我國微利上市公司盈余管理方式選擇探究

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1、我國微利上市公司盈余管理方式選擇探究　　作者簡介：侯曉紅（1965-），女，遼寧阜新人，中國礦業(yè)大學(xué)管理學(xué)院教授，博士生導(dǎo)師，研究方向：成本管理、財(cái)務(wù)管理；唐祖薇（1987-），女，安徽滁州人，中國礦業(yè)大學(xué)管理學(xué)院研究生，研究方向：財(cái)務(wù)管理和資本市場會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)問題；柳雅君（1989-），女，山西晉中人，中國礦業(yè)大學(xué)管理學(xué)院研究生，研究方向：財(cái)務(wù)管理和資本市場會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)問題?；痦?xiàng)目：教育部人文社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目，項(xiàng)目編號(hào)：10YJA790069；國家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目，項(xiàng)目編號(hào)：07BJY028。21摘要：盈余管理是造成會(huì)計(jì)信息質(zhì)量低下的重要原因之一。面對(duì)可以

2、相互替代使用的真實(shí)盈余管理和應(yīng)計(jì)盈余管理兩種方式，管理者如何權(quán)衡決策以及盈余管理方式選擇的影響因素是投資者和監(jiān)管部門識(shí)別和防范盈余管理行為的核心和關(guān)鍵。本文以2001-2009年微利上市公司為樣本，在Hausman設(shè)定誤差檢驗(yàn)結(jié)果的基礎(chǔ)上構(gòu)建聯(lián)立方程，研究盈余管理方式選擇的時(shí)間次序和盈余管理方式選擇的影響因素。研究發(fā)現(xiàn)管理者在進(jìn)行盈余管理決策時(shí)，真實(shí)盈余管理決策和應(yīng)計(jì)盈余管理決策是同時(shí)做出的，兩類盈余管理程度相互影響；盈余管理成本影響盈余管理方式的選擇，當(dāng)企業(yè)處于缺少行業(yè)競爭力的地位時(shí)，真實(shí)盈余管理的空間較小，管理者會(huì)采用相對(duì)較多的應(yīng)計(jì)盈余管理，而當(dāng)企業(yè)本

3、身的會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)受到嚴(yán)格監(jiān)管時(shí)，管理者則會(huì)傾向采用較多的真實(shí)盈余管理實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)。關(guān)鍵詞：真實(shí)盈余管理；應(yīng)計(jì)盈余管理；權(quán)衡決策；微利上市公司中圖分類號(hào)：F275文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A一、引言從盈余管理的實(shí)現(xiàn)方式看，主要有應(yīng)計(jì)盈余管理和真實(shí)活動(dòng)盈余管理（Schipper，1989）。前者是通過會(huì)計(jì)手段（主要是會(huì)計(jì)政策）實(shí)現(xiàn)的，后者則是通過有意安排真實(shí)的交易活動(dòng)來實(shí)現(xiàn)的。盈余管理研究之初的重點(diǎn)主要是應(yīng)計(jì)盈余管理，并取得了豐碩的成果。隨著Healy&Wahlen（1999）和Dechow&Skinner（2000）指出管理者除采用應(yīng)計(jì)盈余管理方式外，還可能會(huì)采用加速銷售和延

4、遲已有研發(fā)計(jì)劃，減少當(dāng)期研發(fā)費(fèi)用和維修費(fèi)用等真實(shí)活動(dòng)來操縱盈余，真實(shí)活動(dòng)盈余管理方式才受到關(guān)注。Grahametal.（2005）的調(diào)查顯示，80%的財(cái)務(wù)主管更喜歡真實(shí)活動(dòng)盈余管理方式，因?yàn)檎鎸?shí)活動(dòng)盈余管理更難被審計(jì)師們預(yù)知和發(fā)現(xiàn)。與這個(gè)調(diào)查結(jié)果一致，Roychowdhury（2006）利用大樣本數(shù)據(jù)驗(yàn)證了管理者利用真實(shí)活動(dòng)盈余管理方式以實(shí)現(xiàn)避免虧損或達(dá)到分析師預(yù)測目標(biāo)。Barton（2001）和Pincus&21Rajgopal（2002）運(yùn)用聯(lián)立方程方法發(fā)現(xiàn)兩種盈余管理方式是可以互相替代的。然而，也有研究表明兩種盈余管理方式的使用是有先后順序的。Bad

