開題報告及文獻綜述.docx

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1、《中國白銀期貨價格與現(xiàn)貨價格關(guān)系研究》開題報告1選題目的與意義隨著我國市場經(jīng)濟的發(fā)展，期貨市場在整個國民經(jīng)濟中發(fā)揮著日益增大的作用。完善的期貨市場一方面具有套期保值的功能，能夠降低生產(chǎn)經(jīng)營的風險；另一方面，成熟的期貨市場具有很好的價格發(fā)現(xiàn)功能，期貨價格是未來現(xiàn)貨價格的一種預期，因此可以使商品生產(chǎn)者和經(jīng)營者依據(jù)該信號做出更為合理的決策，避免了資源浪費，從而具有指導現(xiàn)貨價格的功能。在2012年之前，國內(nèi)只有白銀現(xiàn)貨市場，無法有效地反映白銀的供求關(guān)系，國內(nèi)白銀的價格完全受國際市場的影響，缺乏自身的定價權(quán)。同時，由于

2、白銀價格波動較大，缺乏期貨市場也使得生產(chǎn)者和經(jīng)營者面臨巨大的風險。因此2012年5月10日，中國首個白銀期貨合約在上海期貨交易所正式掛牌交易。白銀期貨的推出，對于國內(nèi)市場逐步建立白銀定價權(quán)，減少白銀價格波動帶來的風險，具有重要的意義。本文研究的重點是期貨和現(xiàn)貨價格之間的關(guān)系，即研究白銀期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能。期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能，是指通過期貨市場上公開、公平、公正的期貨交易，形成具有真實性、預期性、連續(xù)性和權(quán)威性的期貨價格信息，并通過期貨市場的價格報告制度告知公眾，指導其生產(chǎn)、經(jīng)營或投資所具有的效能，所以期

3、貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能是否得到充分地發(fā)揮，直接反映期貨市場的影響度和成熟度。盡管現(xiàn)有文獻中已經(jīng)有一些文獻對黃金期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能進行分析，并得出了一些實證結(jié)果。但是白銀期貨市場由于其本身的特點，再加上國內(nèi)白銀期貨市場建立時間較晚這一現(xiàn)實，使得這一市場與黃金期貨市場之間存在著很大的差異，因此值得單獨進行分析。本文的目的是通過實證分析國內(nèi)白銀期貨市場和現(xiàn)貨市場價格之間的關(guān)系來檢驗中國白銀期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能強弱，即期貨市場對于現(xiàn)貨市場的價格形成的指導作用大小究竟如何。同時，本文也將分析國內(nèi)期貨市場與國際期貨市

4、場之間的價格關(guān)系，從而進一步檢驗哪一個市場在價格發(fā)現(xiàn)過程中起主導作用。根據(jù)實證結(jié)果，我們可以對國內(nèi)白銀期貨市場的發(fā)展水平進行評估。本文研究的意義包括以下幾點：首先，本文通過對國內(nèi)國際白銀期貨現(xiàn)貨市場的實證研究，能夠使我們量化分析國內(nèi)白銀期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能的大小，以及國內(nèi)市場的發(fā)展情況與國際市場的發(fā)展情況之間的差距。其次，根據(jù)實證檢驗的結(jié)果，我們將運用經(jīng)濟學原理對結(jié)果產(chǎn)生的原因進行分析，并根據(jù)我們的推斷來提出針對性的政策建議，從而為白銀期貨市場的進一步完善提供指導。最后，盡管白銀也和黃金一樣是貴金屬，具有保

5、值屬性，但是其保值能力不如黃金，同時其商品屬性也更加明顯。因此白銀價格雖然和黃金價格的相關(guān)性較大，但是波動幅度要明顯大于黃金價格。本文主要不是研究白銀期貨轉(zhuǎn)移風險的作用，但是一個不完善的期貨市場無法起到很好的轉(zhuǎn)移風險功能。因此本文希望通過一些政策來幫助完善中國白銀期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能，從而使其走向成熟完善。2國內(nèi)外研究述評國外的現(xiàn)有文獻對期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能進行了詳細地分析，主要基于持有成本理論、理性預期理論等經(jīng)典理論，從市場的微觀結(jié)構(gòu)、交易成本和賣空機制等角度進行了分析。基于這些理論分析，國外文獻對于期

6、貨市場價格和現(xiàn)貨市場價格之間的關(guān)系做出大量實證研究，并形成了一套完善的實證研究方法。國內(nèi)文獻在國外文獻的基礎上，已經(jīng)對不同期貨市場的成熟度和價格發(fā)現(xiàn)能力進行了檢驗，但是國內(nèi)文獻在兩方面上存在著很大的缺陷：一方面，國內(nèi)文獻缺乏對計量結(jié)果進行理論分析，沒有對影響期貨市場價格發(fā)現(xiàn)能力的因素的產(chǎn)生原因進行分析，也沒有具體涉及到政策層面的分析；另一方面，國內(nèi)文獻缺乏對以黃金、白銀為代表的貴金屬期貨市場期貨價格與現(xiàn)貨價格關(guān)系的研究。特別是目前國內(nèi)白銀期貨剛剛上市不久，相關(guān)價格數(shù)據(jù)獲取還較為困難?；谏鲜鏊伎迹疚氖紫葘⒒?/p>

7、于國內(nèi)白銀期貨市場和現(xiàn)貨市場的數(shù)據(jù)，以及國際主要白銀期貨市場的價格數(shù)據(jù)，運用常用的計量經(jīng)濟學方法對三者的數(shù)據(jù)進行分析，從而得出國內(nèi)期貨市場與現(xiàn)貨市場以及國外期貨市場之間定量的價格關(guān)系，從而能夠定量評估國內(nèi)白銀期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能。其次，本文將基于實證研究的結(jié)果進行理論分析，并提出相應的政策建議。3論文框架結(jié)構(gòu)第一部分：引言。本文首先基于白銀期貨市場的現(xiàn)實基礎，和現(xiàn)有國內(nèi)外文獻的成果與不足，提出本文的研究目的和意義。在有了基本的研究目的之后，本文將先簡單地回歸分析國內(nèi)外已有文獻的理論框架和實證過程，從而做出簡

8、單的文獻評述。本文一方面總結(jié)現(xiàn)有文獻的實證方法，從而得出一套適用于研究白銀期貨市場的規(guī)范實證研究方法，從而為之后的定量研究打下基礎。另一方面，本文將總結(jié)國內(nèi)外文獻關(guān)于期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能的理論研究，并進行總結(jié)，以便我們在正文中能夠用已有理論對研究結(jié)果進行分析。根據(jù)實證研究方法和理論研究框架，我們將對研究過程中的重點、難點與可能的創(chuàng)新點進行總結(jié)分析，并得出合理的研究計劃。第二部分：文獻綜述。在文獻綜述