(gòu)行業(yè)，其目的是為了獲得對(duì)企業(yè)的實(shí)際控制權(quán)。外資并購(gòu)分為跨國(guó)兼并與跨國(guó)收購(gòu)兩種形式：跨國(guó)兼并是指將當(dāng)?shù)仄髽I(yè)和外國(guó)企業(yè)的資產(chǎn)合并后建立一家新的實(shí)體或合并為一家現(xiàn)有的企業(yè)；跨國(guó)收購(gòu)是指外國(guó)公司在證券市場(chǎng)上用現(xiàn)金、債券或股票購(gòu)買(mǎi)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的股票或股權(quán)以獲得對(duì)該企業(yè)的控制權(quán)，而當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的法人地位并不消失?！　　　?、外資并購(gòu)的特點(diǎn)　　外資并購(gòu)的行業(yè)差異明顯。外資并購(gòu)的重點(diǎn)行業(yè)分布在以下領(lǐng)域：一是市場(chǎng)前景非?？春?、資本密集度和技術(shù)含量高、且行業(yè)內(nèi)已擁有一定數(shù)量外資企業(yè)的制造業(yè)。如，汽車(chē)及汽車(chē)零部件、電子、石油化工、機(jī)械等。二是規(guī)模效應(yīng)明顯的流通業(yè)，主

4、要是批發(fā)與零售，以及大型綜合超市、百貨業(yè)等行業(yè)。三是正在取消進(jìn)入限制的原壟斷行業(yè)，如，銀行、證券、電訊、港口、航空、自來(lái)水等。這些行業(yè)外資公司本身的產(chǎn)品或服務(wù)與內(nèi)資相比有較明顯的優(yōu)勢(shì)，能帶來(lái)超額利潤(rùn)。四是部分高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，如，通訊設(shè)備制造、計(jì)算機(jī)硬件、軟件、生物工程、新材料等?！　∽C券市場(chǎng)并購(gòu)上市公司成為外資并購(gòu)的主要目標(biāo)。上市公司2004年年報(bào)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2004年底，滬深兩市共有近100家上市公司的十大股東名單中出現(xiàn)了非流通股外資股東，上市公司成為外資并購(gòu)的主要目標(biāo)。外資之所以青睞上市公司，其原因在于：首先，上市公司一般都是效益較好

5、的知名企業(yè)，擁有大量的無(wú)形資產(chǎn)，跨國(guó)公司并購(gòu)上市公司比并購(gòu)一般的企業(yè)更容易獲得品牌和知名度，融入我國(guó)市場(chǎng)。其次，我國(guó)頒布了《關(guān)于向外商轉(zhuǎn)讓上市公司國(guó)有股和法人股有關(guān)問(wèn)題的通知》和《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理暫行辦法》，對(duì)外資開(kāi)放了以往并購(gòu)的禁區(qū)上市公司，并對(duì)外資在并購(gòu)過(guò)程中享受的國(guó)民待遇等問(wèn)題做出了原則性的規(guī)定，這些規(guī)定為外資并購(gòu)上市公司的合法性奠定了基礎(chǔ)。　　外資并購(gòu)的地區(qū)分布不均衡。外資并購(gòu)主要集中于東部地區(qū)，中西部地區(qū)相對(duì)較小。東部地區(qū)的外資并購(gòu)交易額占全國(guó)的73%，而廣大的中西部地區(qū)只有23%。在東部沿海地區(qū)，僅上海的外資

6、并購(gòu)交易額就占31%，廣東占23%?！　⊥赓Y并購(gòu)以戰(zhàn)略性并購(gòu)為主。戰(zhàn)略性并購(gòu)是以戰(zhàn)略為導(dǎo)向的并購(gòu)，其主要特征在于控制和獲得資源。與傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)型并購(gòu)及通常所說(shuō)的“買(mǎi)殼并購(gòu)”不同，企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略性并購(gòu)的目的通常不是為了實(shí)現(xiàn)投機(jī)性的收益，而是旨在通過(guò)并購(gòu)獲得或強(qiáng)化企業(yè)基于資源的核心競(jìng)爭(zhēng)力，從而獲得長(zhǎng)期的目標(biāo)收益。如目前發(fā)生的制造、食品、電信、銀行的外資并購(gòu)企業(yè)均為同一產(chǎn)業(yè)或產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)?！　⊥赓Y并購(gòu)在并購(gòu)模式和支付方式上不斷創(chuàng)新。目前，可供借鑒運(yùn)用的四種外資并購(gòu)模式包括協(xié)議收購(gòu)、向外資定向增發(fā)B股、由合資公司控股上市公司和收購(gòu)上市公司母公司。隨著

7、法律、法規(guī)的不斷完善和新政策的出臺(tái)以及外資并購(gòu)向縱深發(fā)展，未來(lái)的外資并購(gòu)除了已有的模式外，還會(huì)出現(xiàn)更多的創(chuàng)新模式。例如，通過(guò)拍賣(mài)方式競(jìng)買(mǎi)上市公司股權(quán)；通過(guò)債券市場(chǎng)間接收購(gòu)；外資機(jī)構(gòu)征集代理權(quán)；吸收合并方式等均可能成為外資并購(gòu)的模式。同時(shí)，外資并購(gòu)的支付方式也會(huì)有較大的創(chuàng)新，除現(xiàn)金支付外，換股并購(gòu)、資產(chǎn)置換方式也可能隨著政策放寬而成為并購(gòu)的支付方式?！　　　　《?、外資并購(gòu)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的積極影響　　　　改革開(kāi)放以后，我國(guó)不斷的引進(jìn)外國(guó)投資，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)崛起的過(guò)程中，外資起了不可磨滅的作用。商務(wù)部發(fā)布的《中國(guó)外資統(tǒng)計(jì)》指出，外資企業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值占

8、全國(guó)工業(yè)總產(chǎn)值的比重從1990年的2.28%上升到35%以上，外資企業(yè)進(jìn)出口額占全國(guó)進(jìn)出口總額的比重從1990年的26.43%上升到50%以上。外資在中國(guó)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中發(fā)揮著重要的推動(dòng)作用，外