國(guó)美電器股權(quán)之爭(zhēng).ppt

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1、國(guó)美電器股權(quán)之爭(zhēng)基本案情制作人：段江莉（10級(jí)會(huì)計(jì)2班）恩怨的始末2006年7月國(guó)美收購(gòu)陳曉創(chuàng)立的“永樂(lè)電器”，家電業(yè)“老大”和“老三”的結(jié)合，讓陳曉和黃光裕走到一起，陳曉擔(dān)任“新國(guó)美”總裁。2008年底—2009年初黃光裕因經(jīng)濟(jì)犯罪被調(diào)查，陳曉被推至前臺(tái)，開(kāi)始有了實(shí)權(quán)。但由于黃光裕案的不明朗，陳曉本人及國(guó)美管理團(tuán)隊(duì)，依然保持著對(duì)黃光裕的敬畏。2009年國(guó)美陷入資金鏈斷裂的困局，為了防止在2009年6月的配股及可轉(zhuǎn)債融資過(guò)程中股權(quán)被稀釋，34%股份的黃金底線保衛(wèi)戰(zhàn)就已開(kāi)始。當(dāng)時(shí)，黃光裕夫婦持有國(guó)美電器35.55%的股份。續(xù)前頁(yè)2009年6月陳曉成功引入美國(guó)

2、私募股權(quán)公司貝恩資本，貝恩資本將所持國(guó)美電器控股有限公司的股權(quán)增至10%,稀釋了身陷囹圄、力爭(zhēng)控制公司的國(guó)美創(chuàng)始人黃光裕所持的股權(quán)，貝恩資本成為國(guó)美第二大股東。在2010年5月國(guó)美股東大會(huì)上，黃光裕連續(xù)五項(xiàng)否決票，否決委任貝恩投資董事總經(jīng)理竺稼等三人為非執(zhí)行董事的議案，但遭到董事會(huì)否決。矛盾至此公開(kāi)化。2010年8月4日，黃光裕一封要求召開(kāi)股東大會(huì)罷免陳曉等職位的函件，正式拉開(kāi)國(guó)美控制權(quán)之爭(zhēng)的大幕。戰(zhàn)斗開(kāi)始了2010年8月黃光裕獨(dú)資擁有的ShinningCrown向國(guó)美電器發(fā)函要求召開(kāi)股東大會(huì)并撤銷陳曉、孫一丁的職務(wù)。時(shí)隔一日，國(guó)美董事局就駁回了黃光裕這一

3、要求，并且向香港特別行政區(qū)高等法院提起訴訟，控告黃光裕在2008年一月二月前后的違規(guī)行為。事情發(fā)展至此，“黃陳”兩人已正式?jīng)Q裂，再無(wú)挽回余地可言。形勢(shì)分析按國(guó)美公司章程，持股10%以上的股東有權(quán)提議召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)，董事會(huì)須在21天內(nèi)答復(fù)，即便不表支持，動(dòng)議股東也可再過(guò)21天后自行召集臨時(shí)股東大會(huì)。這意味著在42天內(nèi)，陳曉和貝恩資本董事總經(jīng)理竺稼必須爭(zhēng)取到盡可能多的機(jī)構(gòu)投資者站到自己一邊。當(dāng)然，黃光裕也不例外。只要在股東大會(huì)上獲得超過(guò)半數(shù)的支持，黃光裕即可成功驅(qū)逐陳曉。如果貝恩資本選擇將手持的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為國(guó)美股份，那么，黃光裕34％的股份將攤薄至29.8％

4、。要確保否決成功，則需另外獲得至少39％的股東支持，幾乎要獲得國(guó)美全部前50大機(jī)構(gòu)投資者的支持才行。貝恩目前仍只是國(guó)美電器的債權(quán)人，2009年6月貝恩出資15.9億元獲得的國(guó)美電器可轉(zhuǎn)債，目前仍未“轉(zhuǎn)股”。續(xù)前頁(yè)“是否轉(zhuǎn)股主動(dòng)權(quán)在于貝恩手中，撕破臉皮只會(huì)逼貝恩加快轉(zhuǎn)股速度，只要一轉(zhuǎn)股，即使不增發(fā)新股，黃光裕的股份也會(huì)被稀釋到30%以下，”國(guó)美內(nèi)部人士表示，這樣黃光裕就會(huì)喪失話語(yǔ)權(quán)，“今后想要再持股到30%以上必須通過(guò)要約收購(gòu)，難度很大?！睋?jù)國(guó)美2009年報(bào)，摩根大通持股8.05%、摩根士丹利持有6.62%股份、富達(dá)基金持有5.93%股份，三家總計(jì)持股20.

