化工行業(yè)：看好低估值高成長(zhǎng)個(gè)股，進(jìn)可攻退可守

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1、行業(yè)月度報(bào)告證券研究報(bào)告2014年1月5日化工行業(yè)周報(bào)[table_main]證券分析師：程磊化工執(zhí)業(yè)編號(hào)：S0360513060003Tel：021-38791277Email：chenglei@hczq.com看好低估值高成長(zhǎng)個(gè)股，進(jìn)可攻退可守證券分析師：曹令執(zhí)業(yè)編號(hào)：S0360513040001Tel：010-66500885一、行業(yè)觀點(diǎn)Email：caoling@hczq.com?石油：上周雖美國(guó)能源信息署(EIA)數(shù)據(jù)顯示此前一周美國(guó)原油庫(kù)存繼續(xù)減少證券分析師：周錚700萬(wàn)桶至3.6057億桶，然而原油市場(chǎng)承受了其它幾方面的利空因素而大幅下執(zhí)業(yè)編號(hào)：S0360110120

2、073挫，利空因素主要包括：1）利比亞示威及罷工形勢(shì)緩解，政府稱(chēng)短期內(nèi)將重Tel：010-66500839啟該國(guó)一主要油田；2）美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)改善，市場(chǎng)擔(dān)憂政府將進(jìn)一步縮減購(gòu)債Email：zhouzheng@hczq.com規(guī)模；3）美國(guó)東北部遭遇風(fēng)暴襲擊，市場(chǎng)預(yù)期燃料油需求減少。WTI原油單周跌幅超過(guò)6個(gè)百分點(diǎn)，然而下游主要石化產(chǎn)品價(jià)格并無(wú)跟隨大幅下跌，其中國(guó)內(nèi)石腦油、甲苯漲幅約為2個(gè)百分點(diǎn)，而苯乙烯也收漲略超1個(gè)百分點(diǎn)。證券分析師：吳釗華Tel：021-50583558?尿素：我們認(rèn)為目前尿素行業(yè)面臨多重利好：1、出口關(guān)稅大幅下調(diào)是最直接Email：wuzhaohua@hczq.

3、com增加出口緩解國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩的手段；2、春耕即將到來(lái)，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)每年春耕期間都是全年中尿素價(jià)格和相關(guān)公司股票股價(jià)上漲的最佳時(shí)期；3、天然氣供應(yīng)緊張且價(jià)格上漲趨勢(shì)持續(xù)，氣頭尿素企業(yè)開(kāi)工率不足影響行業(yè)供給。行業(yè)評(píng)級(jí)行業(yè)評(píng)級(jí)：推薦?復(fù)合肥：生態(tài)農(nóng)業(yè)及春耕即將到來(lái)的背景下，我們認(rèn)為生態(tài)農(nóng)業(yè)控制化肥總量，評(píng)級(jí)變動(dòng)：維持客觀上有利于復(fù)合肥行業(yè)需求的增長(zhǎng)，因?yàn)榭刂瓶偭恐饕峭茝V高效肥料，減少單質(zhì)肥的過(guò)度使用，復(fù)合化率提高趨勢(shì)有望加速，我國(guó)目前復(fù)合化率不到行業(yè)表現(xiàn)對(duì)比圖(近12個(gè)月)40%，未來(lái)發(fā)展空間巨大。2013/1/4～2014/1/416%?丙烯酸：近期與二胎政策相關(guān)的動(dòng)態(tài)包括：北京擬將符

