我國股市存在主要問題和對策建議

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1、我國股市存在主要問題和對策建議　　【文章摘要】我國股市發(fā)展數(shù)十年取得了驕人的成績，但是受制于歷史和制度等方面的原因，我國股市仍舊存在一些重要的問題亟待解決。本文將從內(nèi)幕交易、虛假包裝上市等幾個(gè)資本市場目前存在的問題進(jìn)行論述并提出相應(yīng)的對策建議?！娟P(guān)鍵詞】股市；內(nèi)幕交易；虛假包裝上市中國股市歷經(jīng)數(shù)十年的發(fā)展，已經(jīng)成為了中國金融體系中一個(gè)重要的組成部分。但是目前，我國股市依然存在諸多問題，影響了股市正常交易機(jī)制的發(fā)揮，降低了股市發(fā)揮直接融資渠道的效率。本文梳理股市存在的主要問題并提出相關(guān)對策。1內(nèi)幕交易問

2、題1.1內(nèi)幕交易的定義內(nèi)幕交易是指內(nèi)幕人員和以不正當(dāng)手段獲取內(nèi)幕信息的其它人員違反法律、法規(guī)的規(guī)定，泄露內(nèi)幕信息，根據(jù)內(nèi)幕信息買賣證券或者向他人提出買賣證券建議的行為。內(nèi)幕人員包括上市公司董事、監(jiān)事、高管、政府官員以及行業(yè)協(xié)會(huì)的工作工作人員等等。1.2內(nèi)幕交易產(chǎn)生的原因5內(nèi)幕交易產(chǎn)生的首要原因是利益驅(qū)動(dòng)。證券市場與其它市場的一個(gè)很大的不同之處在于信息的不對稱非常嚴(yán)重，而且優(yōu)先獲取信息的預(yù)期回報(bào)是不可小覷的，因此，內(nèi)幕人員總有強(qiáng)大的動(dòng)機(jī)去尋找這樣的機(jī)會(huì)并進(jìn)行操作。內(nèi)幕交易產(chǎn)生的另外一個(gè)原因是外部約束不嚴(yán)

3、格。第一，監(jiān)管部門約束不力；第二，公司內(nèi)控不力；第三，輿論監(jiān)督不嚴(yán)；第四，利益相關(guān)者的監(jiān)督不嚴(yán)。1.3內(nèi)部交易的危害內(nèi)幕人員利用手中的職權(quán)、職務(wù)之便，獲取內(nèi)幕消息，迅速獲取巨額利益，嚴(yán)重?cái)_亂了證券市場甚至是整個(gè)金融市場的秩序，損害了投資者的知情權(quán)。內(nèi)幕交易首先嚴(yán)重?fù)p害了廣大投資者的利益；其次，內(nèi)幕交易也嚴(yán)重?fù)p害了上市公司的運(yùn)行效率和聲譽(yù)；最后，內(nèi)幕交易嚴(yán)重?cái)_亂了市場交易秩序。1.4解決內(nèi)部交易的措施解決或者改善內(nèi)幕交易問題需要做好以下幾點(diǎn)：5第一，對內(nèi)幕交易進(jìn)行嚴(yán)懲。美國嚴(yán)格執(zhí)行了這一點(diǎn)，比如1988

4、年美國總統(tǒng)里根簽署了《內(nèi)幕交易及證券欺詐制裁法》，引入了行政罰款制度，自然人的可處罰金額被提高至10萬至100萬美元，法人則可被處以高達(dá)250萬美元的行政罰款。相比之下，中國對內(nèi)幕交易的明顯偏輕，使得內(nèi)幕交易人員的違法成本很低。中國應(yīng)該加大懲治力度，絕不姑息養(yǎng)奸。第二，建立和完善覆蓋公司、行業(yè)、以及整個(gè)社會(huì)范圍內(nèi)的監(jiān)督體系。發(fā)展和完善公司內(nèi)控制度，從公司內(nèi)部杜絕內(nèi)幕交易的發(fā)生；明確證監(jiān)會(huì)的職能，發(fā)展自律性組織，發(fā)揮證交所的一線督查監(jiān)管職能；提高舉報(bào)人員的獎(jiǎng)勵(lì)程度，在全社會(huì)大力提倡反對內(nèi)幕交易；規(guī)范利益

