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《守正出奇，布局港股好時(shí)機(jī).docx》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。
1、目錄1、全球價(jià)值重估：從所謂“零利率時(shí)代成長(zhǎng)股的估值趨于無(wú)窮”說(shuō)開(kāi)去，當(dāng)前全球成長(zhǎng)股和價(jià)值股的估值鴻溝將收斂.-5-2、出奇：階段性，周期價(jià)值的絕地反擊，“格雷厄姆的煙蒂”逆襲...................-7-2.1、周期價(jià)值絕地反擊的“天時(shí)”：冬天里的一把火，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期將升溫.-7-2.1.1、中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇率先啟動(dòng)并延續(xù)，下半年主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存將逐漸展開(kāi).....-7-2.1.2、海外：美國(guó)總統(tǒng)大選結(jié)束、新冠疫苗問(wèn)世，有利于全球復(fù)蘇共振的預(yù)期升溫........................
2、......................................................................................-10-2.2、周期價(jià)值絕地反擊的“地利”：估值洼地，中國(guó)資產(chǎn)受益于全球再配置.-12-2.2.1、中期，美元有望進(jìn)入貶值趨勢(shì)，這是全球再配置的指揮棒...........-12-2.2.2、中期，高性價(jià)比的中國(guó)資產(chǎn)將受益于人民幣升值和全球再配置，價(jià)值重估.......................................
3、...........................................................................-14-3、守正：中長(zhǎng)期，科技消費(fèi)醫(yī)藥是中國(guó)新經(jīng)濟(jì)的主賽道，關(guān)鍵看性價(jià)比.....-17-3.1、中國(guó)經(jīng)濟(jì)降速轉(zhuǎn)型的成功，奠定了核心資產(chǎn)牛市的基礎(chǔ)，而“內(nèi)循環(huán)為主、雙循環(huán)驅(qū)動(dòng)”新戰(zhàn)略則有利于新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的成長(zhǎng)型核心資產(chǎn)不斷涌現(xiàn)。.-17-3.2、孕育上一輪（2016-2017年）港股大牛市的是“連水”，這一次是“換魚(yú)”-19-3.3、新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的高成長(zhǎng)核心
4、資產(chǎn)，提升內(nèi)外資對(duì)港股的興趣度..........-21-4、投資策略：順應(yīng)價(jià)值重估的趨勢(shì)，逢低戰(zhàn)略配置港股，愛(ài)在深秋...........-24-4.1、秋風(fēng)冷，否極泰來(lái)，牛市孕育期.........................................................-24-4.2、投資機(jī)會(huì)一：金融地產(chǎn)周期核心資產(chǎn)的價(jià)值重估..............................-28-4.2.1、“便宜是硬道理、比債強(qiáng)”的金融、地產(chǎn)等行業(yè)龍頭............
5、...........-28-4.2.2、周期價(jià)值型核心資產(chǎn)：“有點(diǎn)陽(yáng)光就能燦爛”受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的利潤(rùn)彈性大的行業(yè)龍頭..............................................................................................-29-4.2.3、周期成長(zhǎng)型核心資產(chǎn)：新能源車、光伏等迎來(lái)新一輪庫(kù)存周期與科技朱格拉周期共振.....................................................
6、.........................................-30-4.3、投資機(jī)會(huì)二：立足“國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體”的朱格拉周期的新形勢(shì)，長(zhǎng)期看好科技成長(zhǎng)股，下半年圍繞業(yè)績(jī)而分化......................................................-32-4.4、投資機(jī)會(huì)三：消費(fèi)醫(yī)藥是長(zhǎng)期業(yè)績(jī)確定的賽道，但是需要根據(jù)成長(zhǎng)性和性價(jià)比精選個(gè)股.......................................................
7、.......................................-33-4.5、投資機(jī)會(huì)四：黃金等貴金屬，繼續(xù)戰(zhàn)略性看多..................................-34-5、風(fēng)險(xiǎn)提示............................................................................................................-35-圖表1：MSCIWorldGrowthvsValue滾動(dòng)回報(bào)
8、（TTM）之差%......................-5-圖表2：Russell1000GrowthvsValue滾動(dòng)回報(bào)（TTM）之差%.....................-5-圖表3：MSCIEuropeGrowthvsValue滾動(dòng)回報(bào)（TTM）之差%....................-5-圖表4：MSCIChinaGrowthvsValue滾動(dòng)回報(bào)（TTM）之差%......................-5-圖表5：PPI
