信用風(fēng)險(xiǎn)管理.ppt

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1、信用風(fēng)險(xiǎn)和應(yīng)收賬款管理信用信用是現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)營的基石，但由于主觀或客觀原因，信用并非總是不被踐踏。在商業(yè)契約關(guān)系中，由于對方可能違背契約給一家企業(yè)帶來的負(fù)面影響，被稱為信用風(fēng)險(xiǎn)。2信用風(fēng)險(xiǎn)：金融市場重大的挑戰(zhàn)1.全球債務(wù)規(guī)模急劇擴(kuò)張，信用敞口(CreditExposure)越來越大2.全球銀行業(yè)面臨重大危機(jī)3.金融衍生品市場的急劇膨脹帶來新的挑戰(zhàn)4.機(jī)構(gòu)投資人面臨著較大的信用風(fēng)險(xiǎn)5.傳染(Contagion)3信用風(fēng)險(xiǎn)的度量通常用兩個(gè)指標(biāo)來度量信用風(fēng)險(xiǎn)：違約比率（DefaultRates），指債務(wù)方違約的可能性，即概率；

2、回收率（RecoveryRates），指債務(wù)方違約的時(shí)候，企業(yè)每百元債權(quán)可以得到的補(bǔ)償，一般用百分率來表示。4信用風(fēng)險(xiǎn)在企業(yè)中的體現(xiàn)債券投資應(yīng)收賬款外包中的風(fēng)險(xiǎn)特許經(jīng)營權(quán)問題5信用風(fēng)險(xiǎn)的度量方法專業(yè)信用評估機(jī)構(gòu)的信用評級度量模型6信用評級投資級投機(jī)級10年違約率2%左右10年違約率20%左右75年、10年、15年、20年平均累計(jì)違約率8中國現(xiàn)階段主要的評級機(jī)構(gòu)9信用評估對企業(yè)的影響企業(yè)融資的時(shí)候，信用等級不同，融資成本差異會(huì)非常大。融資成本會(huì)因?yàn)樾庞迷u級的下降而迅速上升。10信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型的應(yīng)用范圍(1)信用審核。利用信

3、用風(fēng)險(xiǎn)模型對中小企業(yè)商業(yè)性貸款進(jìn)行審核，或者對消費(fèi)者貸款進(jìn)行審核，并為貸款決策做出依據(jù)。(2)信用等級的測定。(3)信用資產(chǎn)定價(jià)。(4)信用風(fēng)險(xiǎn)早期預(yù)警。(5)利用內(nèi)部信用風(fēng)險(xiǎn)模型對信用資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量，計(jì)算出組合所需的經(jīng)濟(jì)資本量，從而為金融機(jī)構(gòu)資本的合理配置提供重要依據(jù)。11古典信用風(fēng)險(xiǎn)度量方法和模型1.古典信用風(fēng)險(xiǎn)度量方法I：專家制度2.古典信用風(fēng)險(xiǎn)度量方法II：Z評分模型和ZETA評分模型12專家制度專家制度是一種最古老的信用風(fēng)險(xiǎn)分析方法，它是商業(yè)銀行在長期的信貸活動(dòng)中所形成的一種行之有效的信用風(fēng)險(xiǎn)分析和管理制

4、度?！?C、5W、5P”135C品德與聲望（character）資格與能力（capacity）資金實(shí)力（capital）擔(dān)保（collateral）經(jīng)營條件或商業(yè)周期（condition）145W借款人（who）借款用途（why）還款期限（when）擔(dān)保物（what）如何還款（how）155P個(gè)人因素（personal）目的因素（purpose）償還因素（payment）保障因素（protection）前景因素（perspective）16Z評分模型Z評分模型：根據(jù)數(shù)理統(tǒng)計(jì)中的辨別分析技術(shù)，選擇包括流動(dòng)資產(chǎn)/總資產(chǎn)在內(nèi)的5

5、個(gè)能夠反映借款人的財(cái)務(wù)狀況，對貸款質(zhì)量影響最大、最具預(yù)測或分析價(jià)值的比率，設(shè)計(jì)出一個(gè)能最大限度的區(qū)分貸款風(fēng)險(xiǎn)度的數(shù)學(xué)模型，從而對申請人進(jìn)行信貸風(fēng)險(xiǎn)及資信評估。17ZETA評分模型對原始的Z評分模型上進(jìn)行了重大修正。將原先的5個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)換成了包括資產(chǎn)收益情況、收益穩(wěn)定性情況、債務(wù)償付能力指標(biāo)等在內(nèi)的7個(gè)指標(biāo)，構(gòu)造線性模型。18ZETA評分模型X1—息稅前收益/總資產(chǎn)（資產(chǎn)收益）X2—資產(chǎn)收益率在5年或10年中的標(biāo)準(zhǔn)差（收益穩(wěn)定性）X3—息稅前收益/總利息支付額（利息償付能力）19ZETA評分模型X4—留存收益/總資產(chǎn)（累計(jì)盈

6、利能力）X5—流動(dòng)比率（流動(dòng)性指標(biāo)）X6—普通股5年的平均市場價(jià)值/長期資本總額（資本實(shí)力）X7—總資產(chǎn)的對數(shù)（規(guī)模指標(biāo)）20ZETA評分模型模型中的相關(guān)參數(shù)可以使用統(tǒng)計(jì)方法，從相關(guān)歷史數(shù)據(jù)中估計(jì)得到。當(dāng)估計(jì)出的ZETA值高于某事先確定的較高臨界值時(shí)，可以認(rèn)為債務(wù)人是安全的；當(dāng)ZETA值低于較低臨界值時(shí)，可以將其歸入違約組；處在兩個(gè)臨界值之間的區(qū)域被視為灰色或未知區(qū)域。21ZETA模型的缺陷首先，模型依賴于財(cái)務(wù)報(bào)表的賬面數(shù)據(jù)，而忽視日益重要的各項(xiàng)資本市場指標(biāo)，這就必然削弱模型預(yù)測結(jié)果的可靠性和及時(shí)性；其次，由于模型缺乏對違

7、約和違約風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)認(rèn)識(shí)，理論基礎(chǔ)比較薄弱，從而難以令人信服；再次，模型假設(shè)在解釋變量中存在著線性關(guān)系，而現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象是非線性的，因而也削弱了預(yù)測結(jié)果的準(zhǔn)確程度，使得違約模型不能精確地描述經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)：最后，模型都無法計(jì)量企業(yè)的表外信用風(fēng)險(xiǎn)，另外對某些特定行業(yè)的企業(yè)如公用企業(yè)、財(cái)務(wù)公司、新公司以及資源企業(yè)也不適用，因而它們的使用范圍受到較大限制。22現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)度量方法和模型信用度量模型（creditmetrics）：JPMorgan組合管理系統(tǒng)（portfoliomanagersystem）：美國的KMV公司信用風(fēng)險(xiǎn)＋（cr

8、editrisk＋）系統(tǒng)：瑞士信貸第一波士頓銀行信貸組合評估系統(tǒng)（creditportfolioviewsystem）：麥肯錫23模型的分類簡約式模型：滿足于獲得關(guān)于系統(tǒng)的直接描述，集中描述經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象運(yùn)行所表現(xiàn)出來的規(guī)律性內(nèi)容。結(jié)構(gòu)式模型：以因果邏輯為基礎(chǔ)描述系統(tǒng)結(jié)構(gòu)，并以此預(yù)測系統(tǒng)行為的模型。24簡約式