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1、城投公司投融資工作幾點(diǎn)思考 目前,城投公司已經(jīng)成為各地方政府城市建設(shè)的投融資平臺(tái),在“經(jīng)營城市”的大背景下,城投公司逐步成為地方城建投融資的“頂梁柱”。但隨著城市化進(jìn)程的加快,城市建設(shè)投資的需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出城投公司的融資能力,加之政府對(duì)金融領(lǐng)域宏觀調(diào)控力度的加大,以及城投公司自身投融資體系的不完善,國內(nèi)大部分城投公司尤其是中小城市的城投公司面臨資金匱乏、造血功能衰竭的情況。
根據(jù)對(duì)國內(nèi)多家城投公司投融資戰(zhàn)略規(guī)劃的研究成果和多年的資本運(yùn)作實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn),在當(dāng)前金融環(huán)境下,實(shí)行城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資多元化和允許城投公司經(jīng)營城市資源,是減輕城投公司負(fù)債壓力,有效補(bǔ)償城投公司公益
2、性項(xiàng)目投資的必然選擇。只要城投公司明確戰(zhàn)略定位,爭(zhēng)取政府在政策與資源上的大力支持,建立多元化融資格局,提高自身盈利能力,就一定能夠解決好可持續(xù)融資的問題。
一、明確公司戰(zhàn)略定位
城投公司承擔(dān)著部分政府職能,城投公司的持續(xù)發(fā)展有賴于政府對(duì)其進(jìn)行準(zhǔn)確定位,也就是說政府如何理解城投公司的作用,如何賦予城投公司職能,進(jìn)而如何為城投公司創(chuàng)造基本的經(jīng)營運(yùn)行條件,以保持城投公司經(jīng)營運(yùn)作的良性循環(huán)和可持續(xù)發(fā)展,最終促進(jìn)城市建設(shè)的發(fā)展與城市經(jīng)濟(jì)社會(huì)的進(jìn)步。現(xiàn)階段,城投公司的戰(zhàn)略定位主要為以下三方面,即國有資產(chǎn)經(jīng)營管理主體、城市基礎(chǔ)設(shè)施及市政公用項(xiàng)目投融資平臺(tái)和城市基礎(chǔ)設(shè)施及市政公
3、用項(xiàng)目市場(chǎng)化運(yùn)作主體。根據(jù)“誰投資,誰收益”的原則,城投公司應(yīng)立足于具有一定壟斷性的產(chǎn)業(yè),利用國有資本在政策上的優(yōu)勢(shì),逐步構(gòu)造自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力,做大做強(qiáng)城投公司資產(chǎn)。
二、建立投融資補(bǔ)償機(jī)制
雖然成立了市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資平臺(tái),但并不能免除政府對(duì)公益性項(xiàng)目進(jìn)行必要的投入的職責(zé)。政府應(yīng)建立適當(dāng)?shù)耐度谫Y補(bǔ)償機(jī)制,不僅是解決城市建設(shè)現(xiàn)實(shí)的資金缺口問題,也是為城投公司實(shí)現(xiàn)可持續(xù)融資提供必要的保障。建議允許城投公司深度參與城市資源的經(jīng)營運(yùn)作,所得的收益按有關(guān)政策上繳政府財(cái)政,其余部分作為政府對(duì)城投公司公益性項(xiàng)目的投融資補(bǔ)償。一是結(jié)合城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)參與城市土地經(jīng)營,主要
4、是土地儲(chǔ)備和土地初級(jí)開發(fā);二是廣泛參與城市地上、地下、地面空間的經(jīng)營,包括城市廣告、可經(jīng)營的人防設(shè)施、停車場(chǎng)、與路橋建設(shè)相關(guān)聯(lián)的開發(fā)、城市弱電管網(wǎng)的經(jīng)營開發(fā)等;三是由政府授權(quán)城投公司從事公用行業(yè)特許經(jīng)營,包括城市供水、污水處理、垃圾處理,燃?xì)鉄崃?、公共交通、軌道交通、路橋收費(fèi)等。其中參與土地資源的經(jīng)營是最關(guān)鍵的環(huán)節(jié),只有通過土地經(jīng)營產(chǎn)生的利潤才能有效彌補(bǔ)公益性項(xiàng)目投資所產(chǎn)生的資金缺口。
三、構(gòu)建多元化融資格局
城投公司應(yīng)充分利用公司融資資源,發(fā)揮整體融資能力,逐步構(gòu)建多元化的融資格局,實(shí)現(xiàn)融資方式多元化,融資主體層次多元化、融資渠道多元化。融資方式的多元化是指一
5、方面根據(jù)項(xiàng)目特點(diǎn)靈活運(yùn)用BT、BOT、TOT、ABS等項(xiàng)目融資方式,另一方面積極運(yùn)用公司融資,采用發(fā)行企業(yè)債券等融資方式。融資主體層次的多元化是指不僅以城投公司本部負(fù)債融資,還可以利用其他平臺(tái)負(fù)債融資,如利用子公司經(jīng)營性資產(chǎn)上市融資、信托融資或成立項(xiàng)目公司進(jìn)行項(xiàng)目融資等。融資渠道的多元化是指不僅爭(zhēng)取政府財(cái)政預(yù)算內(nèi)投入,還要積極爭(zhēng)取預(yù)算外投入及政策性支持;不僅爭(zhēng)取國內(nèi)一般商業(yè)銀行貸款,還積極爭(zhēng)取國際及國家開發(fā)銀行的優(yōu)惠貸款;不僅爭(zhēng)取股票融資,還要爭(zhēng)取信托融資等。
四、提高自身盈利能力
城投公司作為政府的投融資平臺(tái),為了可持續(xù)地為城市建設(shè)發(fā)揮融資作用,在完成市政府下
6、達(dá)的各項(xiàng)投資、融資、經(jīng)營管理任務(wù)的同時(shí),也應(yīng)按照企業(yè)發(fā)展規(guī)律實(shí)行可持續(xù)發(fā)展,努力提高自身盈利能力。在公司發(fā)展戰(zhàn)略上應(yīng)認(rèn)真處理好企業(yè)效益與政府要求以及社會(huì)責(zé)任的關(guān)系,兼顧當(dāng)前任務(wù)與長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)的關(guān)系,真正成為一個(gè)具備自我積累能力、可持續(xù)發(fā)展的企業(yè)。城投公司可將部分收益性項(xiàng)目作為投資方向,通過投資具有一定收益性的項(xiàng)目產(chǎn)生持續(xù)利潤和穩(wěn)定的現(xiàn)金流,保持公司的可持續(xù)融資能力,使公司資產(chǎn)在規(guī)模與質(zhì)量上得到雙重提升。