新能源新動(dòng)能，銅、稀土將迎需求成長(zhǎng).docx

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1、目錄前言：“碳中和”加速能源變革，銅和稀土大有可為51“碳中和”下，能源產(chǎn)業(yè)鏈將迎來(lái)趨勢(shì)性變化52為什么我們要在碳中和背景下研究銅和稀土？5一、風(fēng)電：2030年全球風(fēng)電銅、稀土需求或分別達(dá)122萬(wàn)噸、9000噸71技術(shù)：電機(jī)是核心，永磁直驅(qū)電機(jī)穩(wěn)定性和效率最優(yōu)72銅需求：受益于海上風(fēng)電新裝提速，20-30年風(fēng)電銅需求復(fù)合增速或達(dá)10%103稀土需求：永磁電機(jī)迎頭趕上，20-30年風(fēng)電稀土需求復(fù)合增速或達(dá)10%-12%12二、新能源車：2030年新能源車銅、稀土需求或分別達(dá)208萬(wàn)噸、2.6萬(wàn)噸151趨勢(shì)：由政策刺激到內(nèi)生發(fā)展，汽車電動(dòng)

2、化浪潮席卷而來(lái)152銅需求：“三電系統(tǒng)”用銅強(qiáng)度高，20-30年新能源車銅需求復(fù)合增速或達(dá)24%173稀土需求：稀土永磁電機(jī)市占率高，20-30年新能源車稀土需求復(fù)合增速或達(dá)24%18三、投資建議：新能源新動(dòng)能，20-30年銅和稀土需求擴(kuò)容或達(dá)11%、51%20風(fēng)險(xiǎn)提示21圖表目錄圖1：IRENA，減排實(shí)現(xiàn)有賴于新能源、電氣等技術(shù)共同進(jìn)步5圖2：IRENA，到2050年，風(fēng)能和光伏將成為主要能源來(lái)源5圖3：銅在風(fēng)電、光伏等能源發(fā)電的使用強(qiáng)度（噸/兆瓦）6圖4：銅在內(nèi)燃機(jī)、混電、純電動(dòng)等車型的用量（千克/輛）6圖5：風(fēng)電主要組件7圖6：

3、塔筒內(nèi)部結(jié)構(gòu)7圖7：風(fēng)電主要組件8圖8：塔筒內(nèi)部結(jié)構(gòu)8圖9：風(fēng)電機(jī)的主要類型8圖10：銅在風(fēng)電各組件的應(yīng)用占比10圖11：風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)容量：過(guò)去20年發(fā)展迅速，海上風(fēng)電占比不斷提升11圖12：預(yù)計(jì)新裝機(jī)容量（千兆瓦）：2030、2050年或達(dá)175、245千兆瓦11圖13：預(yù)計(jì)風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)量（千兆瓦）：未來(lái)五年CAGR為9%，25-30年CAGR13%11圖14：預(yù)計(jì)風(fēng)電銅的需求量（萬(wàn)噸）：到2030年，風(fēng)電銅需求的復(fù)合增速或達(dá)10%12圖15：美國(guó)三級(jí)風(fēng)電（適用低風(fēng)速區(qū)）新裝機(jī)容量占比在過(guò)去五年顯著提升12圖16：陸上和海上風(fēng)電的占

4、比：未來(lái)海上新裝機(jī)占比將由10%提升至20%13圖17：預(yù)計(jì)應(yīng)用稀土永磁體發(fā)電機(jī)的裝機(jī)容量（千兆瓦）14圖18：預(yù)計(jì)稀土在風(fēng)電領(lǐng)域的需求量（噸）14圖19：月平均全生命周期成本（$）：歐洲主要國(guó)家已基本實(shí)現(xiàn)電動(dòng)車平價(jià)16圖20：動(dòng)力電池組價(jià)格（$/kWh）：十年下降89%16圖21：STEPS下，IEA對(duì)全球新能源汽車的保有量預(yù)測(cè)（單位：百萬(wàn)輛）16圖22：STEPS下，IEA對(duì)全球新能源車的銷量預(yù)測(cè)（單位：百萬(wàn)輛）16圖23：中國(guó)2015-2019年車樁比變化趨勢(shì)17圖24：STEPS下，對(duì)新裝充電樁的預(yù)測(cè)（單位：萬(wàn)臺(tái)）17圖25：