5、ertscher（2011）的研究發(fā)現(xiàn)，在公司價(jià)值連續(xù)高估期間內(nèi)，經(jīng)理們會(huì)在早期使用應(yīng)計(jì)盈余管理方式，接著是真實(shí)活動(dòng)盈余管理方式，最后是非一般公認(rèn)的盈余管理手段。Cohenetal.（2008）的研究發(fā)現(xiàn)，在薩班斯法案施行后，應(yīng)計(jì)盈余管理活動(dòng)在減少，而真實(shí)盈余管理活動(dòng)在增加。Cohen&Zarowin（2010）的研究發(fā)現(xiàn)，在配股當(dāng)年，管理者更趨向于使用真實(shí)活動(dòng)盈余管理方式。Zang（2011）的研究發(fā)現(xiàn)，管理者替代使用應(yīng)計(jì)盈余管理和真實(shí)活動(dòng)盈余管理兩種方式，并且真實(shí)盈余管理的使用次序要優(yōu)先于應(yīng)計(jì)盈余管理。我國一些學(xué)者也研究證實(shí)真實(shí)盈余管理是存在的，兩種盈

6、余管理方式是可以替代使用的。但是，面對(duì)兩種相互可以替代的盈余管理方式，管理者如何權(quán)衡決策以及影響不同盈余管理方式采用的因素是什么是投資者和監(jiān)管部門識(shí)別和防范盈余管理行為的核心和關(guān)鍵問題，也是盈余管理研究的重點(diǎn)問題，而與此相關(guān)問題的研究在我國上市公司盈余管理行為的研究中還尚未開展。因此，本文研究了兩種盈余管理方式?jīng)Q策的次序和盈余管理成本對(duì)盈余管理方式選擇的影響。21本文研究發(fā)現(xiàn)，我國微利上市公司普遍存在真實(shí)盈余管理和應(yīng)計(jì)盈余管理兩種方式，其中真實(shí)盈余管理是我國微利公司調(diào)增利潤的主要方式；管理者在進(jìn)行盈余管理決策時(shí)，真實(shí)盈余管理決策和應(yīng)計(jì)盈余管理決策是同時(shí)做出

7、的，兩類盈余管理程度相互影響；管理者主要根據(jù)盈余管理成本進(jìn)行盈余管理方式選擇，當(dāng)企業(yè)處于缺少行業(yè)競爭力的地位時(shí)，真實(shí)盈余管理的空間較小，管理者會(huì)采用相對(duì)較多的應(yīng)計(jì)盈余管理；而當(dāng)企業(yè)本身的會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)受到嚴(yán)格監(jiān)管時(shí)，管理者會(huì)更傾向于采用較多的真實(shí)盈余管理實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)。二、研究假設(shè)理性經(jīng)濟(jì)人假設(shè)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)決策的主體都是充滿理性的，所追求的目標(biāo)都是使自己的利益最大化，即進(jìn)行盈余管理時(shí)，面對(duì)真實(shí)盈余管理和應(yīng)計(jì)盈余管理的可替代性，管理者會(huì)在兩類盈余管理方式的收益和成本之間做出權(quán)衡，以期以較小的成本獲取較大的收益。由于微利上市公司采用盈余管理后的主要效益即是將利潤提高到某

8、一水平，采用任一種盈余管理方式的效益是相同的，因此在進(jìn)行決策時(shí)主要