5、6%。如果“去黃”陣營(yíng)獲三大機(jī)構(gòu)支持，可與黃光裕打成平手。最重的一張牌是增發(fā)。董事會(huì)此前已獲授權(quán)：“發(fā)行授權(quán)”，可增發(fā)總股本的20%；“購(gòu)回授權(quán)”，可購(gòu)回最多10%股份。這對(duì)黃氏家族來(lái)說(shuō)是巨大的危險(xiǎn)，如果增發(fā)新股，黃氏家族所持股份比例面臨被攤薄的風(fēng)險(xiǎn)。雖然黃家可跟進(jìn)增發(fā)，但黃家資金目前捉襟見(jiàn)肘。陳曉方面提案1.重選竺稼（貝恩資本）為國(guó)美非執(zhí)行董事。2.重選IanAndrewReynolds（貝恩資本）為國(guó)美非執(zhí)行董事。3.重選王勵(lì)弘（貝恩資本）為國(guó)美非執(zhí)行董事。黃光裕方面提案1.即時(shí)撤銷國(guó)美于2010年5月11日召開(kāi)的股東周年大會(huì)上通過(guò)的配發(fā)、發(fā)行及買(mǎi)賣(mài)國(guó)

6、美股份之一般授權(quán)。2.即時(shí)撤銷陳曉作為國(guó)美執(zhí)行董事兼董事局主席之職務(wù)51.89%，被否決。3.即時(shí)撤銷孫一丁作為國(guó)美執(zhí)行董事之職務(wù)。4.即時(shí)委任鄒曉春作為國(guó)美的執(zhí)行董事。5.即時(shí)委任黃燕虹作為國(guó)美的執(zhí)行董事。首戰(zhàn)結(jié)局國(guó)美大股東黃光裕方罷免陳曉董事會(huì)主席動(dòng)議未獲通過(guò)，黃光裕胞妹黃燕虹及私人律師鄒曉春未能當(dāng)選執(zhí)行董事，陳曉將繼續(xù)掌舵國(guó)美。陣地轉(zhuǎn)移------法庭國(guó)美股權(quán)之爭(zhēng)所涉各方的法律資格國(guó)美電器國(guó)美電器控股有限公司是一家以經(jīng)營(yíng)各類家用電器為主的全國(guó)性家電零售連鎖企業(yè)。2007年1月，國(guó)美電器與中國(guó)第三大電器零售企業(yè)永樂(lè)電器正式完成合并，成為具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的

7、民族零售企業(yè)。貝恩資本美國(guó)私募股份公司貝恩投資成立于1984年，是國(guó)際性私人股權(quán)投資基金，管理資金超過(guò)500億美元，涉及私人股權(quán)、風(fēng)險(xiǎn)投資資金、上市股權(quán)對(duì)沖基金和杠桿債務(wù)資產(chǎn)管理。貝恩資本將所持國(guó)美電器控股有限公司的股份增至10%,稀釋了身陷囹圄、力爭(zhēng)控制公司的國(guó)美創(chuàng)始人黃光裕持有的股份。其他主要機(jī)構(gòu)據(jù)國(guó)美2009年報(bào)，摩根大通持股8.05%、摩根士丹利持有6.62%股份、富達(dá)基金持有5.93%股份，三家總計(jì)持股20.6%。國(guó)美形象股份比例所占圖黃光裕家族32.47%貝恩9.98%大摩6.31%摩根大通6%永樂(lè)高管5%富達(dá)4.37%陳曉1.47%其他34.

8、4%關(guān)于相對(duì)控股權(quán)的解釋相對(duì)控股是指在企業(yè)的全部實(shí)收資本中，某經(jīng)濟(jì)