4、合生二胎的情形由夫妻10%雙方均為獨(dú)生子女改為夫妻一方為獨(dú)生子女、安徽等省份將陸續(xù)對(duì)本地區(qū)相關(guān)4%條列進(jìn)行審議。我們持續(xù)跟蹤的與二胎政策相關(guān)的丙烯酸產(chǎn)品動(dòng)態(tài)如下：短期-2%看，目前下游已轉(zhuǎn)入淡季按需采購(gòu)，丙烯酸行業(yè)開(kāi)工率約為8成，華東丙烯酸-8%價(jià)格下調(diào)至約1.42萬(wàn)/噸。廠家報(bào)價(jià)方面，上海華誼酯類(lèi)報(bào)價(jià)暫時(shí)維穩(wěn)，而衛(wèi)星石化的丙烯酸報(bào)價(jià)自此前上調(diào)700元/噸后目前穩(wěn)定在1.41萬(wàn)/噸。由于丙烯-14%13/113/413/713/10酸裝置小檢修不斷，且目前多以自用為主，雖然為淡季但行業(yè)庫(kù)存適中。中長(zhǎng)滬深300化工期來(lái)看，隨著二胎政策的放開(kāi)以及落實(shí)到位，丙烯酸下游的衛(wèi)生及包裝產(chǎn)品將會(huì)

5、保持長(zhǎng)期穩(wěn)定的增長(zhǎng)。資料來(lái)源：港澳資訊相關(guān)研究報(bào)告二、個(gè)股觀點(diǎn)《市場(chǎng)進(jìn)入估值切換推升期，投資者可積目前市場(chǎng)表現(xiàn)特征為借“主題”發(fā)揮，也從側(cè)面說(shuō)明了愿意積極入場(chǎng)的資金還不極參與》2013-12-30夠多，只能局部開(kāi)花。這種情況下建議以持有低估值高成長(zhǎng)個(gè)股應(yīng)對(duì)?？紤]到《把握生態(tài)農(nóng)業(yè)和低毒農(nóng)藥主題，從容應(yīng)14年農(nóng)化板塊仍將是繼續(xù)景氣的一年，可關(guān)注復(fù)合肥、低毒農(nóng)藥等向好行業(yè)的對(duì)市場(chǎng)》2013-12-22機(jī)會(huì)，相關(guān)個(gè)股包括金正大、史丹利、中國(guó)服裝、諾普信、長(zhǎng)青股份、揚(yáng)農(nóng)化《成長(zhǎng)股看好復(fù)合肥、農(nóng)藥，周期股看好工、利爾化學(xué)、聯(lián)化科技等。而在目前氮肥淡儲(chǔ)不足的情況下，春耕會(huì)帶來(lái)價(jià)氨綸、甲醇》201

6、3-12-15格的反彈，看好一季度華魯恒升、魯西化工等的波段投資機(jī)會(huì)。精細(xì)化工標(biāo)的《華創(chuàng)化工14年投資策略報(bào)告：尋找高壁新增華芳紡織（嘉化能源借殼），該公司為農(nóng)藥、日化中間體龍頭企業(yè)，未來(lái)3壘投資機(jī)會(huì)》2013-12-08年將保持高速增長(zhǎng)?！犊春谩吧鷳B(tài)農(nóng)業(yè)”主題，買(mǎi)入相關(guān)個(gè)股》2013-12-08《IPO影響偏短期，環(huán)保是未來(lái)化工大主題》2013-12-01證監(jiān)會(huì)審核華創(chuàng)證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格批文號(hào)：證監(jiān)許可（2009）1210號(hào)未經(jīng)許可，禁止轉(zhuǎn)載化工行業(yè)周報(bào)三、主要化工產(chǎn)品價(jià)格漲跌幅排行榜上周漲幅前十：丙烯腈（4.85%）、國(guó)際磷酸二銨（3.59%）、合成氨（3.18%）、國(guó)內(nèi)硫磺

7、（3.16%）、燒堿30%隔膜（3.13%）、國(guó)內(nèi)石腦油（2.11%）、滌綸FDY（1.94%）、甲苯（1.8%）、環(huán)己酮（1.68%）、軟泡聚醚（1.64%）上周跌幅前十：二氯甲烷（-12.33%）、二甲醚（-9.68%）、鈦精礦（-9.52%）、PP(聚丙烯（)-8.09%）、甲醇（-8.01%）、WTI原油（-6.34%）、布倫特原油（-4.64%）、銳鈦型（-3.1%）、甲乙酮（-2.03%）、天然氣（-1.95%）四、盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)調(diào)整金正大13-15年