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1、__________________________________________________IPO定價模型一、可比公司模型（相對估值法）1.、財務指標類比P/E－市盈率（股票價格/EPS）（最常用）P/S－市銷率（股票價格/每股銷售收入）P/B－市凈率（股票市值/每股賬面價值）PEG－市盈率相對利潤增長的比率）（PE/利潤增長率100）EV/EBITDA－企業(yè)價值倍數(shù)2、非財務指標類比P/Customers…………選擇比較公司適用估值基準公司特性調(diào)整不可見因素行業(yè)平均PE增長率管理者歷史表現(xiàn)直接競爭者EV/EBITDA毛利率現(xiàn)有股東支持規(guī)模
2、相似PB負債率品牌的吸引力業(yè)務模式相近PS表外資產(chǎn)行業(yè)價格趨勢市場基于相近PEG不可計量債務市場狀況主要依賴股票市場信息。估價時無需明確假設條件。但需要在盡職調(diào)查和可比公司分析的基礎上，給出公司在股票市場的形象特征定性。二、現(xiàn)金流折現(xiàn)模型（絕對估值法）1、股利貼現(xiàn)模型（DDM模型）股票價值為未來預期現(xiàn)金紅利現(xiàn)值之和。2、自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型計算公式收集于網(wǎng)絡，如有侵權請聯(lián)系管理員刪除__________________________________________________具體運用時，可以根據(jù)行業(yè)發(fā)展及公司競爭地位，構造不同的成長階段和增長水
3、平的估價模型，例如，二階段、三階段甚至四階段增長估價模型。一般分為兩階段：企業(yè)價值為未來預期自由現(xiàn)金流現(xiàn)值之和。(1)公司自由現(xiàn)金流（FCFF）指包括公司股東權益和債權人、優(yōu)先股股東等長期利益相關者在內(nèi)的現(xiàn)金流總和。FCFF＝EBIT×（1－稅率）＋折舊－資本性支出－追加營運資本計算出的為公司價值，所以股權價值=企業(yè)價值—債務價值（長期債券、長期借款等現(xiàn)值）折現(xiàn)率一般采用WACC（加權資本成本），但加權平均資本成本估算技術上比較困難。計算公式：Ke為權益融資成本，估算方法一般有CAPM模型（資本資產(chǎn)定價模型）和APT模型（套利定價模型）。CAPM模
4、型：Kd為債務融資成本。(2)股權資本自由現(xiàn)金流（FCFE）公司在履行除普通股股東之外各種財務上的義務（如償還債務、彌補資本性支出、增加營運資本）后所剩下的現(xiàn)金流總和。FCFE＝凈收益+折舊—營運資本追加額－資本性支出—債務本金償還+新發(fā)行債務計算出的PV即為權益價值收集于網(wǎng)絡，如有侵權請聯(lián)系管理員刪除__________________________________________________貼現(xiàn)估價理念關注公司已明確的業(yè)務和可預期的未來現(xiàn)金流。通過估算公司現(xiàn)有業(yè)務(或業(yè)務組合)和已經(jīng)公開的投資機會未來預期收益，選擇與風險匹配的貼現(xiàn)率，計算
5、現(xiàn)值，即公司股票的內(nèi)在價值。技術問題：1、如何確定H？2、如何估算PVH中的增長率g?3、如何確定折現(xiàn)率r？4、對公司未來業(yè)績的預測：預測資產(chǎn)負債表、損益表和現(xiàn)金流量表，最終構造和預測自由現(xiàn)金流？第6章細胞的生命歷程一、選擇題1．有關動物細胞有絲分裂的敘述，正確的是()A．細胞板在細胞有絲分裂末期形成B．同源染色體配對通常發(fā)生在分裂前期C．在分裂末期，細胞膜內(nèi)陷形成兩個子細胞D．在分裂中期，兩個中心粒復制形成兩組中心粒2．下列選項中，兩類細胞的染色體數(shù)目均可呈周期性變化的是()A．蛙的紅細胞與淋巴細胞B．小鼠骨髓瘤細胞與雜交瘤細胞C．人的胚胎干細胞
6、與成熟紅細胞D．牛的精細胞與精原細胞3．用光學顯微鏡觀察人的口腔上皮細胞，看不到染色體的原因是()A．未用龍膽紫染色B．顯微鏡的放大倍數(shù)不夠C．口腔上皮細胞不分裂D．口腔上皮細胞是死細胞4．同一細胞中有絲分裂前期和后期的染色體數(shù)之比和DNA分子數(shù)之比分別是()A．1∶2和1∶2B．1∶2和1∶1收集于網(wǎng)絡，如有侵權請聯(lián)系管理員刪除__________________________________________________C．1∶1和1∶1D．1∶1和1∶25．有關真核細胞分裂的敘述，正確的是(多選)()A．無絲分裂過程核膜不消失B．動物細胞
7、僅以有絲分裂方式進行增殖C．動物細胞有絲分裂末期不形成細胞板D．無絲分裂僅出現(xiàn)于高等生物的衰老細胞6．下列關于動物細胞編程性死亡的敘述，正確的是()A．細胞癌變屬于細胞編程性死亡B．細胞編程性死亡屬于正常生理過程收集于網(wǎng)絡，如有侵權請聯(lián)系管理員刪除
