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1、淺談央行取消貸款利率下限對云南省金融市場影響 【摘要】央行取消利率下限的通知發(fā)出之后，引起了社會各界針對這一通知將對我國金融業(yè)以及國內(nèi)經(jīng)濟造成何種影響的熱議。近年來，我國一直在推進利率市場化進程，這一舉措正是推動該進程的重要一步，將對我國利率市場化改革產(chǎn)生深遠影響，然而這一影響將隨著時間變化不斷深入。本文在介紹當(dāng)前利率定價的基礎(chǔ)上，探討決定市場貸款規(guī)模的因素，通過分析取消利率對市場主體短期、中長期不同的影響，對這一政策進一步實施提出可行性建議?！娟P(guān)鍵詞】利率市場化利率下限金融市場一、引言82013年7月20日，中國人民銀行發(fā)出了《關(guān)于進一步推進利率市場化改革的通知》（以下簡稱“通知”）
2、，通知決定，自即日起全面放開金融機構(gòu)貸款利率管制，除個人住房貸款利率浮動區(qū)間不作調(diào)整外，取消金融機構(gòu)貸款利率0.7倍的下限，取消票據(jù)貼現(xiàn)利率管制，取消農(nóng)村信用社貸款利率2.3倍的上限，由金融機構(gòu)根據(jù)商業(yè)原則自主確定。{1}這一通知的發(fā)布，是我國利率市場化改革進程中邁出地具有里程碑意義的一步，下面將《通知》所涉及內(nèi)容結(jié)合云南省金融市場利率實際情況，簡要分析其對我省金融機構(gòu)，特別是農(nóng)村信用社產(chǎn)生的影響。二、利率下限變動前我國實行的利率在《通知》發(fā)布以前，按照根據(jù)相文件規(guī)定，我國實行的基準(zhǔn)利率，以一年期整存整取為例，存款為3%，允許浮動上限為10%，即最高不超過3.3%，從7月份公布的數(shù)據(jù)來看
3、，95%以上商業(yè)銀行均以最高利率吸收存款；另一方面，貸款基準(zhǔn)利率為6%，通知發(fā)布前，下限為0.7倍，即最低4.2%，對一般商業(yè)銀行上限為上浮100%，即12%，農(nóng)信社允許浮動上限為2.3倍，即19.8%，但其實80%以上貸款利率相對基準(zhǔn)利率只上浮20%～80%，即使是擁有更高浮動上限的農(nóng)村信用社，實際貸款利率也幾乎沒有超過100%。從全國貸款總規(guī)模來看，僅有11%～12%的貸款利率是低于基準(zhǔn)利率的，其中，還有很大部分屬于購房按揭貸款，而購房按揭貸款利率并不在此次放開的利率下限調(diào)整范圍內(nèi)。三、影響金融市場存貸規(guī)模的其他因素（一）存貸比管理8《中國人民共和國商業(yè)銀行法》第三十九條第二款，明確
4、指出，商業(yè)銀行“貸款余額與存款余額的比例不得超過百分之七十五”。存貸比是銀行防范風(fēng)險的重要防線，但也是收窄利潤的主要禁錮。在我國金融市場，貸款資源較為緊張，貸款利率多數(shù)上浮的情況下，貸款利率下浮的壓力不足；即使假設(shè)貸款利率暫時下浮成為現(xiàn)實，企業(yè)融資成本降低，企業(yè)融資意愿增強，但存款利息并沒有提高，無法吸引更多存款，為了保證存貸比，根據(jù)供求關(guān)系，貸款利率將繼續(xù)上升，達到新的平衡。（二）銀行風(fēng)險評級體系隨著我國金融業(yè)的改革與發(fā)展，金融機構(gòu)通過不斷學(xué)習(xí)與探索已初步建立了一套較為完善的風(fēng)險評估體系，無論是傳統(tǒng)的“四大國有”銀行還是股份制商業(yè)銀行，包括農(nóng)村信用社等農(nóng)合機構(gòu)均有一套內(nèi)部控制風(fēng)險的風(fēng)險
5、評級體系。為了有效防控風(fēng)險，這一體系參數(shù)設(shè)定、指標(biāo)設(shè)置等均參照已有的成熟經(jīng)驗，并且配合相應(yīng)的風(fēng)險管控措施。在一段時間內(nèi)，這一體系不會發(fā)生較大的改變，根據(jù)這一體系設(shè)定的貸款條件也將不會有較大變化。（三）替代工具銀行融資平臺雖然對大部分企業(yè)，特別是中小企業(yè)仍然是融資的主要渠道，但近年來債券市場的快速發(fā)展不容忽視。一方面是銀行為保住自身利潤，不愿降低利率；另一方面，有能力的市場主體通過債券市場獲得成本更加低廉的資金。如果貸款利率進一步下降，能夠達到與債券相等或者稍高一些，可能將會吸引原先已經(jīng)轉(zhuǎn)戰(zhàn)債券市場的主體重回銀行融資平臺，從而擠占本就緊張的貸款資源。（四）境外市場8自從2010年以來，我國
6、將跨境人民幣試點城市地區(qū)擴大，大力推進跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)，一定程度上搭建起了人民幣境內(nèi)外市場溝通的橋梁。企業(yè)通過境內(nèi)銀行擔(dān)保向境外銀行融資，不僅無需占用境內(nèi)銀行的貸款規(guī)模和額度，還獲得更為優(yōu)惠的貸款利率。雖然點差隨時間波動較大，但根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示5、6月份境外融資的成本可以低至3.58%左右，遠低于境內(nèi)提供貸款的利率，而有條件的大企業(yè)將擁有更多資源獲得這些貸款。四、利率下限變動后對云南省金融市場的影響我省金融市場利率運行情況與全國情況基本一致。以云南省規(guī)模最大的金融機構(gòu)農(nóng)信社為例，其一年期存款利率為3.3%，與本地各商業(yè)銀行相平，貸款利率一般相對基準(zhǔn)利率上浮20%～90%，但基本沒有超過
7、100%，低于基本利率的貸款，只有部分地府的內(nèi)部職工貸款或住房按揭貸款，在規(guī)模中占比很小。雖然農(nóng)信社對“三農(nóng)”和中小企業(yè)的有政策傾斜，但為防范風(fēng)險，貸款發(fā)放標(biāo)準(zhǔn)也與其他銀行基本一致。利率市場化進程加快，雖對我省金融市場健康穩(wěn)定發(fā)展具有積極意義，但對金融市場的影響要區(qū)別看待。（一）短期影響8短期影響并不顯著，這也是大部分銀行分析師及業(yè)內(nèi)人士的普遍觀點，這一期限大概是6-12個月。主要原因在于，現(xiàn)行的貸款利率一直高于下限運行，下限取消對
