影響我國國際收支的因素分析

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1、《國際金融》課程論文影響我國國際收支的因素分析張利敏2007441008401107企管高師班摘要：國際收支雙順差已經(jīng)成為我國經(jīng)濟(jì)中備受關(guān)注的問題。本文著重分析和歸納學(xué)術(shù)界所提出的關(guān)于中國國際收支雙順差形成原因的主要觀點(diǎn)，在此基礎(chǔ)上提出自己的意見和看法。關(guān)鍵字：，國際收支，加工貿(mào)易，經(jīng)濟(jì)政策一、文獻(xiàn)綜述1、高額儲備導(dǎo)致雙順差于淑靜（2007）對中國國際收支雙順差的成因進(jìn)行了探析，指出我國經(jīng)常項(xiàng)目的順差是因?yàn)槲覈用竦母邇π?，認(rèn)為這主要是因?yàn)閷τ诰用穸裕覈鐣Ｕ象w系不夠完善，居民在醫(yī)療、住房、教育

2、費(fèi)用及養(yǎng)老方面還承擔(dān)著更多的責(zé)任，所以居民對自己的收入不是積極的消費(fèi)而是放在手中進(jìn)行預(yù)防性儲蓄，導(dǎo)致預(yù)防性儲蓄占了很大比重，而儲蓄與投資之間的差額便形成經(jīng)常項(xiàng)目的余額，出現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目順差。莊芮（2000）對雙順差的成因及利弊進(jìn)行了分析，提出根據(jù)經(jīng)常項(xiàng)目（CA）模型：CA＝SI，可以知道經(jīng)常項(xiàng)目順差是由于國內(nèi)儲蓄高于投資而形成的。許少強(qiáng)（2007）則利用1985--2006年年度數(shù)據(jù)，進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)儲蓄投資缺口與經(jīng)常項(xiàng)目之間的相關(guān)系數(shù)高達(dá)0.9537。余永定和覃東海（2006）更以一個(gè)經(jīng)濟(jì)模型證明，國內(nèi)儲蓄投

3、資缺口與外匯儲備之間存在內(nèi)在聯(lián)系，認(rèn)為我國并沒有利用外國儲備，而是以低價(jià)債權(quán)換取高價(jià)股權(quán)，國內(nèi)金融資源存在錯(cuò)配現(xiàn)象。但同時(shí)，需要指出的是高儲蓄解釋的只是雙順差的其中一個(gè)方面——經(jīng)常項(xiàng)目順差，它所針對的對象也僅是經(jīng)常項(xiàng)目而非資本項(xiàng)目。2、加工貿(mào)易導(dǎo)致雙順差余永定（2006）對雙順差的根源分析中指出，中國的比較優(yōu)勢和外資的主導(dǎo)作用決定了中國在國際生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)的價(jià)值鏈條中所扮演的加工者和組裝者的角色，中國在國際生產(chǎn)價(jià)值鏈中的這種地位決定了加工貿(mào)易必然是創(chuàng)造貿(mào)易順差的貿(mào)易，隨著加工貿(mào)易在中國貿(mào)易中所占份額的不斷上

4、升，中國經(jīng)常項(xiàng)目盈余儲蓄增長。鄧立，張坤（2007）通過對雙順差成因的研究，也認(rèn)為進(jìn)入工業(yè)化中期階段，外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式突出，全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移促使我國成為世界工廠，加工貿(mào)易占主導(dǎo)地位是引起我國貿(mào)易順差的主要原因。此外，許少強(qiáng)（2007）同樣利用1985--2006年的數(shù)據(jù)分析強(qiáng)調(diào)，加工貿(mào)易與經(jīng)常項(xiàng)目之間的相關(guān)系數(shù)達(dá)到了0.9574。盡管從這種觀點(diǎn)出發(fā)的確找到了“雙順差”4《國際金融》課程論文中經(jīng)常項(xiàng)目存在的結(jié)構(gòu)問題，也提出了經(jīng)常項(xiàng)目的潛在風(fēng)險(xiǎn)，但它仍然未能觸及到資本與金融項(xiàng)目順差的本質(zhì)。3、經(jīng)濟(jì)政策引致雙