5、高性能釹鐵硼在中高端傳統(tǒng)內(nèi)燃機(jī)汽車中的應(yīng)用組件18圖26：永磁電機(jī)在新能源汽車的占比不斷提升19圖27：稀土在新能源汽車領(lǐng)域需求預(yù)測(cè)（噸）19表1：主要風(fēng)電類型的優(yōu)劣對(duì)比9表2：稀土在風(fēng)電領(lǐng)域需求測(cè)算表14表3：主要國(guó)家從供給端對(duì)新能源汽車產(chǎn)業(yè)的政策支持15表4：銅在新能源汽車領(lǐng)域需求測(cè)算表17表5：稀土在新能源汽車領(lǐng)域需求測(cè)算表19表6：稀土在新能源汽車領(lǐng)域需求測(cè)算表20前言：“碳中和”加速能源變革，銅和稀土大有可為1“碳中和”下，能源產(chǎn)業(yè)鏈將迎來(lái)趨勢(shì)性變化“碳中和”對(duì)以化石能源為主的能源開(kāi)發(fā)利用提出了巨大挑戰(zhàn)?？梢钥吹?，以風(fēng)力和光

6、伏發(fā)電為主的新能源發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，根據(jù)國(guó)際能源署發(fā)布報(bào)告，全球可再生能源發(fā)電新增裝機(jī)容量在2015年首次超過(guò)常規(guī)能源發(fā)電裝機(jī)，化石能源在一次能源的比重隨之開(kāi)始下降，內(nèi)燃機(jī)作為主要的碳排放領(lǐng)域在新車銷售占比也在不斷收縮，“碳中和”下能源產(chǎn)業(yè)鏈加速重構(gòu)。我們認(rèn)為，能源產(chǎn)業(yè)鏈將迎來(lái)如下趨勢(shì)性變化：發(fā)電側(cè)：風(fēng)電和光伏發(fā)電在未來(lái)將成為主要能源來(lái)源。要降低碳排放，首先需從源頭抓起，一級(jí)能源作為能源產(chǎn)業(yè)鏈上游，正呈現(xiàn)太陽(yáng)能、風(fēng)能、生物質(zhì)能、地?zé)崮堋淠艿瓤沙掷m(xù)的可再生的非化石能源替代資源有限、對(duì)環(huán)境有污染的化石能源的趨勢(shì)，其中風(fēng)電和光伏的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程較

7、快，市場(chǎng)空間快速增長(zhǎng)。儲(chǔ)能輸電側(cè)：間歇性新能源的開(kāi)發(fā)帶動(dòng)全球儲(chǔ)能、電網(wǎng)等配套設(shè)施需求。新能源一方面和化石能源同樣具有區(qū)域性自然稟賦差異的特點(diǎn)，需要新建配套電網(wǎng)、電站；另一方面，光伏、風(fēng)能等新能源為間歇性發(fā)電，具有波動(dòng)性，需要儲(chǔ)能以平抑波動(dòng)，緩沖負(fù)載沖擊，來(lái)存儲(chǔ)間歇式能源。需求側(cè)：終端部門推動(dòng)電氣化，新能源汽車成為“排頭兵”。電能是能源從發(fā)、供、用效率最高的媒介，終端部門電氣化將從系統(tǒng)上提升能源的利用效率和兼容性，是打造低碳經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵閉環(huán)。在占能源消耗32%的交通運(yùn)輸領(lǐng)域，內(nèi)燃發(fā)動(dòng)機(jī)將逐漸被取代，電動(dòng)車已成為電氣化潛力最大、發(fā)展最快的領(lǐng)

8、域，根據(jù)國(guó)際能源署2020年報(bào)告，2030年前全球電動(dòng)汽車銷量年復(fù)合增速或?qū)⑦_(dá)24%。圖1：IRENA，減排實(shí)現(xiàn)有賴于新能源、電氣等技術(shù)共同進(jìn)步資料來(lái)源：IRENA、圖2：IRENA，到2050年，風(fēng)能和光伏將成為主要