淺談我國地方投融資平臺(tái)存在風(fēng)險(xiǎn)和對(duì)策

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1、淺談我國地方投融資平臺(tái)存在風(fēng)險(xiǎn)和對(duì)策　　【摘要】由于2008年的全球金融危機(jī)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的沖擊，各級(jí)政府為“保增長(zhǎng)”大量設(shè)立投融資公司來融資進(jìn)而刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這就使得地方政府投融資平臺(tái)得到迅速的發(fā)展。但是，地方政府投融資平臺(tái)所引起的風(fēng)險(xiǎn)也越來越明顯，本文試著分析這些風(fēng)險(xiǎn)并給出一些應(yīng)對(duì)建議?！娟P(guān)鍵詞】地方政府投融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)引言地方政府融資平臺(tái)是指我國地方政府為了籌集地方市政、公用事業(yè)建設(shè)所需資金，通過劃撥土地、股權(quán)、國債等資產(chǎn)，組建資產(chǎn)和現(xiàn)金流達(dá)到融資標(biāo)準(zhǔn)的各類型公司，如地方城市建設(shè)投資、城市建設(shè)開發(fā)、城市建設(shè)資產(chǎn)管理等有限責(zé)任公司。1994年我國施行的分稅制改革是地方政

2、府融資平臺(tái)形成的重要原因，這次改革間接削弱了地方政府財(cái)力，但同時(shí)地方政府承擔(dān)的大量地方公共事務(wù)仍需籌集大量資金，此時(shí)銀行的間接融資成為我國地方政府融資平臺(tái)資金的主要來源。一、目前我國地方政府投融資平臺(tái)發(fā)展的現(xiàn)狀52008年由美國次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)席卷全球，我國政府為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)保持經(jīng)濟(jì)的健康、持續(xù)、平穩(wěn)發(fā)展，宣布了4萬億元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，隨后地方政府也緊隨其后推出了在接下來幾年投資逾30萬億的多項(xiàng)計(jì)劃。在此背景下，各級(jí)地方政府紛紛借助于其建立的政府投融資平臺(tái)公司，從銀行大量借貸以支持基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。我國地方投融資平臺(tái)也如雨后春筍般在全國各地迅猛發(fā)展起來，其發(fā)展總體呈

3、現(xiàn)一下兩個(gè)特點(diǎn)：第一，規(guī)模迅速擴(kuò)張。根據(jù)《2010中國區(qū)域金融運(yùn)行報(bào)告》顯示，截至2010年年末，全國共有地方政府融資平臺(tái)1萬余家，較2008年年末增長(zhǎng)25%以上。其中，縣級(jí)（含縣級(jí)市）平臺(tái)約占70%。同時(shí)，平臺(tái)貸款在人民幣各項(xiàng)貸款中占比不超過30%。第二，大部分貸款還本付息需要政府信用支持。在地方投融資平臺(tái)的貸款總額中，大約只有30%左右的項(xiàng)目能夠依靠項(xiàng)目自身現(xiàn)金還貸本息，而剩下的部分貸款則需要地方財(cái)政加以支持。二、我國地方政府投融資平臺(tái)存在的風(fēng)險(xiǎn)隨著我國地方政府投融資平臺(tái)的增多以及投融資資金規(guī)模迅速擴(kuò)大，我國的地方的經(jīng)濟(jì)及各項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施也得到了很大的發(fā)展，但是由于地