5、關(guān)聯(lián)方如會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)、律師協(xié)會(huì)的行為，提高這些機(jī)構(gòu)的違法成本；加強(qiáng)投資者教育，提高普通投資者的自我保護(hù)意識。第三，建立自動(dòng)監(jiān)測系統(tǒng)，完善股市自動(dòng)監(jiān)測體系。加強(qiáng)監(jiān)控技術(shù)的開發(fā)，建立甄別內(nèi)部信息交易行為的實(shí)時(shí)監(jiān)控系統(tǒng)，提高市場監(jiān)控的準(zhǔn)確性和有效性，這是實(shí)現(xiàn)中國證券市場內(nèi)幕交易有效監(jiān)管的必要前提。2虛假包裝上市問題2.1虛假包裝上市概述5中國的許多上市企業(yè)將金蟬脫殼這一古老的計(jì)謀發(fā)揮得淋漓盡致。上市之后業(yè)績“變臉”也早已成為股民深惡痛絕的事實(shí)。早年有著名的紅光實(shí)業(yè)、藍(lán)天股份等，近期有ST黎明、華紡股份等。鄭州

6、百文上市前采取虛提返利、少計(jì)費(fèi)用、費(fèi)用跨期入賬等手段，虛增利潤1908萬元，并據(jù)此做了虛假上市申請材料；藍(lán)田股份為了實(shí)現(xiàn)其增資配股融資的目的，不斷地造假業(yè)績，輪番拋出所謂的業(yè)績神話，最終作繭自縛。1999年度黎明公司會(huì)計(jì)報(bào)告虛增利潤總額8679萬元。上市第一年，公司即實(shí)際虧損3873萬元。即便是近幾年，虛假包裝的案例仍然屢見不鮮，綠大地、勝景山河、四川新荷花等公司又相繼造假，唯恐股市不亂。2.2應(yīng)對措施上市公司通過虛假包裝公司業(yè)績、財(cái)務(wù)報(bào)表獲得上市資格，這其中的危害是顯而易見的。廣大股民為此遭受了巨大

7、的財(cái)產(chǎn)損失，但更嚴(yán)重的是，股市的信心被擊破，股市的秩序被擾亂。如何杜絕包裝上市，至少需要從以下幾個(gè)方面著手：第一，曲盡通幽，打擊幫兇。虛假包裝上市是一項(xiàng)系統(tǒng)性工程，會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等工作人員、承銷商人員、證監(jiān)會(huì)官員等都是幫兇。對違法的會(huì)計(jì)師、保代等中介人嚴(yán)肅處理，以正市場之風(fēng)。第二，加大信息披露制度建設(shè)。上市前，嚴(yán)格調(diào)研，嚴(yán)格審批，上市后，嚴(yán)格披露，讓廣大投資者和媒體都能夠平等地獲取信息。一有虛假，立刻停牌、出局，給以嚴(yán)懲。第三，推進(jìn)新股發(fā)行制度改革，控制新股發(fā)行價(jià)格虛高。新股發(fā)行價(jià)格應(yīng)該回歸

8、到理性軌道上來，讓包裝上市者嘗不到甜頭。5第四，發(fā)揮輿論的監(jiān)督作用，近幾年的幾次嚴(yán)重的虛假包裝造假案都系媒體的舉報(bào)而暴露，這也從一個(gè)側(cè)面反映出了媒體的強(qiáng)大監(jiān)督作用，對于這些媒體應(yīng)該獎(jiǎng)勵(lì)，以提高廣大舉報(bào)者的利益。第五，理順地方政府和上市公司之間的關(guān)系。地方政府為了發(fā)展地方經(jīng)濟(jì)，完成地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)的指標(biāo)，往往會(huì)對企業(yè)粉飾業(yè)績的虛假包裝行為采取默許甚至是鼓勵(lì)的態(tài)度。以綠大地為例，在其事件初步敗露之后，云南省副省長、政府副秘書長分別數(shù)次前往北京證監(jiān)會(huì)為綠大地求情，