5、順差大多數(shù)學(xué)者認(rèn)為出口鼓勵(lì)政策、外貿(mào)鼓勵(lì)政策等加大了外貿(mào)企業(yè)出口的積極性使出口額不斷增加，同時(shí)也吸引了大量的外資流入國內(nèi)，最終形成經(jīng)常項(xiàng)目和資本與金融項(xiàng)目的雙順差。余永定（2006）的分析表明，企業(yè)吸引外資（特別是直接投資）并不是用于進(jìn)口資本品，而是把通過FDI獲得的外匯賣給央行，再用人民幣在本地購買資本品，其結(jié)果是FDI和外匯儲備大幅增長，形成資本與金融項(xiàng)目順差，而經(jīng)常項(xiàng)目沒有發(fā)生任何改變，仍然保持以往順差的狀態(tài)，最終導(dǎo)致雙順差的局面。唐建偉（2007）在其國際收支雙順差分析中同樣談及，國內(nèi)長期實(shí)行

6、的對外資的優(yōu)惠政策，會使外商直接投資帶來的外匯引起經(jīng)常項(xiàng)目和資本與金融項(xiàng)目雙順差的格局。張紀(jì)康也對中國國際收支本身的結(jié)構(gòu)做了考察，指出中國引進(jìn)外國直接投資的巨大成功是雙順差形成的主要原因。此外，李靖（2002）對中國的資本流動(dòng)進(jìn)行了分析，指出中國對資本流出的管制比對資本流入的管制嚴(yán)格，實(shí)行的是“鼓勵(lì)資本流入，限制資本流出”的外匯管制政策。加入WTO以后，外商直接投資流入很多而中國的資本流出很少，直接投資順差成為必然結(jié)果。張曉樸（2006）也指出，我國采取的非對稱性國際收支政策是導(dǎo)致國際收支雙順差的因素

7、之一。4、其他因素導(dǎo)致雙順差修?。?008）認(rèn)為，要素定價(jià)機(jī)制不完善直接導(dǎo)致我國以廉價(jià)的投入要素吸引FDI的進(jìn)入，從而導(dǎo)致經(jīng)常項(xiàng)目與資本項(xiàng)目的雙順差。張少華（2005）從金融抑制和金融發(fā)展的角度出發(fā)，提出由于我國存在的“類金融抑制”環(huán)境造成的融資約束問題，引致了我國國際收支的“雙順差”的奇特現(xiàn)象。此外，楊柳勇（2002）還運(yùn)用國際收支結(jié)構(gòu)的綜合分析方法，指出中國國際收支出現(xiàn)了超前模式，認(rèn)為中國提前進(jìn)入債權(quán)國階段的原因在于外匯缺口、儲蓄缺口和國內(nèi)外匯管理因素的影響。二、導(dǎo)致我國目前國際收支失衡的因素分析

8、通過對近25年來我國國際收支數(shù)據(jù)的簡單分析，可以發(fā)現(xiàn)我國多年來經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目多年來呈現(xiàn)出雙順差。通過分析數(shù)據(jù)可以得出以下結(jié)論：一是經(jīng)常項(xiàng)目順差主要源于進(jìn)出口順差，出口加工貿(mào)易所占比重較大；二是資本與金融項(xiàng)目順差主要源于外商直接投資的持續(xù)增長。（一）、內(nèi)部因素1、國民的儲蓄和消費(fèi)習(xí)慣儲蓄相對過剩從內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系看，外貿(mào)差額實(shí)際上等于一國的凈儲蓄額（儲蓄－投資＝出口－4《國際金融》課程論文進(jìn)口）。因此，經(jīng)常項(xiàng)目盈余在國際經(jīng)濟(jì)學(xué)中通常也被為對外凈投資，我