4、方政府融資規(guī)模增大、還款能力有限從而引出了很多方面的風(fēng)險(xiǎn)。具體表現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：5地方投融資平臺(tái)自身償債風(fēng)險(xiǎn)。一方面，一些地方投融資公司的設(shè)立、運(yùn)作不規(guī)范。一些地方由于財(cái)力不足拿不出足夠的資本金做為投融資公司的資本金，或者政府政府給地方投融資平臺(tái)注入沒有經(jīng)濟(jì)收益的實(shí)物資產(chǎn)充當(dāng)資本金。并且由于投融資公司設(shè)立的門檻較低，其運(yùn)行也缺乏有效約束，這使得一些地方政府建立了越來越多的投融資平臺(tái)，目的就是利用銀行間的競(jìng)爭(zhēng)和信息不對(duì)稱來獲取更多的銀行貸款。同時(shí)，地方政府建投融資平臺(tái)的層級(jí)也逐步向下移動(dòng)，起初由省級(jí)政府設(shè)立投融資平臺(tái)，隨后，市（地）級(jí)、縣（市）級(jí)都設(shè)立了自己的融資平臺(tái)，甚

5、至集鎮(zhèn)、鄉(xiāng)村也設(shè)立了融資平臺(tái)。受地方政府財(cái)力的限制，政府融資平臺(tái)的層級(jí)越低，其潛在償債風(fēng)險(xiǎn)越大。由于地方投融資平臺(tái)融資規(guī)模過大引起的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。2008年以前，由于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行相對(duì)平穩(wěn)，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)力度還較小，此時(shí)的地方政府融資平臺(tái)公司規(guī)?？煽?，相關(guān)地方政府債務(wù)還不是很嚴(yán)重。但是由于2008年國際金融危機(jī)的影響，4萬億的政府刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃使得地方政府背上了較大的債務(wù)負(fù)擔(dān)。同時(shí)由于地方政府信用的支持各商業(yè)銀行也比較看好地方政府投融資平臺(tái)的還貸能力，紛紛貸款給這些投融資平臺(tái)。但是投融資平臺(tái)如果不能按期還貸，最終還是需要地方財(cái)政為其買單。因此無形中就加大了地方政府的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。地

6、方投融資平臺(tái)加大了我國商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)的信用5風(fēng)險(xiǎn)。我國一些專家學(xué)者認(rèn)為我國地方政府不具備法律許可的貸款資格和擔(dān)保資格，但由于存在強(qiáng)烈的融資需求，地方政府通過組建地方融資平臺(tái)融資。又由于地方融資平臺(tái)具備天然的軟約束機(jī)制，使得投資風(fēng)險(xiǎn)很容易轉(zhuǎn)移到商業(yè)銀行體系中。三、緩解地方政府投融資平臺(tái)所引起的風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策隨著2008年金融危機(jī)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的影響越來越小，我國的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)雖然還有些緩慢，但是日漸趨穩(wěn)，各級(jí)政府通過發(fā)債來刺激經(jīng)濟(jì)的手段也不再符合未來一階段我國調(diào)控經(jīng)濟(jì)的實(shí)際。因此，這為規(guī)范前一階段地方投融資平臺(tái)的亂象提供了很好的契機(jī)，我們應(yīng)該充分利用這一契機(jī)大力清理整頓不規(guī)范的地

7、方投融資平臺(tái)，制定公司科學(xué)的設(shè)立標(biāo)準(zhǔn)，控制投融資平臺(tái)的數(shù)量，提高投融資平臺(tái)的質(zhì)量增強(qiáng)投融資平臺(tái)經(jīng)營能力及盈利水平，進(jìn)而增強(qiáng)還貸能力減輕地方政府等部門的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。具體應(yīng)從以下幾點(diǎn)做起：要完善法律法規(guī)約束地方政府投融資的行為。在現(xiàn)有稅制不增加地方財(cái)權(quán)的前提下，我們要容忍投融資平臺(tái)的存在，但是我們不能任由其發(fā)展而不加規(guī)范，我國政府應(yīng)該出臺(tái)相關(guān)的法律、法規(guī)對(duì)地方投融資平臺(tái)公司的設(shè)立、運(yùn)作等各方面加以規(guī)范。使其既能夠承擔(dān)起為政府合理的融資，又能在保證自身正常經(jīng)營的前提下將盈余資金擔(dān)負(fù)起償還地方債務(wù)的功能。5要進(jìn)一步深化財(cái)稅體制改革充實(shí)地方政府財(cái)力。地方政府所面