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《從周期嵌套理論看未來長絲景氣度走勢.docx》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、目錄一、歷史周期回溯5（一）康波周期51.定義與歷史回顧52.美國CPI和GDP同比增速63.中國CPI和GDP同比增速6（二）房地產(chǎn)周期81.定義與歷史回顧82.美國：房地產(chǎn)周期歷史回溯及研究8（1）美國新建住房銷售價格同比8（2）美國房屋空置率（%）93.中國：房地產(chǎn)周期歷史回溯及研究10中國商品房單價同比（%）10（三）資本投資周期（中周期）111.定義與歷史回顧112.美國或全球：資本投資周期歷史回溯及研究12（1）美國制造業(yè)產(chǎn)能利用率（%）12（2）美國固定資產(chǎn)投資同比（%）133.中國：資本投資周期歷
2、史回溯及研究14（1）中國資本形成率（%）14（2）中國全社會固定資產(chǎn)投資完成額同比（%）15（四）庫存周期161.定義與歷史回顧162.美國歷史庫存周期劃分17（1）美國制造商庫存和銷售額同比增速17（2）美國制造業(yè)PMI自有庫存和物價183.中國歷史庫存周期劃分19（1）中國工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品庫存及工業(yè)企業(yè)利潤總額累計同比20（2）中國PMI原材料庫存及價格21二、各周期當前所處位置判斷23（一）康波周期當前所處位置231.美國康波周期當前處于蕭條階段232.中國康波周期當前所處蕭條階段23（二）房地產(chǎn)周期當前所
3、處位置241.美國：當前所處房地產(chǎn)周期階段判斷24（1）美國當前所處房地產(chǎn)周期階段判斷：新建住房銷售價格同比（%）24（2）美國當前所處房地產(chǎn)周期階段判斷：基于美國房屋空置率（%）25（3）總結(jié)：美國當前所處房地產(chǎn)周期階段252.中國當前所處房地產(chǎn)周期位置判斷25（1）中國當前所處房地產(chǎn)周期位置判斷：基于商品房價格同比（%）26（2）總結(jié)：中國當前所處房地產(chǎn)周期位置判斷26（三）資本開支周期當前所處位置261.美國當前所處資本開支周期位置判斷26（1）美國當前所處資本開支周期位置判斷：基于美國制造業(yè)產(chǎn)能利用率（%
4、）27（2）美國當前所處資本開支周期階段判斷：基于美國固定資產(chǎn)投資同比增速（%）27（1）總結(jié)：美國當前所處資本開支周期位置判斷281.中國當前所處資本開支周期位置判斷28（1）中國當前所處資本開支周期階段判斷：基于中國資本形成率（%）28（2）中國當前所處資本開支周期階段判斷：基于中國全社會固定資產(chǎn)投資完成額同比（%）29（3）總結(jié)：中國當前所處資本開支周期判斷29（四）庫存周期當前所處位置291.美國當前處于主動補庫存階段29（1）美國當前所處庫存階段判斷：基于美國制造商庫存、銷售額同比增速30（2）美國當前
5、所處庫存階段判斷：基于美國制造業(yè)PMI自有庫存和物價30（3）美國當前所處庫存階段總結(jié)312.中國當前處于主動補庫存階段31（1）中國當前所處庫存階段判斷：基于工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨和利潤總額累計同比31（2）中國當前所處庫存階段判斷：基于中國原材料庫存及價格PMI32（3）中國當前所處庫存階段總結(jié)32三、從周期嵌套理論看未來長絲景氣度走勢34（一）康波周期：滌綸長絲處于蕭條階段34（二）固定資產(chǎn)完成額領(lǐng)先滌綸長絲價格4個月34（三）庫存周期：預(yù)計2021Q1滌綸長絲進入主動補庫存階段35（四）多周期共振，滌綸長絲景
6、氣度拐點即將到來36四、風險提示37插圖目錄38表格目錄38一、歷史周期回溯（一）康波周期1.定義與歷史回顧康波周期定義：康波周期描述了發(fā)達商品經(jīng)濟中的經(jīng)濟循環(huán)現(xiàn)象，共分為四個階段，繁榮期、衰退期、蕭條期和回升期?？挡ㄖ芷跉v史回顧：早在1913年，荷蘭學(xué)者就發(fā)現(xiàn)了經(jīng)濟中有周期循環(huán)的現(xiàn)象，1925年，康波發(fā)表文章《戰(zhàn)時和戰(zhàn)后時期的世界經(jīng)濟和經(jīng)濟波動》，正式奠定了康波周期的理論基礎(chǔ)。此后，康波周期成了一個熱門話題，尤其在經(jīng)濟處于衰退、蕭條期時，研究康波周期的人大有人在。在眾多康波周期劃分方法中，以荷蘭經(jīng)濟學(xué)家雅各布·
7、范杜因的長波劃分最受認可，主要原因是雅各布·范杜因的長波劃分給出了每個階段的推動力，即當時社會的創(chuàng)新技術(shù)。表1:雅各布·范杜因的長波周期繁榮衰退蕭條回升標志性創(chuàng)新技術(shù)第一波1782-18021815-18251825-18361838-1845紡織機、蒸汽機第二波1845-18661866-18731873-18831883-1892鋼鐵、鐵路第三波1892-19131920-19291929-19371937-1948電氣、化學(xué)、汽車第四波1948-19661966-19731973-19821982-1991
8、汽車、計算機第五波1991-20002000-？？？資料來源：雅各布·范杜因《創(chuàng)新隨時間的波動》，《技術(shù)進步與經(jīng)濟波動》，根據(jù)雅各布·范杜因的長波周期，可以得出每一個康波周期中各個階段的平均持續(xù)時間。最終我們得出，繁榮期平均持續(xù)時長17.5年，衰退期平均持續(xù)時長8.3年，蕭條期平均持續(xù)時長9.5年，回升期平均持續(xù)時長9年。表2:雅各布·范杜因的長波周期各階段持續(xù)時長（年）
